Rapida panoramica del mercato - Trump annulla l'attacco all'Iran mentre Apple registra un crollo record - 3 agosto 2026

Principali driver di mercato e catalizzatori

• Macro: I mercati iniziano la settimana con un tono più positivo dopo il calo dei prezzi del petrolio, in seguito alla decisione del presidente statunitense Trump di non colpire l'Iran nel fine settimana.
• Azioni: Il forte rialzo di Amazon ha compensato il crollo record di Apple venerdì, mentre i futures salgono lunedì grazie alla de-escalation con l'Iran.
• Volatilità: I futures sulla volatilità si attenuano grazie alla de-escalation con l'Iran; il prossimo test sarà rappresentato dai dati sui payroll di venerdì.
• Asset digitali: Le criptovalute hanno esteso il ribasso guidato dal comparto tecnologico di venerdì, con il ritorno dei deflussi dagli ETF, anche se le perdite sul mercato spot sono rimaste relativamente contenute.
• Materie prime: Il petrolio greggio è sceso bruscamente dopo la decisione degli Stati Uniti di non intervenire contro l'Iran. Oro stabile.
• Obbligazioni: I rendimenti dei Treasury statunitensi tornano a scendere insieme ai prezzi del petrolio.
• Valute: Nuovo forte rafforzamento dello yen giapponese lunedì dopo che Stati Uniti e Giappone hanno confermato un intervento coordinato per sostenere la valuta.

Macro

• Trump ha dichiarato che oggi riprenderanno i colloqui di pace con l'Iran dopo aver annullato nel fine settimana un previsto attacco militare, in seguito agli appelli di alleati come l'Arabia Saudita a privilegiare i negoziati. Ha inoltre rinnovato l'invito a riaprire rapidamente lo Stretto di Hormuz.
• Il principale responsabile giapponese per la politica valutaria, Atsushi Mimura, ha dichiarato nel fine settimana che il Giappone coordinerà la politica sullo yen con la Bank of Japan, alimentando un'ulteriore volatilità dello JPY e un rialzo dei rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a breve termine nella giornata di lunedì.
• L'indice Cotality Home Value dell'Australia è sceso dello 0,7% a luglio 2026, il calo più marcato da dicembre 2022, poiché i maggiori costi di finanziamento e il debole sentiment hanno penalizzato la domanda. Sydney e Melbourne hanno guidato i ribassi (rispettivamente -1,4% e -1,2%), con flessioni anche a Brisbane e Adelaide, mentre Perth è salita dello 0,1%. I prezzi nelle aree regionali sono diminuiti dello 0,2%, il primo calo da gennaio 2023, sebbene a livello nazionale i prezzi risultassero ancora superiori del 5,3% rispetto a un anno prima.
• L'indice di fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan è stato rivisto al rialzo a 55,2 a luglio 2026, rispetto alla stima preliminare di 54,0, il livello più alto da febbraio, con miglioramenti in tutti i gruppi. Tuttavia, il sentiment rimane inferiore dell'11% rispetto a un anno fa a causa delle preoccupazioni per l'elevato livello dei prezzi. Le aspettative di inflazione a un anno sono scese al 4,2%, mentre quelle di lungo periodo sono rimaste al 3,3%.
• Le aspettative di inflazione negli Stati Uniti a un anno sono scese al 4,2% a luglio 2026 dal 4,6% di giugno, segnando il secondo calo consecutivo e il livello più basso da marzo, pur restando superiori al 3,4% di febbraio e a qualsiasi rilevazione del 2024. Le aspettative a cinque anni sono rimaste al 3,3%, leggermente al di sopra dell'intervallo 2,8%-3,2% osservato durante il 2024.
• Si prevede che il PIL del Canada crescerà dello 0,2% a giugno 2026, implicando una crescita dello 0,8% nel secondo trimestre, grazie ai progressi nei comparti del commercio all'ingrosso, della finanza, delle assicurazioni e del commercio al dettaglio, che hanno compensato il calo di utility e agricoltura. A maggio il PIL era aumentato dello 0,3%, con la produzione di beni in crescita dello 0,6% grazie al petrolio e gas e i servizi in aumento dello 0,2%.
• L'inflazione dell'Eurozona è salita al 2,9% a luglio 2026 dal 2,8%, superando l'obiettivo del 2% della BCE, principalmente a causa dell'inflazione energetica salita al 10%. L'inflazione core è aumentata leggermente al 2,5%, con la maggior parte delle principali economie che ha registrato un'accelerazione della crescita dei prezzi, ad eccezione dell'Italia, dove è diminuita lievemente.
• Il tasso di disoccupazione in Germania è salito al 6,4% a luglio 2026 dal 6,3%, oltre le attese, con un aumento dei disoccupati di 6.000 unità a 2,99 milioni. Il mercato del lavoro si sta indebolendo dopo lo shock legato alla guerra con l'Iran, mentre l'inflazione è salita al 2,8% per effetto dei maggiori costi energetici, peggiorando le prospettive nonostante un PIL del secondo trimestre superiore alle attese.
• Approfondimenti nella nostra sezione Analisi di Mercato.

Principali appuntamenti macroeconomici (orari GMT)

• 06:30 – Svizzera: CPI di luglio
• 14:00 – Stati Uniti: ISM manifatturiero di luglio

Trimestrali

Principali pubblicazioni societarie per il resto della settimana:

• Lunedì: Palantir, Vertex Pharmaceuticals, Marriott International
• Martedì: Space Exploration Technologies (SpaceX), Advanced Micro Devices (AMD), Caterpillar, Merck, HSBC Holdings, Amgen, Arista Networks, McDonald's, Booking Holdings, Spotify, Pfizer, BP
• Mercoledì: Eli Lilly, Novo Nordisk, Western Digital, Sandisk, Walt Disney, Shopify, Siemens Energy, Uber, AppLovin, MercadoLibre, DoorDash, Infineon Technologies
• Giovedì: Siemens, Deutsche Telekom, Rheinmetall, Cloudflare, DataDog, Airbnb, Constellation Energy
• Venerdì: Vistra, Take-Two Interactive Software

Per tutti gli eventi macroeconomici, le trimestrali e i dividendi consulta il calendario di Saxo.

Azioni

• Stati Uniti: Venerdì l'S&P 500 è salito dello 0,7%, il Dow dello 0,5% e il Nasdaq 100 dello 0,6%, mentre Amazon ha registrato un balzo di circa il 15% grazie a risultati superiori alle attese, compensando il crollo del 7,4% di Apple, la maggiore perdita di capitalizzazione giornaliera della sua storia (circa 358 miliardi di dollari), dovuta alle preoccupazioni sul comparto dei chip. Lunedì i futures sugli indici azionari statunitensi indicavano un'apertura positiva, con i futures sull'S&P 500 in rialzo di circa lo 0,6% e quelli sul Nasdaq 100 di circa lo 0,9%, grazie all'ottimismo sull'accordo con l'Iran, mentre l'S&P 500 equiponderato ha sovraperformato il Nasdaq 100 nel mese di luglio, poiché il ridimensionamento del momentum dei semiconduttori si è intensificato. La domanda che domina Wall Street all'inizio di agosto, secondo Bespoke Investment Group, è se la debolezza legata all'AI rappresenti un punto di svolta duraturo o semplicemente un riequilibrio, con gli utili societari che continuano a essere solidi nonostante le valutazioni siano sotto pressione. Altrove, ExxonMobil e Chevron hanno destinato gli extra-profitti alla riduzione del debito anziché a maggiori riacquisti di azioni, mentre Reddit ha deluso per l'assenza di nuovi accordi di licenza sui dati e Roblox ha mancato le attese sugli utenti attivi giornalieri.
• Europa: Lo Stoxx 600 ha raggiunto un nuovo record a luglio, con un rialzo mensile dell'1,2% e il quarto mese consecutivo di guadagni, superando l'S&P 500 da inizio anno grazie a un'esposizione inferiore al settore tecnologico e a una maggiore presenza di titoli value e bancari. Anche i titoli britannici orientati al value e ai dividendi hanno sovraperformato, mentre gli investitori globali hanno ridotto l'esposizione alle operazioni più affollate legate all'AI. I futures sull'Euro Stoxx 50 indicavano un rialzo dello 0,9% lunedì, seguendo il generale ritorno della propensione al rischio favorito dalla de-escalation con l'Iran.
• Asia: I futures sul Nikkei indicavano un ribasso, con gli operatori in allerta per un possibile ulteriore intervento sullo yen; Kioxia potrebbe subire pressioni dopo previsioni sugli utili inferiori alle attese. Il Kospi, che venerdì aveva registrato il maggiore rialzo giornaliero della sua storia, sembrava destinato a una seduta difficile lunedì, con Samsung e SK Hynix in calo dopo che un nuovo modello DeepSeek ha pesato sul sentiment del comparto delle memorie. Morgan Stanley ha alzato il giudizio sulle azioni coreane a overweight, indicando un potenziale rialzo del 36% verso un target di 9.000 punti dopo il cosiddetto "leverage washout". Il Nasdaq Golden Dragon China Index è salito dell'1,5% venerdì, mentre i mercati di Hong Kong e del Sud-Est asiatico dovrebbero beneficiare dell'ottimismo sull'accordo con l'Iran e del calo dei prezzi del petrolio.
• Approfondimenti nella nostra sezione Analisi e notizie sui mercati azionari.

Volatilità

VIX 15,99 | VIX FUTURES: 18,02 | TERM STRUCTURE: CONTANGO | SKEW: ELEVATO (141,23) | REGIME DI MERCATO: IN TRANSIZIONE (SEGNALI MISTI) | AGGIORNATO ALLE ~06:00 CET

• I futures sul VIX con scadenza più vicina sono scesi a 18,02 dopo che la ripresa dei colloqui tra Stati Uniti e Iran annunciata da Trump e il rinvio di un attacco hanno fatto crollare il Brent di oltre il 7%, anche se un nuovo modello DeepSeek ha riacceso i timori di vendite nel comparto dei chip, penalizzando il Kospi di quasi il 5%. L'S&P 500 ha chiuso venerdì in rialzo dello 0,7% a 7.489,72 punti; il VIX spot si è attestato a 15,99.
• La curva è rimasta in contango, con lo SKEW elevato a 141,23 e il MOVE salito a 83,0. I prezzi pre-market delle opzioni SPXW implicano un movimento nella stessa giornata di 41 punti (0,55%) e di 92 punti (1,23%) entro venerdì 7 agosto, entrambi inferiori ai 53 punti/0,71% e 134 punti/1,81% registrati lunedì scorso a parità di orizzonte temporale, con i payroll di venerdì come principale catalizzatore.
• Per un'analisi più approfondita della volatilità consulta i nostri Options Briefs nella sezione Options Insights.

Asset digitali

BITCOIN ~62.877 -1,0% | ETHEREUM ~1.858 -1,3% | IBIT 35,64 -2,89% | ETHA 14,07 -3,03% | AGGIORNATO ALLE ~05:55 CET

• Gli asset digitali hanno esteso nel fine settimana il ritracciamento guidato dal comparto tecnologico iniziato venerdì, con bitcoin ed ether spot in moderato calo in un mercato caratterizzato da volumi ridotti. Le azioni legate alle criptovalute hanno subito le perdite maggiori nella seduta di venerdì: IBIT ed ETHA hanno perso entrambe circa il 3%, mentre i miner hanno guidato i ribassi, con Riot a -8,8% e Coinbase a -10,6%.
• Gli ETF spot statunitensi su bitcoin hanno registrato deflussi netti per 265 milioni di dollari venerdì, con il solo IBIT in calo di 123 milioni di dollari, interrompendo una breve serie di due giorni consecutivi di afflussi e confermando quanto la domanda istituzionale rimanga fragile. Consulta il riepilogo dei prezzi di Saxo per conoscere costi e commissioni applicabili a IBIT ed ETHA.

Materie prime

• Il petrolio greggio è sceso bruscamente lunedì dopo che il presidente statunitense Trump ha deciso di non procedere con ulteriori attacchi contro l'Iran nel fine settimana, anche se le quotazioni hanno recuperato dai minimi intraday. Il Brent con consegna ottobre si è stabilizzato intorno a 83,50 USD al barile, oltre quattro dollari sotto la chiusura di venerdì ma quasi due dollari sopra il minimo di 81,55 USD. Il WTI con consegna settembre veniva scambiato nelle prime ore di lunedì in Europa appena sotto gli 80 USD al barile, dopo un minimo notturno inferiore a 79 USD.
• Oro e argento rimangono all'interno di un intervallo di oscillazione, ignorando la volatilità registrata sui mercati obbligazionari e valutari alla fine della scorsa settimana e durante la notte. L'oro era in lieve rialzo rispetto alla chiusura di venerdì nelle prime ore di lunedì, vicino a 4.070 USD l'oncia, mentre l'argento guadagnava quasi un dollaro a 58,55 USD l'oncia, pur rimanendo all'interno dell'intervallo volatile di 56,50-60,00 USD osservato la scorsa settimana.
• Approfondimenti nella nostra sezione Notizie, analisi e commenti sulle materie prime.

Obbligazioni

• I Treasury statunitensi sono saliti grazie al forte calo dei prezzi del petrolio dopo che Trump ha deciso di non lanciare un attacco contro l'Iran nel fine settimana. Il rendimento del Treasury USA a 2 anni di riferimento è sceso di circa quattro punti base verso il 4,25% nelle prime ore di lunedì, mentre anche il rendimento del Treasury decennale è diminuito di circa quattro punti base, tornando sotto il 4,70% dopo aver chiuso venerdì ai livelli più alti dall'inizio del 2025.
• Il principale responsabile giapponese per la politica valutaria, Atsushi Mimura, ha dichiarato che il Ministero delle Finanze coordinerà la politica sullo yen con la Bank of Japan, aumentando il rischio di un rialzo dei tassi da parte della BoJ. Il rendimento del titolo di Stato giapponese a 2 anni di riferimento è salito di cinque punti base lunedì, superando l'1,55%, il livello più elevato del ciclo. I rendimenti dei JGB trentennali sono rimasti pressoché invariati rispetto alla chiusura di venerdì, intorno al 4,0%.

Valute

• USDJPY è sceso fino a 155,23 lunedì prima di risalire nell'area di 156,50 (rispetto alla chiusura di venerdì intorno a 157,40), dopo che Stati Uniti e Giappone hanno confermato il primo intervento congiunto a sostegno dello JPY dal terremoto del 2011 e dopo che il principale responsabile della politica valutaria, Mimura, ha dichiarato che la politica sullo yen sarà coordinata con la Bank of Japan. Secondo indiscrezioni, le autorità avrebbero venduto sia euro sia dollari per rafforzare lo JPY su larga scala, con EURJPY a 180,50 e GBPJPY a 210,80.
• Il dollaro USA è stato scambiato in lieve ribasso nelle ultime ore della sessione asiatica di lunedì contro la maggior parte delle principali valute (EURUSD a 1,1535, GBPUSD a 1,3470, AUDUSD a 0,7030), pur recuperando dai minimi della seduta grazie al rimbalzo di USDJPY.
• Ulteriori approfondimenti sulle valute nella nostra sezione dedicata: Notizie e analisi sul mercato Forex.

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