Rapida panoramica del mercato – 17 aprile 2026

Driver e catalizzatori di mercato

• Azioni: i mercati azionari globali hanno prolungato il rimbalzo, con Wall Street su nuovi record, Europa mista e Asia in rialzo grazie alle speranze di pace.
• Volatilità: VIX contenuto, geopolitica favorevole, serie positiva del Nasdaq
• Asset digitali: forza selettiva, BTC stabile, ETH in ritardo, IBIT sovraperforma ETHA
• Obbligazioni: rendimenti stabili, allentamento limitato già scontato
• Valute: USD in stabilizzazione, tendenza più debole, JPY debole
• Materie prime: petrolio in calo, offerta limitata, oro stabile, argento solido, rame in consolidamento
• Eventi macro: i mercati restano sospesi tra fragili speranze di nuovi colloqui USA-Iran e uno Stretto di Hormuz ancora chiuso.

Principali notizie macro

• Il petrolio è sceso nelle prime contrattazioni di venerdì, ma il mercato continua a reagire ai titoli sulla diplomazia più che a un reale miglioramento del sentiment. Il Brent è vicino a USD 98 e il West Texas Intermediate a USD 93, mentre i trader reagiscono alle speranze di colloqui USA-Iran nel fine settimana, nonostante lo Stretto di Hormuz sia chiuso da sette settimane e le interruzioni dell’offerta restino gravi.
• Il dollaro si avvia verso la seconda perdita settimanale consecutiva, mentre gli investitori riducono parte delle posizioni rifugio. Reuters riporta che euro e sterlina hanno recuperato gran parte delle perdite legate alla guerra con l’Iran, mentre i mercati attendono nuovi catalizzatori dalla diplomazia del weekend.
• Il Beige Book della Federal Reserve indica che la guerra con l’Iran è una fonte significativa di incertezza per le imprese statunitensi, complicando decisioni su assunzioni, prezzi e investimenti. Allo stesso tempo, le richieste settimanali di sussidio di disoccupazione sono scese a 207.000, segnalando un mercato del lavoro ancora resiliente, anche se la fiducia non è particolarmente elevata.
• Le banche centrali restano orientate alla cautela piuttosto che a interventi aggressivi. Il governatore della Bank of England Andrew Bailey ha affermato che la banca non ha fretta di aumentare i tassi, funzionari della BCE hanno ridimensionato la possibilità di un rialzo ad aprile, e il Fondo Monetario Internazionale indica nel suo scenario di riferimento circa 50 punti base di inasprimento della BCE quest’anno.
• In Giappone, il governatore della Bank of Japan Kazuo Ueda ha evitato di segnalare un rialzo dei tassi ad aprile, e Reuters riporta che le probabilità di mercato per una mossa simile sono scese a circa il 10%. Ciò mantiene yen e politica monetaria giapponese al centro dell’attenzione.
• Il Fondo Monetario Internazionale ha inoltre avvertito i governi europei di non fare eccessivo ricorso a misure generalizzate di sostegno energetico, sostenendo che i sussidi indiscriminati distorcono i segnali di prezzo e possono diventare molto costosi, mentre un supporto mirato alle famiglie vulnerabili rappresenta un’opzione migliore.

Principali appuntamenti macro (orari in GMT)

09:00 – Bilancia commerciale dell’area euro di febbraio.
10:00 – Proseguono gli incontri del Fondo Monetario Internazionale.
12:00 – Intervento di Huw Pill, capo economista della Bank of England.
17:00 – Conteggio delle piattaforme petrolifere Baker Hughes e totale impianti negli Stati Uniti.

Trimestrali della prossima settimana

• Lunedì: Cleveland-Cliffs, Steel Dynamics, Alaska Air
• Martedì: UnitedHealth, GE Aerospace, RTX, 3M, Danaher, D.R. Horton
• Mercoledì: Boeing, Tesla, IBM, Texas Instruments, ServiceNow, Lam Research, Vertiv, AT&T, Boston Scientific
• Giovedì: American Express, Intel, Lockheed Martin, Honeywell, Blackstone, Comcast, Nokia, NextEra
• Venerdì: Procter & Gamble, SLB, Charter, HCA Healthcare, AB Volvo 

Azioni

• USA: l’S&P 500 è salito dello 0,3% a 7.041,28, il Nasdaq Composite ha guadagnato lo 0,4% a 24.102,70 e il Dow è cresciuto dello 0,2% a 48.578,72, sostenuti dalle speranze di nuovi colloqui tra Stati Uniti e Iran e da un cessate il fuoco temporaneo tra Israele e Libano che hanno mantenuto viva la propensione al rischio. Anche le trimestrali hanno contribuito: PepsiCo è salita del 2,3% dopo aver superato le attese, Microsoft ha guadagnato il 2,0% completando un rimbalzo del 13,3% in quattro giorni in vista dei risultati di fine mese, e AMD è balzata del 7,8% a un massimo storico grazie all’ottimismo sull’AI e a un aumento del target price. Sul lato negativo, Charles Schwab ha perso il 7,6% dopo i risultati, Abbott è scesa del 6,0% per una revisione al ribasso della guidance e Netflix ha perso quasi il 10% in after hours per una guidance debole sul secondo trimestre e per l’uscita prevista a giugno di Reed Hastings dalla carica di presidente.
• Europa: lo Stoxx Europe 600 è rimasto sostanzialmente invariato a 616,95, mentre il DAX è salito dello 0,4% a 24.154,47 e il FTSE 100 ha guadagnato lo 0,3% a 10.589,99, mentre gli investitori bilanciavano le speranze di de-escalation in Medio Oriente con costi energetici ancora elevati e prospettive di crescita più deboli in Germania. Il sentiment nel Regno Unito ha beneficiato del PIL di febbraio, cresciuto dello 0,5% su base mensile, sopra le attese, ma il tono di mercato è rimasto selettivo. La tecnologia ha sostenuto i listini, con SAP in rialzo del 3,5%, mentre Intertek è balzata del 9,0% dopo aver respinto l’offerta di EQT. Barry Callebaut è crollata del 15,6% dopo aver tagliato le previsioni di utile annuale e il settore dei viaggi è rimasto sotto pressione, con Ryanair in calo del 6,4% ed easyJet del 5,0%. L’Europa appare ora come un mercato in attesa di un raffreddamento del petrolio prima di diventare realmente ottimista.
• Asia: l’Asia ha guidato i rialzi giovedì. Il Nikkei 225 giapponese è balzato del 2,4% a 59.518,34, l’Hang Seng di Hong Kong è salito dell’1,7% a 26.394,26, il Kospi sudcoreano ha guadagnato il 2,2% a 6.226,05 e Shanghai ha aggiunto lo 0,7%, grazie alle speranze di pace e a dati cinesi migliori delle attese, con una crescita del PIL del primo trimestre pari al 5,0%. Taiwan è rimasta al centro della narrativa sull’AI dopo che TSMC ha riportato un aumento degli utili del 58% a un record di 572,5 miliardi di dollari taiwanesi, ha rivisto al rialzo le previsioni di ricavi per il 2026 e ha indicato investimenti nella fascia alta della guidance. Le azioni TSMC a Taipei avevano già chiuso in rialzo dello 0,2% a un massimo storico prima della pubblicazione, segnalando agli investitori che l’espansione dell’AI è sostenuta da risultati concreti, non solo da entusiasmo costoso.

Volatilità

• La volatilità resta contenuta, anche mentre i mercati azionari continuano a salire gradualmente, con il VIX in chiusura a 17,94 (-1,27%) mentre l’S&P 500 è salito a 7.041, sostenuto dal Nasdaq che ha esteso la sua serie positiva a 12 sedute. Il principale driver resta la geopolitica: l’allentamento delle tensioni e la diplomazia in corso tra Stati Uniti e Iran mantengono stabile il sentiment, ma rendono i mercati sensibili a eventuali notizie negative. Il contesto attuale suggerisce che gli investitori sono a loro agio con il rialzo, ma continuano a mantenere coperture piuttosto che assumere pienamente il rischio.
• Movimento atteso per l’SPX questa settimana: i prezzi delle opzioni implicano una variazione di circa 108,5 punti (1,59%) fino alla scadenza odierna, con circa 34,5 punti (0,49%) attesi solo per oggi.
• Per la scadenza odierna, permane una moderata inclinazione al ribasso, con le put at-the-money prezzate con volatilità implicita più elevata rispetto alle call (circa 16,6% contro 14,5%), indicando che gli investitori continuano a privilegiare la protezione al ribasso rispetto alla partecipazione al rialzo.

Asset digitali

• Gli asset digitali mantengono un tono costruttivo, ma la partecipazione resta selettiva piuttosto che diffusa. Bitcoin scambia intorno a $74.700 (-0,6%), mentre Ethereum è più debole intorno a $2.320 (-1,1%), segnalando che il movimento rialzista nel comparto crypto sta perdendo parte dello slancio sotto la superficie. Il contesto macro resta favorevole, con tensioni geopolitiche in calo e mercati azionari stabili, ma i flussi indicano che gli investitori non sono ancora pienamente convinti del rally.
• Questa divergenza è visibile anche negli ETF, dove IBIT si mantiene più solido intorno a $42,73 (+0,4%), mentre ETHA è più debole a circa $17,82 (-0,8%), confermando che l’esposizione a bitcoin continua ad attrarre una domanda più forte rispetto a ether. Nelle azioni legate alle criptovalute, il tono è più costruttivo, con COIN (+2,0%), MSTR (+3,8%) e MARA (+10,3%) che mostrano una chiara partecipazione al rialzo. I flussi sulle opzioni aggiungono un ulteriore elemento: il posizionamento rialzista resta visibile nei proxy su bitcoin, ma è compensato da strutture più difensive o orientate al reddito altrove. Nel complesso, il trend resta positivo, ma manca ancora una forte convinzione.

Obbligazioni

• I Treasury statunitensi restano complessivamente stabili dopo il recente aumento dei rendimenti, con il rendimento a 2 anni vicino al 3,77% e quello a 10 anni intorno al 4,32%, mentre i mercati bilanciano dati economici resilienti con condizioni geopolitiche leggermente più calme. Il messaggio generale è che gli investitori non stanno prezzando un forte rallentamento, ma vedono anche uno spazio limitato per tagli dei tassi nel breve termine.
• La domanda per i Treasury resta solida sullo sfondo, con le detenzioni estere salite a un record di 9,49 trilioni di USD a febbraio (fonte: Reuters). In Giappone, le aspettative di una stretta monetaria restano incerte, con i mercati che osservano attentamente se la Bank of Japan agirà nella prossima riunione, mentre i rendimenti restano elevati.

Materie prime

• Il petrolio ha registrato un calo, con il Brent intorno a USD 98,7 e il WTI a circa USD 90,1, poiché le speranze di nuovi colloqui tra Stati Uniti e Iran e il cessate il fuoco tra Israele e Libano hanno ridotto parte del premio per il rischio immediato. Tuttavia, la questione dell’offerta non è scomparsa, con le interruzioni nella produzione mediorientale che continuano a influenzare il mercato fisico, suggerendo che i prezzi potrebbero restare elevati anche in caso di progressi diplomatici.
• L’oro si mantiene vicino a USD 4.800, scambiando intorno a USD 4.786, sostenuto da un dollaro più debole e dalle aspettative che un allentamento delle tensioni possa ridurre le pressioni inflazionistiche. L’argento resta solido vicino a USD 78,7, beneficiando dello stesso contesto macro. Il rame è leggermente sceso nella giornata, ma il trend generale resta supportato da condizioni di offerta limitata e dal ritorno della domanda dalla Cina.

Valute

• Il dollaro statunitense si sta stabilizzando dopo il recente calo, con il DXY intorno a 98,2, mentre l’allentamento delle tensioni geopolitiche riduce parte della domanda di beni rifugio che lo aveva sostenuto. Il tono generale resta tuttavia più debole, con gli investitori che ruotano gradualmente verso valute più sensibili al rischio.
• L’euro scambia intorno a USD 1,177, mentre il dollaro australiano si mantiene vicino a USD 0,716, in prossimità dei massimi pluriennali. Lo yen giapponese resta debole intorno a 159,4 per dollaro, riflettendo l’incertezza sulla politica della Bank of Japan. Le valute legate alle materie prime continuano a beneficiare dei prezzi energetici elevati, lasciando il mercato FX in equilibrio tra il calo dell’avversione al rischio e un’offerta di materie prime ancora limitata.