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Nonfarm Payrolls USA: cosa aspettarsi?
Macro 5 minutes to read
Saxo Strategy Team
Cosa: Rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti
Quando: 13:30 GMT (14:30 CET)
Previsione: NFP agosto 165k vs 114k (luglio) e disoccupazione agosto 4,2% vs 4,3% (luglio)
Come potrebbe reagire il mercato? Se il rapporto sui salari non agricoli (NFP) di domani risulterà più forte del previsto, con una crescita dell'occupazione superiore a 165 mila e un tasso di disoccupazione in calo al di sotto del consenso al 4,2%, è probabile che sia visto come negativo per coloro che sperano in tagli aggressivi dei tassi. Il tasso di disoccupazione è un punto chiave perché il recente aumento è ciò che ha innescato la "regola di Sahm", definita come quando il tasso di disoccupazione aumenta di 0,5 punti percentuali rispetto al precedente minimo di 12 mesi, segno che l'economia si sta muovendo verso una recessione. Il mercato è attualmente orientato verso le aspettative di un indebolimento del mercato del lavoro. Un rapporto sull'occupazione migliore del previsto potrebbe ridurre la probabilità di ampi tagli dei tassi quest'anno.
Un rapporto deludente sull'occupazione, con una crescita significativamente inferiore a 165k o un tasso di disoccupazione ancora elevato, spingerebbe probabilmente il mercato a scontare un taglio dei tassi di 50 punti base a settembre, con ulteriori tagli significativi previsti prima della fine dell'anno. Un indebolimento del mercato del lavoro rafforzerebbe la tesi di tagli più profondi dei tassi, innescando potenzialmente un rally obbligazionario. Allo stesso tempo, i mercati azionari potrebbero estendere il loro selloff a causa delle crescenti preoccupazioni per la crescita, il dollaro USA potrebbe subire ulteriori pressioni a causa delle crescenti aspettative di tagli dei tassi da parte della Fed, mentre l'oro potrebbe essere sostenuto dagli investitori che si rivolgono ai beni rifugio in risposta al crescere dell’ incertezza economica.
Di seguito sono riportate diversi ipotetici scenari in vista del rapporto sui salari non agricoli.
Le opinioni di cui sopra non sono raccomandazioni di investimento, ma potenziali mosse che potrebbero verificarsi a seconda dell'esito del Nonfarm Payroll report.
Perché è importante? Il rapporto sui salari non agricoli (NFP) è diventato un evento chiave per plasmare le aspettative del mercato sul tasso di riferimento della Fed. A maggio, il mercato scontava solo due tagli dei tassi quest'anno, ma i recenti segnali di indebolimento del mercato del lavoro hanno spinto le aspettative a oltre quattro tagli. Con la Fed che monitora attentamente il mercato del lavoro alla ricerca di ulteriori segnali di debolezza, i dati NFP di venerdì saranno fondamentali per determinare la traiettoria delle future decisioni sui tassi. Come mostra il grafico sottostante, la disoccupazione è salita ai massimi da ottobre 2021, mentre la crescita dell'occupazione si è moderata..