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Terre rare - un investimento caldo o una bolla a breve termine?
Azioni
Oskar Barner Bernhardtsen
Investment strategist
Terre rare: un investimento caldo o una bolla azionaria a breve termine?
Terre rare. La denominazione di 17 materie prime che sono tornate in primo piano in seguito alla pulsante conflitto commerciale tra USA e Cina. Da quando Trump ha annunciato grandi tariffe sull'importazione dalla Cina, il "gioco di scacchi" tra le due più grandi economie del mondo è iniziato, e ciò ha portato le azioni, con esposizione alle terre rare, ad esplodere.
Il conflitto commerciale si è de-escalato da aprile, ma ciò è dovuto in parte al fatto che gli USA hanno scoperto la loro dipendenza, tra l'altro, dalle terre rare, che complessivamente sono gestite dalla Cina.
La lotta per ottenere più minerali controllati dagli americani e dall'occidente ha, come mostrato di seguito, innescato grandi aumenti di valore in molte azioni esposte a questo tema, come MP Materials e Energy Fuels.
In realtà, le terre "rare" non sono così rare come sembra, in generale ci sono diversi luoghi in USA, Europa, Africa e Australia dove possono essere estratte.
Come mostrato di seguito, tuttavia, la Cina detiene un forte controllo sui processi successivi all'estrazione, come la raffinazione e il trattamento delle terre rare. Inoltre, la Cina controlla oltre il 90% della produzione mondiale di magneti.
Dato che i magneti sono utilizzati in tutto, dai caccia militari alle turbine eoliche e alle auto elettriche, la condizione quasi monopolistica della Cina in questo settore ha significato un significativo potere di negoziazione nel conflitto commerciale con gli USA.
Un motivo per cui la Cina detiene un forte controllo sulla produzione mondiale di magneti è che, a livello statale, ha dato priorità e supportato le aziende locali cinesi in questo settore.
Ciò ha comportato che aziende americane, europee e australiane in questo ambito, e soprattutto nella lavorazione delle terre rare, non siano riuscite a generare profitti, il che ha consolidato la posizione dominante della Cina sul mercato negli ultimi anni.
Nel tentativo di cambiare questa situazione, durante l'estate del 2025 lo stato americano ha stipulato accordi sui prezzi, per esempio, del "ossido di praseodimio-neodimio", NdPr, utilizzato proprio per la produzione di magneti.
Come mostrato di seguito, il Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti ha raggiunto un accordo con MP Materials per pagare almeno 110 USD al kg per NdPr, anche se il prezzo di mercato negli ultimi 10 anni è stato di circa 60 USD al kg.
Come mostrato di seguito, questo accordo implica che ad esempio MP Materials è prevista generare un surplus significativo nel 2027 rispetto a una grande perdita nell'ultimo anno fiscale. Delle 5 suddette aziende, tutte hanno consegnato notevoli rendimenti azionari quest'anno, ma 4 su 5 hanno riportato una perdita significativa nel loro ultimo anno fiscale. Guardando alle aspettative di mercato, ad esempio per il 2027, sia MP Materials che Energy Fuels sono previste generare un surplus, ma misurate sulla base delle valutazioni attuali delle aziende, le azioni sembrano molto sovrastimate rispetto al mercato azionario più ampio. Come investitore, potrebbe essere sensato esaminare più da vicino le azioni nel settore delle terre rare, se si crede in una notevole escalation del conflitto commerciale tra USA e Cina, o si crede in più accordi sui prezzi supportati a livello statale. Se non si crede in questo, molte azioni nel settore sembrano sovrastimate rispetto al resto del mercato azionario e questo è qualcosa che gli investitori devono tenere presente se stanno considerando di investire nel settore.
Questo contenuto è materiale di marketing. Nessuna delle informazioni e analisi qui contenute costituisce consulenza in materia di investimenti. Il trading comporta rischi e le performance passate non sono un indicatore affidabile della performance futura. In questo contenuto potrebbero essere citati strumenti emessi da società partner, dalle quali la Capogruppo Saxo riceve pagamenti o retrocessioni.