Rapida panoramica del mercato – 9 aprile 2026

Driver e catalizzatori di mercato

• Azioni: le azioni globali hanno registrato un forte rialzo, sostenute dall’effetto positivo del cessate il fuoco su Stati Uniti ed Europa, mentre l’Asia ha guadagnato terreno grazie al calo del petrolio e alla forza del settore dei semiconduttori
• Volatilità: sollievo per il cessate il fuoco, VIX in calo, pressione sul petrolio in attenuazione, dati macro in arrivo, coperture al ribasso ancora presenti
• Asset digitali: rimbalzo di sollievo, BTC ~71k, ETH stabile, IBIT/ETHA in recupero
• Obbligazioni: i rendimenti dei Treasury USA rimbalzano bruscamente dai minimi a causa dei dubbi sulla qualità del cessate il fuoco nella guerra con l’Iran.
• Valute: il dollaro USA rimbalza dopo un forte sell-off mentre il mercato valuta lo stato e la qualità del cessate il fuoco nella guerra con l’Iran.
• Materie prime: i prezzi del greggio rimbalzano mentre il punto di strozzatura rimane di fatto chiuso
• Eventi macro: produzione industriale Germania (febbraio), Inflazione PCE USA (febbraio)

Principali notizie macro

• USA e Iran hanno concordato un cessate il fuoco di due settimane legato alla riapertura dello Stretto di Hormuz, ma il passaggio resta in gran parte bloccato e il traffico di petroliere è sospeso dopo nuovi attacchi israeliani in Libano. L’Iran afferma che i termini della tregua sono già stati violati e contesta che includano il Libano. Il vicepresidente USA JD Vance, in viaggio verso Islamabad per colloqui con l’Iran, afferma che ci sono segnali di una possibile riapertura dello stretto.
• I verbali della Fed di marzo evidenziano preoccupazioni sull’inflazione legate alla guerra con l’Iran, ma i mercati continuano a prezzare possibili tagli dei tassi entro la fine dell’anno.
• Il tasso medio dei mutui trentennali a tasso fisso negli Stati Uniti per prestiti conformi è sceso al 6,51% nella settimana conclusa il 3 aprile 2026, dal 6,57%, registrando il primo calo in oltre un mese mentre i rendimenti dei Treasury scendevano per le preoccupazioni legate alla guerra in Medio Oriente. Le richieste complessive sono comunque diminuite dello 0,8%, con rifinanziamenti in calo del 2,8% e mutui per acquisto in aumento dell’1,1%.
• La RBNZ ha mantenuto il tasso ufficiale al 2,25%, segnalando rischi inflazionistici più elevati nel breve termine legati alle tensioni in Medio Oriente e indicando possibili rialzi futuri.

Principali eventi del calendario macro (orari in GMT)

06:00 – Produzione industriale Germania (febbraio)
12:30 – Inflazione PCE USA (febbraio)
12:30 – Richieste iniziali settimanali di sussidi di disoccupazione USA
17:00 – Asta Treasury USA a 30 anni
01:30 – PPI e CPI Cina (marzo)

Trimestrali della settimana

• Oggi: Fast Retailing 

Azioni

• USA: l'S&P 500 è salito del 2,5% a 6.773,1, il Nasdaq Composite ha guadagnato il 2,7% a 22.603,4 e il Dow Jones è balzato del 2,7% a 47.824,2, mentre l’annuncio del cessate il fuoco ha innescato un ampio rally di sollievo e un forte calo dei prezzi del petrolio. Le compagnie aeree hanno guidato i rialzi: United Airlines +9,6%, American Airlines +7,4% e Delta Air Lines +5,4% grazie a migliori aspettative sui costi del carburante. Levi Strauss è salita del 10,6% dopo risultati superiori alle attese e una revisione al rialzo della guidance annuale. I titoli energetici sono rimasti indietro, con Exxon Mobil in calo del 6,4% e Occidental Petroleum del 6,6% a causa della discesa del petrolio; il mercato osserva ora se il cessate il fuoco reggerà.
• Europa: lo STOXX 600 è balzato del 3,9%, il DAX tedesco del 5,1% a 24.080,63, il CAC 40 francese del 5,0% a 8.304,55 e il FTSE 100 del 2,5% a 10.608,88, mentre gli investitori hanno accolto positivamente il calo dei prezzi energetici e l’allentamento dei rischi geopolitici. I titoli del settore viaggi e tempo libero hanno guidato il rally, con EasyJet e TUI entrambe in rialzo di oltre il 10% grazie a una domanda in miglioramento e a costi del carburante più bassi. Anche industriali e materiali hanno registrato ampi progressi, mentre l’energia ha sottoperformato con Equinor in calo fino al 13% insieme al crollo del petrolio. L’attenzione si sposta ora sulla capacità del momentum macro di sostenere il rimbalzo.
• Asia: i mercati asiatici hanno registrato un forte rialzo: il Nikkei 225 giapponese +5,4% a 56.308,42, il Kospi sudcoreano +6,9% a 5.872,34 e l’Hang Seng di Hong Kong +3,1% a 25.893,02, mentre l’ottimismo sul cessate il fuoco ha rafforzato l’appetito per il rischio. I semiconduttori hanno guidato i guadagni, con Samsung Electronics +7,1% e SK Hynix +13% grazie alle aspettative di domanda legata all’AI. A Hong Kong, Meituan è salita del 10,3%, Alibaba del 6,8% e HSBC del 6,6%, mentre gli investitori sono tornati sui titoli ciclici. L’attenzione si concentra ora sulla tenuta di questo rimbalzo alla luce dell’evoluzione geopolitica.

Volatilità

• La volatilità è diminuita nettamente mercoledì, poiché il rally legato al cessate il fuoco in Iran ha ridotto la pressione sul petrolio, sulle aspettative di inflazione e sul sentiment generale di rischio. Il VIX è sceso a 21,04 mentre l’S&P 500 è salito del 2,51%, riflettendo un chiaro allontanamento dagli scenari geopolitici peggiori. Tuttavia, si tratta più di un sollievo che di una piena stabilizzazione: il cessate il fuoco è temporaneo, le tensioni restano irrisolte e i mercati probabilmente rimarranno sensibili alle notizie. L’attenzione odierna si sposta sui dati macro USA, inclusi core PCE, richieste di sussidi e l’asta del bond a 30 anni, che potrebbero verificare se il calo del petrolio si tradurrà in un allentamento più duraturo delle pressioni inflazionistiche.
• Movimento atteso dello SPX per la settimana: il pricing delle opzioni implica un movimento di circa 145 punti (~2,2%) entro fine settimana.
• Indicatore di skew giornaliero: la scadenza odierna mostra un lieve skew ribassista, con le put ancora leggermente più care delle call ai livelli attuali, a indicare che gli investitori continuano a coprirsi contro un rinnovato rischio al ribasso.

Asset digitali

• Gli asset digitali hanno partecipato al movimento risk-on più ampio, ma il rimbalzo resta contenuto piuttosto che deciso. Bitcoin è tornato brevemente sopra i 72.000 dollari prima di stabilizzarsi intorno ai 71.000, mentre Ether è stato scambiato intorno ai 2.180 dollari; XRP e Solana hanno mantenuto guadagni modesti, riflettendo un sentiment migliorato ma senza forte continuità. Il punto chiave per gli investitori è che le criptovalute continuano a comportarsi come un’estensione ad alto beta dell’appetito globale per il rischio, reagendo rapidamente al sollievo geopolitico ma senza un forte momentum autonomo.
• Osservando gli strumenti quotati, sia IBIT che ETHA hanno registrato un forte rimbalzo mercoledì, confermando il miglioramento del sentiment. Tuttavia, i dati di posizionamento indicano ancora un contesto più prudente: i flussi sugli ETF e l’attività sulle opzioni suggeriscono che gli investitori stanno aumentando l’esposizione in modo selettivo mantenendo al contempo protezioni. In termini pratici, ciò supporta l’idea che il movimento recente sia un rally di sollievo piuttosto che un chiaro cambio di trend, con ulteriori rialzi probabilmente dipendenti da una stabilità macro sostenuta e da nuovi afflussi.

Obbligazioni

• I Treasury USA hanno registrato vendite dopo un forte rialzo iniziale mercoledì, con il rendimento del Treasury a 2 anni di riferimento che ha chiuso la giornata quasi invariato rispetto alla chiusura di martedì, intorno al 3,79%, dopo aver toccato un minimo intraday del 3,71%. I rendimenti sono poi saliti nel corso della giornata quando l’Iran ha sollevato dubbi sullo stato del traffico nello Stretto di Hormuz. Analogamente, il rendimento del Treasury a 10 anni è rimbalzato da un minimo plurisetimanale intorno al 4,23% per chiudere vicino al 4,29%, quasi invariato rispetto al giorno precedente.
• La curva dei rendimenti dei titoli di Stato giapponesi si è inclinata giovedì poiché i rendimenti a breve sono saliti leggermente fino a poco sotto i massimi del ciclo: il rendimento del JGB a 2 anni si è attestato poco sotto l’1,40%, mentre il rendimento del JGB a 10 anni è aumentato di poco più di tre punti base fino a circa il 2,40%, a soli quattro punti base dal massimo del ciclo dagli anni ’90, pari al 2,44% registrato all’inizio della settimana.

Materie prime

• I prezzi del greggio sono rimbalzati dopo il più grande calo giornaliero dall’aprile 2020, con il Brent che testa la resistenza prima dei 100 USD. Lo Stretto di Hormuz rimane di fatto chiuso dopo gli attacchi israeliani in Libano, considerati dall’Iran una violazione del fragile cessate il fuoco. Secondo il WSJ, l’Iran ha comunicato ai mediatori che limiterà il traffico nello stretto a circa 12 navi al giorno e imporrà pedaggi durante il cessate il fuoco. Si tratta di una riduzione drastica rispetto agli oltre 100 transiti giornalieri prima della guerra, lasciando di fatto bloccate oltre 1.000 navi commerciali nel Golfo Persico. Allo stesso tempo, gli armatori potrebbero esitare a inviare petroliere vuote per caricare nuovi carichi, restringendo ulteriormente l’offerta nel breve termine.
• Nel mercato fisico, le tensioni restano evidenti. Il Brent dated, che riflette carichi pronti, si è attestato a 124,5 USD mercoledì, con diverse offerte rimaste senza risposta (Platts), evidenziando un contesto di offerta in rapido restringimento.
• L’annuncio del cessate il fuoco ha innescato forti movimenti tra le materie prime, con il Bloomberg Commodity Index (BCOM) in calo del 4,6% nella giornata. Le perdite nel greggio, diesel e benzina, insieme alla debolezza di grano, mais e zucchero, hanno superato i guadagni dei metalli, guidati da argento e rame.
• L’oro ha ridotto i guadagni scambiando intorno a 4.722 USD dopo aver raggiunto 4.856 USD mercoledì, dopo che il presidente del parlamento iraniano Mohammad-Bagher Ghalibaf ha dichiarato che tre clausole del cessate il fuoco temporaneo tra USA e Iran sono state violate. Il rame è salito del 3,2% chiudendo a 12.709 USD per tonnellata al London Metal Exchange, toccando un massimo di tre settimane grazie al miglioramento del sentiment di rischio, mentre l’argento è salito fino a 77,64 USD prima di correggere bruscamente verso 74 USD nelle prime contrattazioni di giovedì.

Valute

• Il dollaro USA è rimbalzato dopo un forte sell-off mentre l’Iran ha sollevato dubbi sullo stato del cessate il fuoco e sul traffico nello Stretto di Hormuz annunciato dall’amministrazione Trump nelle prime ore asiatiche di mercoledì. EURUSD è sceso fino a 1,1651 prima di risalire verso 1,1670 durante la sessione asiatica di giovedì, dopo aver toccato un massimo di 1,1722 mercoledì. USDJPY è stato scambiato intorno a 158,67 nelle prime ore di giovedì, in recupero dal minimo di 157,89 registrato mercoledì.