Rapida panoramica di mercato – 17 marzo 2026

Driver e catalizzatori di mercato

• Azioni: I mercati azionari sono rimbalzati negli Stati Uniti e in Europa grazie al calo del petrolio, mentre l’Asia si è divisa tra dati solidi dalla Cina e cautela in Giappone.
• Volatilità: Geopolitica + banche centrali, VIX in calo ma ancora elevato, rischio inflazione legato al petrolio
• Asset digitali: Le criptovalute consolidano, flussi negli ETF di supporto, IBIT/ETHA forti, flussi sulle opzioni difensivi
• Obbligazioni: I rendimenti globali arretrano con il recupero del sentiment di rischio lunedì, ma le obbligazioni corporate high yield USA restano sotto pressione
• Valute: Si attenua la forza del dollaro USA. Forza contenuta dell’AUD dopo la decisione divisa della RBA di alzare i tassi martedì
• Materie prime: Il petrolio sostenuto dagli attacchi alle infrastrutture in Iraq; oro stabile, grano in rialzo per timori sulla siccità, soia sotto pressione per il rinvio dell’incontro con la Cina
• Eventi macro: Indice ZEW Germania (marzo), variazione occupazione ADP settimanale USA, asta Treasury USA a 20 anni

Principali notizie macro

• La Reserve Bank of Australia ha aumentato il tasso ufficiale di 25 punti base, come ampiamente previsto, portando il cash rate al 4,10%, ma con una decisione molto combattuta (5-4), dato che una larga minoranza ha votato per mantenere i tassi invariati. I rendimenti a breve australiani sono stati volatili ma quasi invariati a fine seduta, mentre l’AUD si è rafforzato moderatamente. Il comunicato ha evidenziato timori che l’inflazione possa restare sopra il target più a lungo del previsto, anche se la governatrice Bullock ha mantenuto un tono prudente, sottolineando che i recenti rialzi consecutivi non indicano un percorso predeterminato.
• Persistono i timori di una chiusura prolungata dello Stretto di Hormuz, nonostante ad alcune petroliere di Paesi vicini all’Iran sia stato consentito il transito. Tuttavia, nuovi attacchi iraniani alle infrastrutture energetiche nella regione hanno smorzato le speranze, con il Brent vicino a 105 USD e una stretta dell’offerta che inizia a pesare sui consumatori, soprattutto in Asia, dove benzina, jet fuel e diesel restano su livelli elevati.
• L’inflazione in Canada è scesa all’1,8% a febbraio 2026 dal 2,3% di gennaio, il livello più basso da luglio. Il calo è seguito alla fine degli sgravi fiscali, con un rallentamento dell’inflazione alimentare al 5,3%. La crescita dei prezzi si è attenuata in diversi settori e le misure core della BoC sono scese al minimo degli ultimi quattro anni (2,3%).
• La produzione industriale negli Stati Uniti è cresciuta dello 0,2% a febbraio 2026, superando le attese dello 0,1%. La produzione manifatturiera è salita dello 0,2% e il settore minerario dello 0,8%, mentre le utility sono scese dello 0,6%. Il tasso di utilizzo della capacità è rimasto al 76,3%, sotto la media di lungo periodo.

Principali appuntamenti macro (orari GMT)

10:00 – Indice ZEW Germania (febbraio)
12:15 – Variazione occupazione ADP USA (4 settimane fino al 28 febbraio)
14:00 – Vendite di case in corso USA (febbraio)
17:00 – Asta Treasury USA a 20 anni
23:50 – Bilancia commerciale Giappone (febbraio)

Trimestrali di questa settimana

• Oggi: Alimentation Couche-Tard, Hon Hai Precision, Lululemon, Docusign, Oklo, Tencent Music Entertainment
• Mercoledì: Micron, Jabil, General Mills, Macy's
• Giovedì: Accenture, Enel, FedEx, Darden Restaurants, Alibaba Group, PlanetLabs
• Venerdì: Carnival, Xpeng

Azioni

• USA: L’S&P 500 è salito dell’1,0% a 6.699,38, il Dow ha guadagnato lo 0,8% a 46.946,41 e il Nasdaq l’1,2% a 22.374,18, grazie al calo del petrolio e al ritorno degli investitori sul tema dell’intelligenza artificiale. Il sollievo sullo Stretto di Hormuz ha aiutato, ma la seduta è stata trainata soprattutto dal tech: Nvidia +1,6% dopo gli annunci al GTC, Micron +3,7% grazie a un nuovo impianto a Taiwan e Meta +2,3% su indiscrezioni di tagli alla forza lavoro per finanziare l’AI. Ora l’attenzione si sposta sulla Federal Reserve.
• Europa: Rimbalzo anche in Europa, ma più contenuto rispetto a Wall Street. Lo STOXX 600 +0,4% a 598,47, l’Euro STOXX 50 +0,4% a 5.739,01 e il FTSE 100 +0,6% a 10.317,69, mentre il calo del petrolio ha alleviato i timori inflazionistici. I movimenti societari hanno guidato: Commerzbank +8,6% dopo una mossa di UniCredit per aumentare la partecipazione, GN Store Nord +21,2% dopo la vendita del business hearing ad Amplifon, che invece è scesa bruscamente. Attesa ora per BCE e Bank of England.
• Asia: Andamento più misto. Hong Kong in testa (Hang Seng +1,5%), CSI 300 +0,1%, Shanghai -0,3%. Il Giappone in ritardo (Nikkei -0,1%), nonostante i dati solidi dalla Cina. A Hong Kong, BYD +7,8% su ordini export dal Brasile verso Argentina e Messico; Nio +5,0% e Xiaomi +5,6% nel rally EV. Prossimo test: riunioni di BoJ e Fed.

Volatilità

• La volatilità resta elevata ma più contenuta, mentre i mercati bilanciano tensioni geopolitiche e una settimana intensa per le banche centrali. Il conflitto USA–Israele–Iran continua a dominare il sentiment, con il petrolio su livelli elevati (Brent sopra 100$, WTI vicino a 96$), alimentando timori di inflazione persistente. Gli investitori restano focalizzati sulle decisioni di Fed, BCE, BOJ e BOE. Il VIX ha chiuso a 23,51 (-13,5%), segnalando un allentamento dello stress immediato, mentre la volatilità a brevissimo è calata bruscamente. Tuttavia, lo SKEW resta elevato (141,49), indicando domanda di protezione al ribasso.
• Movimento atteso SPX: le opzioni indicano un movimento di circa ±129 punti (1,92%) entro venerdì, mentre per oggi ±53 punti (0,79%). Il posizionamento appare equilibrato, senza forte skew ribassista, suggerendo che gli investitori non si stanno posizionando aggressivamente per un calo immediato.

Asset digitali

• Gli asset digitali stanno consolidando dopo il recente rimbalzo. Bitcoin intorno a 74.000$ (-1,2%), Ethereum a 2.300$ (-1,7%), Solana a 94$ (-2,4%) e XRP a 1,51$ (-1,8%), riflettendo un tono leggermente risk-off. Tuttavia, la struttura resta costruttiva grazie ai flussi negli ETF spot Bitcoin USA (circa 199 milioni di dollari il 16 marzo). IBIT (+3,9%) ed ETHA (+10,8%) in rialzo, a conferma dell’interesse degli investitori.
• Il posizionamento sulle opzioni resta prudente. Gli investitori stanno aumentando la protezione al ribasso su titoli crypto come COIN e MSTR, con coperture a breve su IBIT. Conclusione: trend di lungo periodo favorevole, ma direzione di breve legata al sentiment di rischio, in particolare petrolio e politica monetaria.

Obbligazioni

• I Treasury USA sono saliti con il miglioramento del sentiment e il calo del petrolio. Il rendimento a 2 anni è sceso al 3,68%, quello a 10 anni al 4,23%.
• I rendimenti dei titoli giapponesi sono leggermente calati, con il 2 anni all’1,28% e il 10 anni al 2,27%.
• I bond europei sono saliti, con il Schatz a 2 anni al 2,4% e il Bund a 10 anni al 2,95%.
• Le obbligazioni high yield USA restano sotto pressione, con lo spread a 313 punti base, il livello più alto da giugno scorso.

Materie prime

• Il petrolio è rimbalzato dopo il calo del 5% di lunedì. Il mercato fisico resta teso, mentre gli attacchi iraniani indicano una possibile escalation.
• L’oro resta sopra la media mobile a 50 giorni (4.968 USD), ma emergono dubbi sul suo ruolo di bene rifugio. Pressioni da rendimenti elevati e dollaro forte.
• Il caffè arabica si è stabilizzato dopo il calo, con prospettive di raccolti record che pesano sui prezzi.
• Il grano è salito per timori sulla siccità negli USA, mentre la soia è scesa dopo il rinvio dei colloqui USA-Cina.

Valute

• Il dollaro USA si è indebolito con il miglioramento del sentiment. EURUSD fino a 1,1525 prima di ritracciare, USDJPY sopra 159,25.
• L’AUD si è rafforzato moderatamente dopo il rialzo dei tassi RBA, già prezzato dal mercato. AUDUSD sopra 0,7090, AUDNZD a nuovi massimi.