Dovresti seguire il detto "sell in May and go away"? Perché il market timing potrebbe costarti caro

I mercati sfidano le aspettative stagionali

Sebbene le tendenze storiche possono suggerire cautela durante i mesi estivi, gli esempi del mondo reale spesso sfidano questa logica. Consideriamo l'estate del 2020: nonostante l'incertezza iniziale dovuta alla pandemia globale, l'S&P 500 ha registrato un rally impressionante, premiando gli investitori che sono rimasti investiti. Analogamente, le estati successive a brusche recessioni hanno spesso assistito a riprese drammatiche, come la ripresa post-crisi finanziaria nel 2009. Un altro esempio lampante è stata l'estate successiva alla Brexit nel 2016, quando molti si aspettavano turbolenze prolungate, ma invece hanno visto i mercati riguadagnare rapidamente slancio. Questi esempi sottolineano l'imprevedibilità e i costi potenziali del market timing stagionale.

Inoltre, il comportamento del mercato è sempre più influenzato dai fondamentali, dai fattori macroeconomici, dagli eventi geopolitici e dalle politiche delle banche centrali, piuttosto che dalla stagionalità storica. Gli investitori che si concentrano eccessivamente sul calendario possono trascurare questi elementi cruciali.

2025: anno eccezionale o rumore di mercato?

Quest'anno, l'accresciuta volatilità' derivante dalle controversie tariffarie, dalle tensioni geopolitiche e dai timori per l'inflazione potrebbe invogliare gli investitori a seguire più da vicino i consigli stagionali. Tuttavia, la storia ha ripetutamente dimostrato che i mercati raramente seguono schemi stagionali precisi. I mesi estivi spesso producono rally sorprendenti, cogliendo alla sprovvista i trader stagionali. Gli investitori devono rimanere cauti nei confronti di narrazioni che semplificano eccessivamente le complesse dinamiche di mercato.

I pericoli del market timing

Il leggendario investitore Warren Buffett mette in guardia contro il tentativo di fare market timing, affermando: "Non cerco mai di fare soldi sul mercato azionario. Compro partendo dal presupposto che potrebbero chiudere il mercato domani e non riaprirlo prima di cinque anni". Il suo partner di lunga data Charlie Munger aggiunge in modo succinto: "I grandi soldi non stanno nel comprare e vendere, ma nell'aspettare". Entrambi rafforzano la superiorità della pazienza e della disciplina rispetto alle strategie stagionali a breve termine.

In effetti, tentare di prevedere i movimenti di mercato a breve termine si dimostra costantemente una sfida. La ricerca indica ripetutamente che le strategie di market timing spesso si traducono in rendimenti inferiori alla media a causa di opportunità mancate e costi di transazione.

Come investire con saggezza oltre i cicli stagionali

In genere, gli investitori ottengono risultati migliori rimanendo investiti costantemente piuttosto che tentare di prevedere le fluttuazioni a breve termine. I mercati spesso offrono guadagni significativi in brevi e imprevedibili periodi, il che significa che anche brevi assenze dal mercato possono avere un grave impatto sui rendimenti a lungo termine.

Piuttosto che aderire rigidamente ai modelli stagionali, gli investitori dovrebbero dare priorità alle revisioni periodiche del portafoglio, a un'adeguata diversificazione tra le asset class e al mantenimento di una prospettiva d'investimento disciplinata a lungo termine. Strategie come l'investimento mensile sistematico, noto anche dollar cost averaging, aiutano a gestire la volatilita' del mercato, a ridurre i pregiudizi emotivi e a fornire una crescita costante del portafoglio.

Lezioni chiave da tenere a mente

• Le tendenze storiche esistono, ma non sono garantite.
• Il market timing raramente ha successo:  gli investimenti a lungo termine producono generalmente risultati migliori.
• Volatilità e incertezza sono caratteristiche permanenti del mercato: evita decisioni impulsive.
• L'investimento  disciplinato e coerente (ad esempio con contributi mensili) rimane la strategia più affidabile.
• I fondamentali economici e i fattori geopolitici spesso superano le semplici strategie basate sul calendario.

In definitiva, il proverbio "sell in May and go away" ha un certo valore statistico, ma i mercati raramente aderiscono rigorosamente ai calendari stagionali. L'investimento di successo dà la priorità a strategie disciplinate e pazienti, non a cicli stagionali. In caso di indecisione, ricorda: l'investitore a lungo termine che rimane costantemente investito di solito gode della ricompensa maggiore.