BG SAXO | 5 giorni sui mercati

• Una tendenza disinflazionistica più rapida del previsto apre la strada a imminenti tagli dei tassi di interesse, aumentando cosi la domanda di duration sulle obbligazioni.
• A breve termine, il sentiment rialzista potrebbe far scendere i rendimenti decennali al 3,78% e i rendimenti trentennali al 4%.
• A lungo termine, tuttavia, i titoli del tesoro USA rimangono vulnerabili a una riaccelerazione economica poiché la Federal Reserve taglia i tassi, aggravati dalle continue preoccupazioni fiscali. Si stima che il fair value dei titoli di stato statunitensi a 10 anni possa essere compreso tra il 4,5% e il 5% e il rendimento a 30 anni tra il 5% e il 5,5%.
• Le aspettative di taglio dei tassi di interesse entro la fine dell'anno sono aumentate da 50 punti base a 58 punti base dopo le letture del CPI di giovedì. Anche la probabilità che un primo taglio venga attuato a settembre è salita all'85%, rispetto a una probabilità del 73% scontata il giorno prima.
• Recenti dati indicano che parte debole dell’economia statunitense è sempre più radicata nelle fasce più basse della società. I tassi di disoccupazione stanno aumentando tra le comunità afroamericane e gli individui con meno di un diploma di scuola superiore, con la disoccupazione di quest’ultimi che è passata dal 7% nell’agosto 2023 al 7,8% attuale. Nonostante un alto tasso di partecipazione, la crescita salariale per i lavoratori a basso reddito è significativamente diminuita dal 7% al 4% anno su anno. Il tasso di povertà rimane al 11,5%, mentre il tasso di risparmio personale rimane basso al 3,9%, comparabile ai livelli pre-2008. I livelli di debito per carte di credito e prestiti auto sono aumentati ai massimi dal 2010-2011, e sempre meno consumatori stanno accedendo a nuovi debiti, probabilmente a causa dell’incertezza economica e dei tassi di interesse più elevati. L’accessibilità abitativa è peggiore rispetto ai livelli pre-crisi finanziaria globale, con sempre più persone che optano per l’affitto, evidenziando problemi di accessibilità più ampi. Nel complesso, questi indicatori mostrano che i segmenti più poveri della società stanno sopportando il peso delle sfide economiche future.

Sulle piattaforme BG SAXO: Titoli di Stato del Tesoro USA (Futures, CFD e numerosi ETF)

Vendite sui titoli a maggior capitalizzazione su previsione taglio tassi

• Il raffreddamento dell'inflazione statunitense è stato il fattore scatenante del calo delle large cap del'S&P500 e delle NASDAQ100 tecnologiche, mentre i giganti tecnologici hanno subito forti vendite. I mercati hanno poi ruotato le vendite sull’indice Russell 2000 a bassa capitalizzazione, in parte sull'aspettativa che il resto del mercato colmerà il divario con le megacap.
• Il settore delle energie alternative ha guadagnato il +5,75%, le società immobiliari hanno avuto il loro miglior giorno dell'anno e anche i costruttori di case sono aumentati a causa dei segnali di tassi di interesse più bassi. Giovedì ha mostrato che i modesti sviluppi delle notizie possono aggravare gli squilibri creati da un fenomeno noto come “The Dispersion Trade”, una massiccia contrattazione di opzioni che si è dimostrato di grande successo negli ultimi mesi.
• Alta concentrazione in pochi titoli: il mercato azionario statunitense è diventato altamente concentrato, spinto al rialzo da una serie ristretta di titoli, in particolare i "magnifici sette" e i titoli legati all'intelligenza artificiale come Nvidia. Questo livello di concentrazione non ha precedenti in oltre 30 anni e pone rischi significativi per i mercati azionari e per i portafogli d’investimento.
• Rischi di concentrazione e necessità di diversificazione: l'attuale concentrazione è parallela alla fragilità osservata nel sistema finanziario durante la crisi del 2008. Si sottolinea l'importanza delle norme di diversificazione, come quelle del quadro OICVM, per attenuare i rischi. I singoli investitori dovrebbero adottare strategie di diversificazione simili per evitare un'eccessiva esposizione a pochi titoli ad alta performance.

Per approfondire il tema diversificazione suggeriamo la lettura del seguente articolo: “5 motivi per diversificare il proprio portafoglio”.

Sulle piattaforme BG SAXO: Azioni USA (Azioni, CFD e Opzioni) 

Trimestrali della settimana

Lunedì 15 Luglio
USA: Goldman Sachs, Progressive, BlackRock

Martedi 16 Luglio
USA: UnitedHealth, Bank of Amerika, Morgan Stanley

Mercoledi 17 Luglio
Europa: ASML Holding
USA: J&J

Calendario Macroeconomico BG SAXO

Lunedi 15 Luglio

• PIL Cina (2° Trimestre) – (04:00)
• PIL Cina (Annuale) – (04:00)
• Produzione industriale Cina (Giu) – (04:00)
• Produzione industriale Cina (Annuale) – (04:00)
• PPI Svizzera (Giu) – (08:30)
• Produzione industriale EU (Mag) – (11:00)
• Vendite all’ingrosso Canada (Mag) – (14:30)
• Discorso del Presidente della FED Powell (18:30)

Martedì 16 Luglio

• CPI Italia (Giu) – (10:00)
• CPI Italia (Annuale) – (10:00)
• Saldo della bilancia commerciale Italia (Mag) – (11:00)
• Indice ZEW delle condizioni economiche Germania (Lug) – (11:00)
• Rilevazione ZEW del sentimento sull’economia Germania (Lug) – (11:00)
• Bilancia commerciale EU (Mag) – (11:00)
• Sentimento di fiducia ZEW EU (Lug) – (11:00)
• Vendite al dettaglio beni essenziali USA (Giu) – (14:30)
• Vendite al dettaglio USA (Giu) – (14:30)
• Indice dei principali prezzi al consumo Canada (Giu) – (14:30)
• Indice generale dei prezzi al consumo Canada (Giu) – (14:30)

Mercoledì 17 Luglio

• CPI UK (Giu) – (08:00)
• CPI UK (Annuale) – (08:00)
• Andamento del PPI UK (Giu) – (08:00)
• Indice principale prezzi al consumo EU (Giu) – (11:00)
• CPI EU (Giu) – (11:00)
• CPI EU (Annuale) – (11:00)
• Scorte di petrolio greggio USA (16:30)

Giovedì 18 Luglio

• Variazione del livello di occupazioneAustralia (Giu) – (03:30)
• Tasso di disoccupazione Australia (Giu) – (03:30)
• Variazione nelle richieste di sussidi disoccupazione UK (Giu) – (08:00)
• Indice dei salari medi inclusi bonus UK (Mag) – (08:00)
• Tasso di disoccupazione UK (Mag) – (08:00)
• Tasso sui depositi EU (Lug) – (14:15)
• Decisione sul tasso d’interesse EU (Lug) – (14:15)
• Dichiarazione sulla politica monetaria EU (14:15)
• Operazioni di rifinanziamento marginale della BCE (14:15)
• Richieste di disoccupazione continua USA (14:30)
• Richieste iniziali di sussidi di disoccupazione USA (14:30)
• Indice di produzione della FED di Filadelfia (Lug) – (14:30)
• Conferenza stampa della BCE (14:45)
• Discorso della Presidente della BCE Lagarde (16:15)

Venerdì 19 Luglio

• CPI Nuova Zelanda (Trimestre) – (00:45)
• CPI Nuova Zelanda (Annuale) – (00:45)
• Indice CPI Giappone (Mensile) – (01:30)
• Indice nazionale generale dei prezzi al consumo Giappone (Giu) – (01:30)
• Vendite al dettaglio principali UK (Giu) – (08:00)
• Vendite al dettaglio principali UK (Annuale) – (08:00)
• Indice dei prezzi di produzione Germania (Giu) – (08:00)
• Vendite al dettaglio Canada (Mag) – (14:30)
• Vendite generali al dettaglio Canada (Mag) – (14:30)