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Che cos’è il trading OTC? Come negoziare titoli over-the-counter
Educazione finanziaria
Punti chiave
- Il trading over-the-counter (OTC) consiste nell’acquisto e nella vendita di strumenti finanziari direttamente tra controparti tramite broker-dealer, al di fuori del book ordini centralizzato di una borsa valori. Le operazioni vengono generalmente effettuate per telefono o tramite piattaforme di trading online.
- La differenza tra trading OTC e DMA (Direct Market Access) riguarda principalmente l’accesso al mercato: con il DMA gli ordini vengono inviati direttamente al book ordini di una borsa, mentre nel mercato OTC vengono eseguiti attraverso una rete di broker, con possibili effetti su prezzi ed esecuzione.
- OTC Markets Group Inc. è un sistema elettronico di quotazione e negoziazione a cui i broker possono collegarsi per offrire ai clienti retail accesso a un ampio universo di titoli OTC.
- I tre principali livelli del mercato OTC, OTCQX (Best Market), OTCQB (Venture Market) e Pink Open Market, prevedono requisiti differenti in termini di idoneità, trasparenza informativa e supervisione. Queste differenze possono influenzare la quantità di informazioni disponibili e il livello di rischio associato alla negoziazione.
- Per negoziare titoli OTC è necessario utilizzare un broker che consenta l'accesso a strumenti come azioni, obbligazioni, derivati, valute estere e alcune attività legate alle criptovalute. È importante valutare vantaggi e svantaggi del trading OTC, tra cui una minore trasparenza, spread potenzialmente più ampi, liquidità ridotta e requisiti informativi variabili.
Se sei interessato a approfondire il trading OTC e a capire come operare in questo ambito, scorri in basso per consultare la nostra guida completa.
Cos'è il trading over-the-counter (OTC)?
La negoziazione over-the-counter (OTC) consiste nell’acquisto e nella vendita di strumenti finanziari direttamente tra le parti coinvolte, spesso tramite broker-dealer o dealer, al di fuori del book ordini centralizzato di una borsa valori. Non è tuttavia “decentralizzata” nello stesso senso in cui lo sono le reti di criptovalute.
Nel trading over-the-counter (OTC), le transazioni avvenivano tradizionalmente via telefono; oggi si svolgono attraverso broker che utilizzano piattaforme di trading dedicate. Questi intermediari, hanno accesso a sistemi che consentono di negoziare strumenti finanziari.
Il ruolo del broker è quello di facilitare lo scambio tra due controparti: acquirente e venditore effettuano le loro operazioni tramite il servizio del broker, al di fuori di una borsa regolamentata.
Poiché le transazioni avvengono tramite un broker o una rete di broker, gli ordini non vengono inseriti direttamente in una borsa valori. Questo modello è definito “decentralizzato” perché, a differenza di una borsa che funge da punto di controllo centralizzato, le operazioni si svolgono al di fuori di tale struttura. Pertanto, gli ordini elaborati attraverso broker, al di fuori di un mercato regolamentato, sono considerati parte di un sistema decentralizzato.
Trading decentralizzato over-the-counter
Questa è la dinamica fondamentale del trading OTC. L’aspetto interessante della sua natura decentralizzata è che consente la negoziazione di strumenti non standardizzati. In altre parole, gli asset trattati sul mercato OTC non devono rispettare specifiche rigide in termini di qualità o quantità, offrendo maggiore flessibilità rispetto ai mercati regolamentati.
Il vantaggio è che le aziende più piccole, non abbastanza grandi per essere quotate in borse formali, possono essere negoziate sul mercato OTC. È possibile anche negoziare azioni di grandi compagnie over-the-counter, ma una caratteristica distintiva di questo mercato è che le regole relative a ciò che può essere quotato sono differenti.
Questo non solo permette alle aziende più piccole di quotare le proprie azioni sul mercato OTC, ma consente anche la negoziazione di asset non convenzionali.
Più avanti in questa guida troverai i principali tipi di strumenti disponibili per il trading OTC. È importante sottolineare che il mercato over-the-counter è caratterizzato da una rete decentralizzata di broker: le operazioni di acquisto e vendita non avvengono su una borsa regolamentata, ossia sotto il controllo di un’autorità centrale.
Trading OTC vs. Trading DMA: modalità di accesso al mercato
Esistono due principali strategie per accedere ai mercati finanziari e inserire ordini:
- Over-the-Counter (OTC)
- Direct Market Access (DMA)
Il trading con accesso diretto al mercato (DMA) consente di inserire ordini direttamente nel book di una borsa regolamentata. Per operare in DMA è necessario un software specialistico che collega il trader alla borsa, permettendo di negoziare in modo diretto con le controparti. Ogni transazione viene registrata immediatamente nel libro ordini ufficiale.
Il trading over-the-counter (OTC), invece, funziona in modo diverso: le operazioni non avvengono su una borsa né sotto la sua supervisione. Gli ordini vengono trasmessi tramite un broker, che può essere contattato telefonicamente o attraverso piattaforme di trading online. I broker sono connessi a una rete OTC che offre accesso a una vasta gamma di strumenti finanziari non quotati su mercati regolamentati.
The OTC Markets Group Inc.
Per esempio, OTC Markets Group Inc. è un sistema di quotazione e trading elettronico a cui i broker possono connettersi. Questo operatore offre mercati per migliaia di titoli OTC. Pertanto, se ne ottiene un sistema attraverso il quale i broker si collegano alla piattaforma OTC Markets Group Inc.
Il trading over-the-counter (OTC) può comportare rischi aggiuntivi rispetto alla negoziazione su mercati regolamentati, tra cui una minore trasparenza, spread più ampi, rischio di controparte e di regolamento, nonché una liquidità inferiore. I requisiti di vigilanza e di trasparenza informativa variano inoltre in base alla giurisdizione, alla sede di negoziazione e allo strumento finanziario, e alcuni titoli OTC possono disporre di informazioni pubbliche limitate.
Ciò non significa necessariamente che il trading OTC sia meno sicuro, ma che è importante considerare rischi aggiuntivi che potrebbero non essere presenti, o essere meno rilevanti, quando si negozia direttamente tramite una borsa valori. Anche i livelli di trasparenza, liquidità e informativa disponibili possono differire significativamente a seconda del mercato e dello strumento negoziato.
Le tre categorie di titoli OTC
Il mercato OTC può essere suddiviso in tre principali categorie. Possiamo utilizzare OTC Markets Group Inc. per delineare i tre livelli e spiegare i titoli disponibili in ciascuno:
Mercato di alta qualità (OTCQX)
OTCQX prevede generalmente requisiti di ammissione e standard qualitativi più elevati rispetto agli altri livelli del mercato OTC e può includere requisiti minimi relativi al prezzo del titolo, alla situazione finanziaria e agli obblighi di trasparenza informativa, a seconda della tipologia di emittente. Ciò significa che non si tratta di penny stock né di azioni di società in stato di insolvenza. Le aziende presenti in questo mercato sono generalmente realtà consolidate o società quotate su borse estere.
Ad esempio, se ti trovi nel Regno Unito e desideri negoziare azioni di una società quotata in Germania, puoi farlo tramite OTCQX. Considerato il prezzo e la solidità delle aziende incluse in questo segmento, i titoli sono soggetti a rigorosi controlli regolamentari. Inoltre, le società devono rispettare i più elevati standard di trasparenza e reportistica.
Mercato di sviluppo (OTCQB)
Questo segmento OTC è dedicato alle azioni di società in fase di crescita. Il prezzo dei titoli può essere inferiore a 5 dollari e le aziende sono tenute a comunicare le proprie informazioni finanziarie agli organi di vigilanza. Sebbene rimangano soggette a supervisione regolamentare, le norme applicate sono meno rigorose rispetto ai livelli superiori. Le società presenti in questo mercato sono spesso start-up di nicchia, realtà recentemente quotate o piccole imprese.
Mercato aperto Pink
Il Pink Open Market comprende società caratterizzate da livelli molto diversi di trasparenza e informazioni disponibili al pubblico. Alcune forniscono informazioni aggiornate, mentre altre rendono disponibili informazioni limitate o non ne forniscono affatto, aumentando potenzialmente il livello di rischio per gli investitori. Non è corretto definirlo il “Far West” del trading OTC. Tuttavia, molte delle società presenti in questo mercato non sono aziende consolidate, motivo per cui viene generalmente considerato il segmento più rischioso per la negoziazione di titoli OTC.
Come negoziare over-the-counter
Puoi negoziare online una vasta gamma di strumenti finanziari OTC. Finora questa guida si è concentrata sulle azioni, ma è possibile negoziare over-the-counter anche i seguenti strumenti finanziari (nota: alcuni strumenti OTC, come derivati e forex, possono essere complessi e comportare l’utilizzo della leva finanziaria, che può amplificare le perdite).
Derivati
I derivati sono strumenti finanziari il cui valore deriva da un’attività sottostante. Ciò significa che non si negozia direttamente l’attività sottostante, ma un contratto o accordo il cui valore dipende da essa. I derivati, come futures e forward, possono essere strumenti complessi e possono comportare l’utilizzo della leva finanziaria, aumentando il rischio di perdite.
Obbligazioni
Molte obbligazioni vengono negoziate nel mercato OTC attraverso reti di dealer, sebbene le obbligazioni siano emesse da governi, società e istituzioni finanziarie e, a seconda del mercato o della sede di negoziazione, alcune possano essere quotate e negoziate anche in borsa. Le obbligazioni non sono negoziate esclusivamente sui mercati regolamentati; per questo motivo, gran parte degli scambi avviene tramite reti di broker-dealer, rendendole spesso strumenti negoziati over-the-counter (OTC).
Valuta estera
Il mercato dei cambi di valuta estera è di natura OTC. Pertanto, quando si negozia forex, lo si fa attraverso un mercato valutario decentralizzato.
Criptovalute
Parte dell’attività di trading in criptovalute avviene su borse centralizzate, mentre altre operazioni vengono effettuate over-the-counter (OTC) direttamente tra le parti oppure tramite exchange decentralizzati (DEX). La struttura della negoziazione dipende dalla sede di esecuzione scelta.
Vantaggi e svantaggi del trading OTC
Esistono vantaggi nel negoziare over-the-counter, così come alcuni svantaggi. Come per tutte le modalità di trading, nulla è garantito. Gli ordini che esegui non sono garantiti per generare un profitto. Alcuni dei più specifici pro e contro sono:
Vantaggi del trading OTC
- Puoi negoziare strumenti finanziari non disponibili su borse ufficiali, come obbligazioni e derivati.
- Puoi negoziare penny stocks/titoli di valore inferiore che, sebbene potenzialmente più volatili rispetto ai titoli di alto valore, potrebbero fornire ritorni significativi.
- Puoi negoziare azioni di aziende che non possono/non vogliono essere quotate a causa delle normative che regolano le principali borse.
Svantaggi del trading OTC
- Di solito c’è una minore liquidità nel mercato azionario OTC, il che significa che può essere più difficile completare gli ordini di acquisto/vendita.
- Le azioni di valore inferiore, come le penny stocks, possono essere altamente volatili e tendono a reagire con maggiore intensità ai dati economici.
- Meno regolamentazioni e requisiti di reportistica, specialmente nel Pink Open Market, creano più incognite. Ciò può portare a un maggior rischio.