Musk sta guidando Tesla fuoristrada?

Musk sta guidando Tesla fuoristrada?

Titoli azionari
Jacob Falkencrone

Global Head of Investment Strategy

Punti chiave

  • La quota di mercato di Tesla sta scivolando in tutte le regioni chiave: le vendite sono crollate in Europa, Cina e California, mentre concorrenti come BYD e Volkswagen stanno guadagnando terreno.
  • Le controversie politiche di Elon Musk stanno diventando un ostacolo: il favore del marchio Tesla è ai minimi storici e le sue opinioni polarizzanti stanno alienando i clienti principali, in particolare nei mercati attenti all'ambiente.
  • Tesla rimane l'azione con la performance peggiore tra i "Magnifici Sette", in calo del 25% rispetto al picco di dicembre, ma ancora scambiato a una valutazione più alta rispetto ai suoi pari, sollevando preoccupazioni per un ulteriore ribasso prima di un potenziale rimbalzo. 

Tesla a un bivio

Per più di un decennio, Tesla ha dominato il mercato dei veicoli elettrici (EV), rivoluzionando l'industria automobilistica e dettando il ritmo per l'innovazione. Ma nel 2025, la strada da percorrere per Tesla è piena di incertezze. L'azienda deve affrontare un calo delle vendite, l'aumento della concorrenza e un crescente controllo del CEO Elon Musk, la cui influenza, un tempo una risorsa innegabile, potrebbe ora fare più male che bene.

Le azioni di Tesla hanno avuto una corsa volatile, salendo di oltre il 50% dopo le elezioni statunitensi ma crollando del 25% dal picco di dicembre, a causa dei deboli dati sulle vendite provenienti dalla Cina e dall'Europa che hanno scosso gli investitori. Con le controversie politiche di Musk che si fanno sempre più forti e il dominio del mercato di Tesla minacciato, gli investitori si chiedono: Tesla è ancora la storia di crescita del decennio o la sua epoca d'oro sta svanendo?

Il problema delle vendite: Tesla sta perdendo terreno

Europa: da leader di mercato a perdente
Il mercato europeo dei veicoli elettrici è in piena espansione, ma Tesla non ne sta raccogliendo i frutti. In Germania, le vendite di Tesla a gennaio sono crollate del 59%, mentre in Francia si è registrato un calo del 63%. Anche nel Regno Unito, le vendite sono diminuite dell'8%. Il problema? Mentre le vendite di Tesla sono crollate, le vendite totali di veicoli elettrici in Germania sono aumentate del 54%, il che significa che l'azienda ha perso quote di mercato a favore di Volkswagen, Seat e BMW.

Gli analisti del settore sottolineano le controverse approvazioni politiche di Musk, in particolare in Germania, dove il suo sostegno all'estrema destra Alternativa per la Germania (AfD) ha alienato gli acquirenti di Tesla attenti all'ambiente. In tutta Europa, i proprietari di Tesla hanno persino iniziato ad applicare adesivi sulle loro auto che recitano: "L'ho comprata prima che Elon impazzisse".

Cina: l'ascesa di BYD
In Cina, le vendite di Tesla sono diminuite dell'11,5% a gennaio, mentre il suo principale concorrente, BYD, ha registrato un aumento del 48%. Uno dei motivi rincipali è la tecnologia e i prezzi: BYD offre ora funzionalità avanzate di guida autonoma basate sull'intelligenza artificiale a una frazione del prezzo Full Self-Driving (FSD) di Tesla, rendendola un'alternativa interessante per i consumatori cinesi.

Tesla ha anche affrontato ostacoli normativi in Cina, ritardando il lancio della sua tecnologia di guida autonoma. Nel frattempo, BYD ha fatto un balzo in avanti, capitalizzando il sostegno del governo e la forte domanda locale.

Stati Uniti: crepe nella roccaforte di Tesla

Anche nel mercato interno di Tesla i guai si stanno preparando. Le vendite in California sono diminuite del 12% nel 2024, segnando il quinto trimestre consecutivo di calo. Questo è un principali campanello d'allarme perché la California è storicamente il mercato più forte di Tesla.

Un fattore chiave? La crescente concorrenza di case automobilistiche tradizionali come Ford, GM e Rivian, che stanno lanciando nuovi modelli EV convincenti a prezzi competitivi. Inoltre, le inclinazioni politiche di Musk hanno allontanato molti acquirenti in stati di sinistra come la California.

Il problema Musk: l'amministratore delegato di Tesla sta diventando un ostacolo?

La leadership visionaria di Elon Musk è stata fondamentale per l'ascesa di Tesla, ma nel 2025 le sue controversie politiche e personali diventeranno una preoccupazione per gli investitori per diversi motivi.

Calo della preferenza per il marchio
Il rating di preferenza di Tesla è sceso ad appena il 3%, il più basso di sempre, secondo gli analisti di Stifel. I sondaggi mostrano che la posizione politica esplicita di Musk ha contribuito direttamente al calo del sentimento dei consumatori, in particolare in Europa e in alcune parti degli Stati Uniti.

I legami politici si stanno ritorcendo contro
Lo stretto rapporto di Musk con l'amministrazione Trump è stato inizialmente visto come un potenziale vantaggio, soprattutto per l'allentamento normativo sulle auto a guida autonoma. Tuttavia, ha anche scatenato un contraccolpo, in particolare dopo che l'amministrazione ha interrotto bruscamente un piano di infrastrutture di ricarica per veicoli elettrici da USD 5 miliardi, che potrebbe danneggiare la domanda a lungo termine di Tesla. Anche i funzionari europei stanno assumendo una posizione più dura su Tesla, forse in risposta al crescente coinvolgimento di Musk nella politica statunitense.

La fiducia degli investitori sta vacillando
Sebbene le azioni di Tesla siano ancora in rialzo rispetto a un anno fa, nel 2025 hanno sottoperformato il mercato più ampio. Gli investitori sono sempre più a disagio per l'attenzione divisa di Musk: sta bilanciando i ruoli di leadership in Tesla, SpaceX, Neuralink e ora il suo controverso ruolo di governo all'interno dell'amministrazione Trump. Alcuni analisti ora vedono Musk come un fattore di rischio piuttosto che un asset, poiché la valutazione di mercato di Tesla rimane estremamente alta rispetto alle case automobilistiche tradizionali.

"La più grande sfida di Tesla nel 2025 non è la tecnologia, ma la percezione. Il bagaglio politico di Elon Musk sta ora pesando sulle vendite, sulla fedeltà al marchio e sulla fiducia degli investitori".

Fonte: Saxo, Bloomberg

Valutazione: Tesla è ora il fanalino di coda tra i "magnifici sette"

Tesla fa parte da sempre dei Magnifici Sette, che ha guidato i guadagni del mercato negli ultimi anni. Tuttavia, nel 2025, Tesla sarà ora il peggior performer del gruppo. Le azioni di Tesla sono scese del 25% rispetto al massimo di dicembre, rendendolo l'azione più debole dei Magnifici Sette quest'anno. Altri membri, come Microsoft, Apple e Nvidia, hanno continuato a salire, mentre Tesla ha lottato con le vendite deboli e le crescenti polemiche di Musk.

Anche dopo il suo recente calo, Tesla rimane, di gran lunga, l'azione più costoso dei Magnifici Sette in termini di valutazione, scambiando a circa quattro volte il rapporto prezzo/utili (P/E) forward del resto della media del gruppo. Ciò ha portato a crescenti preoccupazioni tra gli investitori sul fatto che la valutazione di Tesla sia ancora troppo alta, dato il rallentamento della crescita e i rischi di esecuzione dell'azienda. Wall Street rimane divisa: circa la metà degli analisti valuta Tesla come un acquisto, mentre l'altra metà suggerisce di tenerla o venderla, secondo Bloomberg.

Tesla può fare un'inversione a U?

Nonostante le sfide incombenti, Tesla non è fuori dalla corsa. L'azienda ha diverse opportunità chiave per riguadagnare slancio:

Un nuovo modello Tesla economico
Il problema più grande di Tesla in questo momento è il prezzo. Mentre i concorrenti stanno lanciando veicoli elettrici più economici, Tesla è stata lenta nel lanciare un vero modello per il mercato di massa. Questo potrebbe cambiare presto. Tesla prevede di lanciare un veicolo elettrico inferiore a 30.000 dollari entro la metà del 2025, il che potrebbe aumentare significativamente la domanda nei mercati sensibili ai prezzi. Se eseguito bene, questo potrebbe riaccendere la crescita di Tesla e riconquistare azione di mercato perdute.

Guida autonoma completa (FSD) e robotaxi
Musk ha ripetutamente affermato che l'attività FSD e robotaxi di Tesla sarà il segmento di maggior valore dell'azienda in futuro. Mentre i ritardi normativi e lo scetticismo dei consumatori rimangono, Tesla prevede di lanciare un servizio commerciale di robotaxi entro la fine dell'anno.

Espansione Energia & Robotica
Oltre alle auto, il business energetico di Tesla è in piena espansione. Si prevede che i suoi prodotti Powerwall e Megapack cresceranno del 50% nel 2025, fornendo un flusso di entrate stabile.

Tesla è un'azione ad alto rischio e ad alto rendimento


"Tesla rimane un'azione ad alto rischio e ad alto rendimento. I prossimi 6-12 mesi determineranno se recupererà il suo dominio o se rimarrà più indietro rispetto ai suoi concorrenti in rapida evoluzione".

Per gli investitori, i prossimi 6-12 mesi saranno cruciali. Gli utili del Q2 di Tesla, i progressi nell'approvazione dell'FSD e il lancio di veicoli elettrici a prezzi accessibili determineranno se l'azione rimbalzerà o continuerà a lottare.

 

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