Oltre Nvidia: quali saranno i prossimi protagonisti del boom dell’IA?

I risultati di Nvidia del 26 agosto 2026 confermano che la domanda di potenza di calcolo per l’intelligenza artificiale resta straordinariamente elevata. Ma la stagione delle trimestrali suggerisce anche che le opportunità legate all’IA stiano ormai andando ben oltre le GPU.

Tra chip, software e cybersecurity emerge un quadro più chiaro di come si stia evolvendo la catena del valore del settore. Per crescere su larga scala, l’intelligenza artificiale ha bisogno di tre elementi fondamentali: potenza di calcolo per operare, dati e contesto per generare valore e sistemi di controllo per garantire affidabilità e sicurezza.

Marvell progetta chip e tecnologie di rete per i data center. I ricavi sono aumentati del 37% raggiungendo il record di 2,74 miliardi di dollari, mentre la divisione Data Center è cresciuta del 46%.

I numeri evidenziano anche la distanza che può separare l’aggiudicazione di un contratto dalla generazione dei ricavi. Marvell ha infatti ottenuto un importante accordo con Google per la fornitura di chip personalizzati, ma il contributo economico più significativo è atteso nei prossimi anni, soprattutto a partire dall’esercizio 2029.

Synopsys sviluppa software e proprietà intellettuale utilizzati per progettare chip e sistemi ad alta complessità. I ricavi sono saliti a 2,48 miliardi di dollari, in crescita di circa il 42%, mentre la società ha rivisto al rialzo la guidance grazie alla crescente domanda legata all’intelligenza artificiale.

Con gli hyperscaler sempre più impegnati nella realizzazione di infrastrutture progettate su misura, una quota crescente del valore sembra spostarsi verso chi rende possibile progettare, collegare e ottimizzare sistemi altamente specializzati.

I modelli di IA più avanzati stanno rapidamente convergendo verso capacità generali simili. Quello che non possiedono automaticamente sono i dati proprietari delle aziende: relazioni con i clienti, informazioni retributive, progetti ingegneristici e processi operativi.

È proprio qui che le software house consolidate possono giocare una partita decisiva. Il loro vero vantaggio competitivo non è il modello, ma il contesto.

Salesforce custodisce enormi quantità di dati commerciali e relazionali. L’ARR di Agentforce e Data 360 è salito a quasi 3,9 miliardi di dollari, in aumento di oltre il 210%. In quest’ottica si inserisce anche l’estensione della partnership con Anthropic: collegare Claude a dati affidabili, flussi di lavoro e sistemi di governance ne aumenta significativamente l’utilità per le imprese.

Workday presidia processi chiave nelle risorse umane e nella gestione finanziaria. I prodotti basati sull’IA hanno contribuito per oltre il 25% al nuovo ACV e più di 5.500 clienti utilizzano almeno un agente Workday.

Autodesk porta questa logica nel mondo dell’ingegneria e delle costruzioni. Il software è integrato direttamente nei flussi di progettazione e fornisce all’IA un ricco patrimonio di dati tecnici. Il management ha sottolineato come applicazioni realmente efficaci nel mondo fisico richiedano dati di progetto accurati e affidabili.

Se l’“intelligenza” tende a diventare una commodity, il vantaggio competitivo potrebbe spostarsi dal possesso del modello al possesso del contesto che ne determina il valore.

Il terzo livello della catena del valore emerge quando l’IA smette di limitarsi a rispondere e inizia a prendere decisioni o a eseguire azioni.

Un’azienda che impiega migliaia di agenti deve sapere chi sta operando, a quali risorse può accedere e come intervenire nel caso qualcosa vada storto.

CrowdStrike protegge endpoint e ambienti cloud. L’ARR di Falcon Flex ha superato i 2,29 miliardi di dollari, in crescita del 101%, segnalando una crescente preferenza verso piattaforme di sicurezza integrate.

Okta gestisce identità e accessi digitali. I ricavi sono aumentati dell’11%, ricordando agli investitori che una narrativa convincente sull’IA non si traduce automaticamente in monetizzazione. Resta però un punto fondamentale: ogni agente IA necessita di un’identità e di autorizzazioni adeguate.

Rubrik aggiunge un ulteriore livello di protezione attraverso backup e ripristino dei dati. L’ARR in abbonamento è aumentato del 33% raggiungendo 1,66 miliardi di dollari e la strategia si concentra sempre più sulla protezione delle attività svolte dagli agenti IA.

In altre parole, più l’intelligenza artificiale diventa autonoma, maggiore tende a essere la domanda di sicurezza necessaria per consentirne un’adozione su larga scala.

I progetti legati ai chip personalizzati possono richiedere anni prima di tradursi in ricavi significativi. Le software house possono disporre di dati di grande valore senza riuscire a monetizzarli efficacemente attraverso l’IA. I fornitori di cybersecurity, infine, potrebbero subire una pressione competitiva crescente se le grandi piattaforme continueranno ad ampliare le funzionalità offerte nei loro pacchetti integrati.

Tra gli indicatori da monitorare figurano ritardi nell’avvio dei programmi produttivi, una crescita deludente dei contratti legati all’intelligenza artificiale e incrementi di utilizzo che non si trasformano in ricavi ricorrenti.

Nvidia resta la dimostrazione più evidente che il boom delle infrastrutture per l’intelligenza artificiale è tutt’altro che terminato. Ma le trimestrali di questa settimana mostrano una storia più ampia e articolata. Marvell e Synopsys forniscono le fondamenta dell’infrastruttura; Salesforce, Workday e Autodesk mettono a disposizione il contesto aziendale che rende l’IA davvero utile; CrowdStrike, Okta e Rubrik contribuiscono a renderla sicura e utilizzabile su larga scala.

Questo non significa che tutte le società coinvolte siano destinate a vincere. Significa però che la mappa delle opportunità si sta ampliando. Se la prima fase del boom dell’IA ha premiato la scarsità di potenza di calcolo, la prossima potrebbe premiare la scarsità di contesto e di controllo. Il calcolo rende l’IA possibile, il contesto la rende utile, il controllo la rende scalabile.