Metriche chiave a colpo d'occhio

Numeri solidi, ma nessun aumento della guidance

Ferrari ha riportato ricavi pari a €1.787 miliardi, in aumento del 4,4% anno su anno, con EBITDA rettificato di €709 milioni (un margine del 39,7%) e EPS diluito di €2,38. Le spedizioni sono rimaste sostanzialmente invariate a 3.494 unità. Sebbene questi numeri siano stati buoni, i ricavi e l'EPS sono stati leggermente inferiori alle aspettative del consenso, e la dirigenza ha optato per mantenere la guida per l'intero anno invece di aumentarla, nonostante una recente riduzione delle tariffe USA-UE.

Gli analisti di Bloomberg Intelligence hanno definito la guidance "moderata", soprattutto perché i multipli di valutazione di Ferrari si stanno avvicinando a quelli del gigante del lusso Hermès. Anche le vendite unitarie e i prezzi medi di vendita sono stati leggermente al di sotto delle aspettative, e il margine del secondo trimestre è probabilmente il massimo per l'anno poiché il modello Daytona raggiunge la fine della sua produzione.

Un verdetto diviso dagli analisti

La vendita ha provocato una serie di aggiornamenti degli analisti. Sebbene il rating di consenso rimanga ottimista, con poco più della metà degli analisti che raccomanda ancora l'acquisto, diversi prezzi obiettivo sono stati ridotti. Le società di intermediazione italiane si sono divise: Intesa Sanpaolo ha ribadito una posizione ottimista con un prezzo obiettivo di €512, mentre Mediobanca è passata a Neutral a €430. Il prezzo obiettivo medio ora si aggira intorno a €444–€456, implicando un rialzo del 15–18% dal livello attuale.

Ancora tutto esaurito fino al 2027

Nonostante la reazione del mercato, Ferrari ha sottolineato che il suo portafoglio ordini si estende fino al 2027. L'azienda è sulla buona strada per raggiungere la parte alta del suo obiettivo di margine del 38-40% per il 2026 con un anno di anticipo, grazie al supporto del Purosangue V12, dei 12 Cilindri e delle edizioni limitate. Il 9 ottobre sarà una data chiave, poiché Ferrari svelerà il suo primo veicolo elettrico a batteria e presenterà la sua strategia 2024-2029.

Valutazioni e considerazioni per gli investitori

Anche dopo la flessione, Ferrari viene scambiata a multipli premium, con un P/E che si avvicina a quello di Hermès. Per gli investitori a lungo termine, il fossato del marchio e il robusto portafoglio ordini rimangono convincenti. Tuttavia, le linee guida moderate e le domande sui margini, mentre la Daytona è in fase di uscita, potrebbero limitare il rialzo nel breve termine.

Gli investitori potrebbero voler riflettere sul potenziale di crescita a lungo termine di Ferrari rispetto alla sua elevata valutazione. Considerare fattori come i lanci di prodotti imminenti, i requisiti normativi in evoluzione e le tendenze della domanda di lusso globale può aiutare a determinare se il prezzo attuale delle azioni si allinea con i loro obiettivi a lungo termine.

Cosa osservare in seguito

• 9 ottobre: presentazione del primo veicolo elettrico di Ferrari e nuovi obiettivi a lungo termine.
• Risultati del terzo trimestre più avanti a ottobre.
• Sviluppi delle tariffe USA, che potrebbero influenzare margini e prezzi.
• Tendenze della domanda in Cina, dove le spedizioni sono state più deboli.

Ferrari rimane una potenza nel settore del lusso con un invidiabile potere di determinazione dei prezzi e fedeltà al marchio, ma le aspettative sono alte. Per gli appassionati di Ferrari in tutto il mondo, bilanciare la passione con la disciplina del portafoglio potrebbe essere l'approccio più prudente.