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Lo tsunami dei dazi di Trump: l'ultima mossa commerciale scuote i mercati: come gli investitori possono navigare nella tempesta
Titoli azionari
Jacob Falkencrone
Global Head of Investment Strategy
Punti chiave:
- Shock tariffario: i nuovi dazi di Trump, i più alti in un secolo, hanno innescato un forte sell-off del mercato globale e un aumento dei timori di recessione.
- Chi è sotto i riflettori: i paesi con ampi surplus commerciali come la Cina, il Vietnam e l'UE devono affrontare tariffe elevate, che potrebbero causare diffuse perturbazioni economiche e ritorsioni.
- Mantenere la calma: gli investitori dovrebbero evitare il panico, attenersi a piani a lungo termine, diversificare i portafogli e cercare opportunità di acquisto in mezzo alla Volatilita' del mercato.
Mentre i dazi raggiungono il livello più alto in un secolo, la mossa audace del presidente Trump scuote i mercati globali, lasciando gli investitori a valutare la loro prossima mossa.
In quello che il presidente Donald Trump ha etichettato come un "Giorno della Liberazione" per l'economia americana, il 2 aprile 2025 ha visto la presentazione delle tariffe più ampie e aggressive imposte dagli Stati Uniti in oltre 100 anni. I mercati di tutto il mondo hanno vacillato in risposta, con gli investitori che si sono rapidamente ritirati verso la sicurezza tra i crescenti timori di un'escalation della guerra commerciale globale.
Ma cosa è stato annunciato esattamente, su chi inciderà e, soprattutto, cosa potrebbero fare ora gli investitori?
Cosa ha annunciato esattamente Trump e perché?
Il presidente Trump ha introdotto due misure chiave:- Una tariffa universale di base del 10% imposta su quasi tutte le merci importate negli Stati Uniti, a partire dal 5 aprile.
- I dazi reciproci per circa 60 paesi accusati di mantenere grandi surplus commerciali o barriere commerciali sleali contro gli Stati Uniti, entreranno in vigore dal 9 aprile. Ad esempio, la Cina dovrà affrontare una pesante tariffa aggiuntiva del 34%, spingendo il suo prelievo totale oltre il 50%, mentre l'Europa e il Giappone dovranno affrontare rispettivamente il 20% e il 24%.
Trump sostiene che queste tariffe aggressive sono essenziali per proteggere le industrie statunitensi da ciò che definisce decenni di "sfruttamento" dai partner commerciali. Ha inquadrato queste tariffe come uno scambio equo: "Loro lo fanno a noi, noi lo facciamo a loro".
Chi sentirà il contraccolpo – e di quanto?
I paesi con significativi surplus commerciali con gli Stati Uniti devono affrontare forti aumenti, con sanzioni particolarmente severe che colpiscono l'Asia. Il Vietnam dovrà ora affrontare un'incredibile aliquota tariffaria del 46% e Taiwan e Thailandia rispettivamente del 32% e del 36%. L'Unione Europea sta fissando una tariffa del 20%, una cifra che ha suscitato preoccupazioni immediate e avvertimenti di ritorsioni.
In particolare, Canada e Messico sono sfuggiti alle tariffe reciproche, mantenendo le esenzioni previste dalle norme USMCA, sebbene le imposte esistenti rimangano sulle merci legate a questioni come il traffico di droga e l'immigrazione.
Reazione del mercato: una giornata di onde d'urto
I mercati, colti di sorpresa dalla severità delle tariffe di Trump, hanno reagito in modo drammatico. I futures azionari statunitensi sono precipitati, con aziende come Apple, Amazon e Nike che hanno registrato un calo superiore al 6% mentre aumentavano i timori che le catene di approvvigionamento globali interrotte potessero colpire i profitti aziendali. I mercati asiatici hanno rispecchiato questa incertezza, con l'indice Topix del Giappone in calo del 3,8%. Anche i mercati azionari europei sono dipinti di rosso.
L'oro è salito a un massimo storico sopra i 3.150 USD per oncia, riflettendo la corsa degli investitori verso asset sicuri. Nel frattempo, i rendimenti dei titoli del tesoro statunitensi sono diminuiti bruscamente mentre i bond sono aumentati, un'altra chiara indicazione della cautela degli investitori.
Implicazioni economiche: sofferenza a breve termine, incertezza a lungo termine
La preoccupazione immediata è l'economia statunitense, dove il tasso tariffario effettivo medio sta aumentando di quasi 19 punti percentuali. È una tassa diretta sul consumo e sui costi aziendali, soprattutto per le industrie che dipendono da materiali importati. Il risultato? Prezzi più alti, margini più stretti, crescita più debole e un rischio maggiore di recessione. Gli economisti avvertono che queste tariffe potrebbero accelerare l'arrivo della stagflazione, dove l'inflazione aumenta anche se l'economia ristagna o si contrae.
A livello globale, il quadro è altrettanto preoccupante. La Cina potrebbe perdere fino a 2,4 punti percentuali di crescita del PIL, secondo le previsioni recenti, e gli effetti a catena potrebbero colpire duramente l'Europa, l'Asia e i mercati emergenti. Questo non è solo un problema centrato sugli Stati Uniti: è un potenziale rallentamento globale in divenire.
È la fine o solo l'inizio?
Data la portata e l'audacia dell'ultima mossa di Trump, ci si potrebbe chiedere se ci sia ulteriore spazio per l'escalation. Purtroppo, la risposta è sì. Le tariffe reciproche sono strutturate separatamente dalla tariffa di base, suggerendo la possibilità che le tariffe aggiuntive possano essere negoziate al ribasso nel tempo o aumentate ulteriormente se la ritorsione si trasforma in una guerra commerciale su larga scala. Questa è chiaramente una storia fluida e in evoluzione con conseguenze economiche potenzialmente di vasta portata. Le attuali tariffe potrebbero molto probabilmente segnare l'inizio piuttosto che la fine delle mosse aggressive di politica commerciale di Trump.In mezzo alla tensione crescente, il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha offerto un barlume di stabilità, definendo le nuove tariffe "il limite superiore del numero" e invitando i partner commerciali statunitensi a non reagire. "Finché non reagite, questo è il tetto," ha detto Bessent, segnalando che la Casa Bianca potrebbe essere aperta a negoziati se gli altri mostrano moderazione.
Ma quella speranza potrebbe essere di breve durata. L'Unione Europea ha già accennato a contromisure, con la Presidente della Commissione Ursula von der Leyen che ha dichiarato che l'UE "è pronta ad agire" se colpita ingiustamente. Dato che l'Europa affronta una tariffa del 20% sulle sue esportazioni verso gli Stati Uniti, colpendo industrie come automobili, vino e beni di lusso, la ritorsione sembra non solo possibile, ma probabile. Se l'UE, la Cina o altri rispondono allo stesso modo, il "tetto" di Bessent potrebbe incrinarsi e trasformarsi in un pavimento per ulteriori escalation.
Questa minaccia imminente di tariffe tit-for-tat offusca qualsiasi potenziale percorso verso la de-escalation. Ciò che è iniziato come un tentativo audace, sebbene unilaterale, di "riequilibrare" il commercio potrebbe trasformarsi in un conflitto su più fronti senza facili vie di uscita.
Investitori: navigare nell'incertezza
La reazione immediata potrebbe essere quella di farsi prendere dal panico e prendere in considerazione la possibilità di fuggire verso beni rifugio o liquidità. Tuttavia, ora è esattamente il momento di prendere decisioni chiare, calme e razionali. Ecco come potresti considerare:
1. Mantieni la calma e attieniti al tuo piano
Sebbene la volatilità possa sembrare snervante, storicamente, i cali improvvisi del mercato si sono alla fine ripresi. Evita di prendere decisioni emotive: attieniti alla tua strategia di investimento a lungo termine.
2. Valuta la diversificazione
Se non hai già diversificato, ora è un promemoria perfetto per evitare di mettere tutte le uova nello stesso paniere. La diversificazione tra settori, regioni e asset class può aiutare a proteggere il portafoglio dagli shock della politica commerciale.
3. Cogliere le opportunità saggiamente
La volatilità del mercato spesso crea opportunità di acquisto. Aziende di qualità con fondamentali solidi potrebbero ora essere negoziate a sconti interessanti a causa della vendita di panico più ampia.
4. I settori difensivi sono i tuoi alleati
Concentrati sui settori meno sensibili al commercio globale, come la sanità, i servizi pubblici e i beni di consumo di base. Questi settori si dimostrano spesso resilienti in tempi turbolenti.
5. Rivalutare l'esposizione alle industrie vulnerabili
I settori che dipendono in modo significativo dalle catene di approvvigionamento globali, come quello automobilistico e tecnologico, potrebbero subire una pressione prolungata. Valuta attentamente se queste partecipazioni sono in linea con la tua tolleranza al rischio.
Conclusioni per gli investitori
Per quanto drammatici siano questi annunci, dovrebbero servire come un chiaro promemoria per mantenere la disciplina, diversificare e gestire il rischio con attenzione. Tempi come questi mettono alla prova la risolutezza degli investitori ma creano anche opportunità per coloro che rimangono stabili e strategici. Le tariffe di Trump potrebbero portare a una perturbazione a breve termine, ma rimanere informati e mantenere una prospettiva chiara e a lungo termine rimane l'approccio migliore per qualsiasi investitore al dettaglio che naviga in questo ambiente di mercato turbolento.