Scopri il mondo degli investimenti
Crea il tuo portafoglio con i prodotti a disposizione
Glossario
EBITDA
Definizione
EBITDA è un acronimo che significa utili prima degli interessi, delle imposte, del deprezzamento (la diminuzione del valore di un bene nel tempo) e dell'ammortamento (la graduale cancellazione del valore di un bene in un determinato periodo di tempo tramite la contabilità). Questa metrica fornisce un quadro rapido e diretto della redditività attuale di un'azienda. I guadagni vengono esaminati prima di prendere in considerazione le imposte, il deprezzamento, gli interessi o l'ammortamento.
L'EBITDA può essere utilizzato per determinare la salute finanziaria di un'azienda ed è un punto di riferimento vantaggioso per gli investitori che cercano un ritorno sull'investimento a lungo termine.
L'EBITDA può essere utilizzato per determinare la salute finanziaria di un'azienda ed è un punto di riferimento vantaggioso per gli investitori che cercano un ritorno sull'investimento a lungo termine.
Come viene calcolato l'EBITDA?
L'EBITDA può essere determinato utilizzando due diversi calcoli.- È possibile aggiungere ammortamenti e ammortamenti al reddito operativo di un'azienda.
- È possibile aggiungere ammortamenti, ammortamenti, interessi e imposte al reddito netto di un'azienda.
Esempi di calcolo dell'EBITDA
Se la società A avesse un utile di EUR 5 milioni, spese operative di EUR 1 milioni e ammortamenti per un totale di EUR 250,000, il suo utile prima degli interessi e delle imposte (EBIT) sarebbe di EUR 3.75 milioni. Se l'interesse della società A ammontasse a EUR 200,000, i suoi utili ante imposte sarebbero di EUR 3.55 milioni. Se le sue tasse annuali ammontano a EUR 400,000, il suo reddito netto è di EUR 3.15 milioni.
Da questi numeri, possiamo partire con l'utile operativo di EUR 3.75 milioni (si noti che in alcuni casi, l'EBIT e il reddito operativo possono differire, ma sono equivalenti nel nostro esempio). Sommando gli ammortamenti per un EBITDA di EUR4 milioni.
Per utilizzare il secondo calcolo, invece, prenderemmo l'utile netto di EUR 3.15 milioni e aggiungeremmo le imposte (EUR 400,000), gli interessi (EUR 200,000) e gli ammortamenti (EUR 250,000) per un EBITDA di EUR 4 milioni.
Qual è la differenza tra EBITDA e flusso di cassa operativo?
L'EBITDA e il flusso di cassa operativo vengono spesso scambiati l'uno per l'altro quando si dichiarano i ricavi di un'azienda. Le persone usano spesso il valore EBITDA quando si parla del flusso di cassa di un'azienda, ma ci sono diverse differenze tra i due.
In termini generali, il flusso di cassa operativo rappresenta il denaro che entra ed esce da un'azienda. Il flusso di cassa operativo è determinato combinando gli ammortamenti con l'utile netto, tenendo conto di eventuali rettifiche all'interno dei debiti e dei crediti.
Sebbene l'EBITDA aggiunga anche il deprezzamento e l'ammortamento nei suoi calcoli finali, non tiene conto delle tasse o degli interessi nell'equazione. Questi sono essenziali per il flusso di cassa operativo in quanto sono considerati deflussi di cassa.
Sia l'EBITDA che il flusso di cassa operativo sono metriche popolari per misurare l'efficacia di un'azienda nel generare reddito attraverso i suoi servizi primari. È importante sapere cosa è incluso nella figura che stai esaminando per assicurarti di esprimere giudizi informati quando analizzi un'azienda.
Storia e importanza dell'EBITDA
L'EBITDA è stato utilizzato per la prima volta da un imprenditore di nome John C. Malone. Ex CEO e presidente di Tele-Communications Inc., Malone ha affinato questa metrica aziendale per mostrare il potenziale di generazione di cassa delle società di telecomunicazioni.
Malone credeva che il modo migliore per ottimizzare gli utili per azione della sua azienda per gli azionisti fosse in contrasto con l'ambizione della sua società di telecomunicazioni di scalare. Dal punto di vista di Malone, maggiori redditi netti hanno portato a una maggiore tassazione. Al contrario, ha cercato di ridurre al minimo gli utili e le imposte dichiarati, consentendo alla sua azienda di investire nella crescita e di impegnarsi in fusioni e acquisizioni utilizzando i flussi di cassa al lordo delle imposte.
Da qui è nata la metrica dell'EBITDA: un dato di reddito "puro" per un'azienda per evidenziare il suo potenziale di generazione di cassa.
Pro e contro dell'EBITDA
Quali sono alcuni dei vantaggi e degli svantaggi dell'utilizzo dell'EBITDA per determinare il valore e il potenziale delle aziende in cui stai pensando di investire?
Vantaggi dell'EBITDA
- Confrontarela redditività delle aziende
Se stai analizzando le aziende in cui investire, l'EBITDA è utile per confrontare la generazione di entrate tra società simili. Questo perché si tratta di una semplice metrica della performance complessiva che non tiene conto di calcoli incerti/soggettivi di ammortamento. - Offre un approccio neutrale alla struttura del capitale
L'EBITDA è noto come metrica "neutrale dal punto di vista del capitale". Questo perché non tiene conto degli investimenti di capitale e di altre variabili di finanziamento del debito, e tenta invece di mostrare i profitti di un'azienda generati dalle operazioni. - Indica se esiste un modello di business solido
Coloro che apprezzano la metrica EBITDA affermano che fornisce una panoramica equa delle prestazioni di un'azienda e se il suo modello di business è redditizio e scalabile. Si concentra direttamente sulle capacità di generazione di entrate di un'azienda. - Tiene conto solo delle spese quotidiane critiche
L'EBITDA tiene conto solo delle spese operative quotidiane essenziali per un'azienda, contribuendo a mantenere questa metrica il più possibile in cima alla classifica.
Svantaggi dell'EBITDA
- Non tiene conto delle variazioni del capitale circolante
Uno dei maggiori svantaggi dell'EBITDA è che trascura le fluttuazioni del capitale circolante di un'azienda. La liquidità di un'azienda può cambiare per molte ragioni, che si tratti di tasse, interessi o spese in conto capitale. - Non rivela alti tassi di interesse sui rimborsi del debito
Man mano che gli interessi vengono aggiunti agli utili di un'azienda, è difficile gestire l'indebitamento di un'azienda quando si guarda solo all'EBITDA. Alcune aziende possono utilizzare l'EBITDA per mascherare il fatto di avere un notevole onere di debito o debito a tassi di interesse crescenti. - Considerato da alcuni critici una "vetrina" dei conti aziendali
Rimanendo nell'ottica del "cloaking", i critici dell'EBITDA ritengono che possa anche essere utilizzato in malafede. Escludendo i debiti, alcuni dicono che l'EBITDA è una forma di facciataç, che migliora l'aspetto superficiale dei bilanci di una società per attirare gli investitori, alcuni dei quali potrebbero non scavare più a fondo nelle cifre prima di investire.
Cosa significa EBITDA per i trader e i loro portafogli?
I day trader possono ottenere poco dall'utilizzo dell'EBITDA come metrica nella loro analisi, ma coloro che preferiscono lo swing trading a lungo termine terranno d'occhio l'EBITDA di una società per vedere A) se sta crescendo e B) il tasso di crescita anno su anno. Gli investitori alla ricerca di titoli con un potenziale di crescita a lungo termine dovrebbero cercare società con una crescita costante e considerevole dell'EBITDA quando costruiscono i loro portafogli.Alcuni investitori esamineranno anche il valore d'impresa (EV) di un'azienda rispetto al suo EBITDA per determinare se un titolo è sottovalutato. L'EV/EBITDA viene visualizzato come multiplo di valutazione per definire un prezzo di mercato equo per un'azienda. Storicamente, le società con multipli EV/EBITDA inferiori a dieci sono attraenti per chi cerca valore.