Oro alla patria? No, questa volta oro ai cittadini

Oro alla patria? No, questa volta oro ai cittadini

Ruben Dalfovo
Ruben Dalfovo

Investment Strategist

Riassunto:  L’Italia vende il 25% dell’oro, crea un fondo sovrano 100% azioni globali, reinveste i dividendi per 10 anni, poi ne destina metà a welfare senza nuove tasse.


L’idea è semplice: trasformare un attivo fermo in un motore di reddito. Le azioni, nel lungo periodo, battono ogni altro asset. L’oro è vicino ai massimi storici e l’Italia ha una delle riserve più grandi al mondo. Non svendiamo l’argenteria: la mettiamo a lavorare. 

Il veicolo è un fondo sovrano con governance indipendente, costi bassi e mandato chiaro. Primo decennio: accumulo puro, tutti i dividendi si reinvestono. Dall’anno 11: il 50% dei dividendi finanzia sanità, scuola e pensioni, il resto continua a capitalizzare. Spendi il flusso, non il capitale. 

Perché adesso: si monetizza una parte di oro a valutazioni elevate e si aggancia la crescita globale delle imprese. La regola semplice rende il progetto credibile agli occhi di cittadini e mercati. La disciplina vale più del genio. 

Il precedente c’è. La Norvegia ha dimostrato che risorse finite possono diventare reddito ricorrente con regole stabili. Noi copiamo il metodo, non i capricci. Niente scelte politiche sui singoli titoli. Ribilanciamenti automatici. Reporting trasparente. Obiettivi misurabili, mani lontane dal timone. 

Rischi e argini: la volatilità c’è, ma l’orizzonte lungo la addomestica. Il rischio di partire nel momento sbagliato si riduce con 10 anni di accumulo. Le vendite d’oro sono graduali e coordinate per non stressare il mercato. La pazienza è un vantaggio competitivo. 

Impatto potenziale sul mercato: 

  • Oro: pressione a breve da extra-offerta, attutita da cessioni scaglionate e da una comunicazione chiara.
  • Azioni globali: flussi strutturali verso ETF, indici e imprese ‘large cap’. Beneficio per gestori, broker e custodi.
  • Italia: con la governance credibile la percezione del rischio paese si ridurrebbe sostenendo le valutazioni e i multipli delle società domestiche, con i titoli finanziari tra i primi beneficiari. 
  • Debito sovrano: percezione di bilancio più solida, con potenziale restringimento dello spread. 

Un lingotto in cassaforte non paga una borsa di studio. Un fondo che investe nel lungo periodo sì.” 

Previsioni Oltraggiose 2026

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