I vincitori dimenticati del boom dell'intelligenza artificiale

Tutti parlano dei modelli di intelligenza artificiale, ma il boom dell'IA sta riportando sotto i riflettori anche il mondo industriale. Molta meno attenzione, però, viene riservata alle aziende che forniscono i "picconi e le pale" indispensabili per rendere possibile questa trasformazione.

Un moderno data centre è, a tutti gli effetti, una fabbrica altamente specializzata: consuma enormi quantità di elettricità, genera grandi quantità di calore e non può permettersi interruzioni operative. L'Agenzia Internazionale dell'Energia prevede che il consumo elettrico globale dei data centre più che raddoppierà entro il 2030. Questo significa più cavi, più trasformatori, più sistemi di raffreddamento, più gruppi di continuità e generazione di riserva, oltre a una crescente attività edilizia.

In altre parole, il boom dell'intelligenza artificiale si sta estendendo ben oltre software e semiconduttori, coinvolgendo sempre più l'economia reale.

Il primo livello della filiera si trova all'interno del data centre. Vertiv fornisce soluzioni per la gestione dell'energia e il raffreddamento. Trane Technologies realizza sistemi di raffreddamento su larga scala, inclusi quelli a liquido che dissipano il calore generato dai chip più potenti.

Schneider Electric ed Eaton rappresentano il cuore elettrico dell'infrastruttura, fornendo quadri elettrici, sistemi di controllo e soluzioni di backup che distribuiscono energia in modo sicuro a migliaia di server. Legrand completa il quadro con componenti meno visibili ma essenziali, come sistemi di distribuzione dell'alimentazione, rack, cablaggi e connessioni.

Queste aziende beneficiano di una dinamica molto semplice: più potenza di calcolo significa più calore da dissipare e più energia da fornire. I modelli di IA possono essere digitali, ma l'infrastruttura che li sostiene resta inevitabilmente fisica. I server continuano a non tollerare calore eccessivo, interruzioni elettriche o improvvisazioni.

I risultati recenti confermano questa tendenza. Schneider Electric ha registrato una forte crescita trainata dalla domanda dei data centre. Eaton ha segnalato un deciso aumento degli ordini provenienti dal settore nella propria divisione elettrica statunitense, mentre Vertiv continua a riportare una crescita sostenuta delle vendite. Il mercato ha già iniziato a riconoscere questa opportunità, rendendola meno nascosta di quanto il tema possa suggerire a prima vista.

Il secondo livello si sviluppa all'esterno dei data centre. Queste strutture possono richiedere una quantità di energia paragonabile a quella di un piccolo sito industriale, ma le reti elettriche non sono state progettate per assorbire una crescita della domanda così rapida.

Siemens Energy e GE Vernova forniscono turbine, trasformatori, quadri elettrici e apparecchiature per la rete. I loro prodotti sono fondamentali sia per generare energia sia per trasportarla dove serve. Entrambe le aziende stanno beneficiando di una domanda robusta, sostenuta anche dall'espansione dei data centre.

ABB offre invece soluzioni per l'elettrificazione e l'automazione di fabbriche, edifici e utility. Il suo ruolo evidenzia perché questo tema vada ben oltre l'intelligenza artificiale: le stesse tecnologie contribuiscono all'ammodernamento delle reti elettriche, all'espansione industriale e ai più ampi processi di elettrificazione dell'economia.

L'IA è soltanto uno dei fattori che alimentano questa domanda. Reti obsolete, esigenze di sicurezza energetica e nuovi investimenti manifatturieri rappresentano altrettanti motori di crescita. Questa combinazione può rendere il trend più duraturo, ma rende anche più difficile valutare queste aziende attraverso una singola narrativa d'investimento.

L'ultimo anello della catena è rappresentato dall'esecuzione. Quanta Services costruisce e ammoderna le reti elettriche, mentre Comfort Systems realizza impianti elettrici, sistemi HVAC e soluzioni di raffreddamento per edifici complessi, inclusi i data centre.

Queste società beneficiano quando gli annunci di investimento si trasformano in cantieri concreti. Allo stesso tempo, mettono in evidenza i principali colli di bottiglia del settore. Costruire un data centre non richiede soltanto capitale: servono lavoratori qualificati, autorizzazioni, trasformatori, connessioni alla rete e tempi di realizzazione spesso lunghi.

Queste limitazioni possono sostenere il potere di prezzo dei fornitori, ma comportano anche il rischio di ritardi nei progetti, aumento dei costi e slittamento dei ricavi.