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I forti utili di AMD non riescono a impressionare mentre persistono le preoccupazioni sull'intelligenza artificiale
Titoli azionari
Jacob Falkencrone
Global Head of Investment Strategy
Punti chiave:
- Solida crescita dei ricavi: AMD ha battuto le aspettative con un fatturato di 7,66 miliardi di dollari nel Q4, in aumento del 24% su base annua, e ha registrato un EPS di 1,09 dollari, leggermente superiore alle previsioni.
- La crescita dell'IA delude: nonostante un aumento del 69% dei ricavi dei data center a USD 3.86 miliardi, AMD ha mancato le stime, rafforzando le preoccupazioni sulla sua capacità di competere con Nvidia.
- Le azioni scendono di oltre l'8%: gli investitori hanno reagito negativamente, poiché le prospettive di fatturato dell'IA di AMD per l'inizio del 2025 non sono riuscite a impressionare, nonostante il management preveda una "forte crescita a due cifre" per l'intero anno.
Advanced Micro Devices (AMD) ha pubblicato un ottimo rapporto sugli utili del Q4, battendo le aspettative su ricavi e profitti. Tuttavia, le preoccupazioni per la sua attività di data center e la competitività dell'intelligenza artificiale hanno pesato sul sentimento degli Investitore, facendo scendere l'azione di oltre l'8% nel trading after-hour.
Ecco una ripartizione degli ultimi risultati di AMD, cosa c'è dietro la reazione del mercato e cosa gli investitori dovrebbero guardare in futuro.
Risultati solidi, ma lo slancio dell'IA preoccupa gli investitori
AMD ha riferito:
- Fatturato di USD 7.66 miliardi, superiore alle stime degli analisti di 7,53 miliardi di dollari (+24% a/a).
- L'utile per azione rettificato è stato di USD 1.09, battendo leggermente l'atteso 1,08 USD.
La performance di spicco è stata il segmento Data Center di AMD, dove i ricavi sono cresciuti del 69% su base annua a 3,86 miliardi di dollari. Tuttavia, il mercato si aspettava 4,14 miliardi di dollari e il deficit ha rafforzato i timori che AMD stia lottando per conquistare quote di mercato dell'intelligenza artificiale contro Nvidia. Mentre le entrate dei chip AI di AMD hanno raggiunto i 5 miliardi di dollari nel 2024, Nvidia rimane molto avanti con USD 100 miliardi di vendite legate all'intelligenza artificiale.
Performance mista tra i segmenti
Mentre il business dei chip per PC di AMD è rimbalzato, i segmenti dei giochi e dell'embedded sono rimasti deboli:
- Segmento PC: ricavi per 2,3 miliardi di dollari, in aumento del 58% su base annua, poiché la domanda di CPU Ryzen è aumentata con la ripresa del mercato dei PC.
- Segmento Gaming: le vendite sono crollate del 59% a USD 563 milioni, a causa dell'indebolimento della domanda di chip per console.
- Segmento embedded: i ricavi sono diminuiti del 13% a USD 923 milioni, riflettendo una minore domanda.
Mentre la divisione PC è fiorente, debolezza nei giochi e nell'embedded ha trascinato verso il basso lo slancio di crescita complessivo.
Prospettive di AMD per il 2025: crescita in vista, ma lenta crescita dell'IA
Guidance di AMD per il Q1 2025:
- Fatturato compreso tra 6,8 miliardi di dollari e USD 7,4 miliardi (punto medio: 7,1 miliardi di dollari), leggermente superiore alle aspettative degli analisti.
- Margine lordo di ~54%, che riflette un focus sui prodotti ad alte prestazioni.
L'amministratore delegato Lisa Su è rimasta ottimista sulla crescita dell'intelligenza artificiale e dei data center, prevedendo "una forte crescita percentuale dei ricavi e dell'EPS a due cifre" per il 2025. Tuttavia, ha avvertito che le vendite di chip AI all'inizio del 2025 saranno simili a quelle della fine del 2024, prima di riprendersi nella seconda metà. Questa crescita dell'IA più lenta del previsto ha deluso gli investitori, soprattutto data la rapida espansione dell'IA di Nvidia.
Perché le azioni di AMD sono diminuite nonostante i forti utili
Tre le ragioni principali alla base del sell-off:
- Preoccupazioni per la crescita dell'IA: gli investitori volevano un'accelerazione più rapida delle vendite di IA per competere con Nvidia.
- Data Center Miss: i ricavi sono aumentati ma sono stati inferiori alle aspettative degli analisti.
- Debolezza Gaming e Embedded: questi segmenti rimangono un freno alla crescita.
Inoltre, le Azioni AMD sono aumentate di oltre il 90% nel 2024, il che significa che le aspettative erano alle stelle. Anche una leggera delusione è bastata per innescare le prese di beneficio.
Cosa dovrebbero guardare gli investitori
Per coloro che valutano l'AMD, le aree chiave da monitorare includono:
- Espansione del mercato dell'intelligenza artificiale: AMD può ottenere quota di mercato significativa dell'intelligenza artificiale contro Nvidia?
- Prestazioni del data center: i ricavi si riprenderanno nel Q2 e oltre?
- Lanci di nuovi prodotti: quanto velocemente AMD può implementare le GPU MI350 e i nuovi chip per i server?
- Tendenze del mercato dei PC: le vendite di CPU Ryzen continueranno a guidare la crescita nel 2025?
Conclusione
AMD ha ottenuto ottimi risultati complessivi, ma i suoi progressi nell'intelligenza artificiale rimangono una preoccupazione. Sebbene l'azienda stia crescendo nei data center e nell'intelligenza artificiale, è ancora in ritardo rispetto a Nvidia in modo significativo. In breve la volatilità è probabile. La seconda metà del 2025 sarà cruciale: se AMD riuscirà ad accelerare le vendite di chip AI e a rafforzare la sua attività di data center, potrebbe riconquistare la fiducia degli investitori.