Perché le strategie in opzioni fanno parte della "cassetta degli attrezzi" di trader e investitori

Koen Hoorelbeke
Investment and Options Strategist
Perché le strategie in opzioni fanno parte della "cassetta degli attrezzi" di trader e investitori.
Nel mondo degli investimenti, la diversificazione è un termine che viene spesso utilizzato. Si tratta di distribuire gli investimenti su varie classi di attività per mitigare il rischio. Ma la diversificazione non consiste solo nell'investire in diversi tipi di azioni o obbligazioni, ma anche nell'utilizzare diversi strumenti finanziari. Uno di questi strumenti che l'nvestitore può considerare è quello delle opzioni. Alcuni li definiscono i coltelli svizzeri della finanza, e non senza ragione.Le opzioni sono contratti che conferiscono al detentore il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un'attività sottostante a un prezzo specifico entro una certa data. Possono essere utilizzati in vari modi per migliorare un portafoglio d'investimento. Di seguito è riportato un elenco di 5 casi d'uso comuni che illustrano questo aspetto. Per ogni caso d'uso è stato incluso un esempio pratico a fini didattici.
1. Generazione di reddito: uno degli usi più comuni delle opzioni in un portafoglio d'investimento è la generazione di reddito. Vendendo opzioni, gli investitori possono ottenere un premio in cambio dell'obbligo di acquistare o vendere l'attività sottostante. Questa strategia, nota come scrittura di covered call e/o vendita di put garantite da liquidità, può fornire un flusso costante di reddito in aggiunta ai dividendi o agli interessi che il portafoglio può generare.
2. Copertura: le opzioni possono essere utilizzate anche per proteggere un portafoglio dal rischio di ribasso. Acquistando opzioni Put, gli investitori possono coprire il proprio portafoglio da un potenziale calo del mercato. Ciò funge da polizza assicurativa, limitando le potenziali perdite derivanti da una flessione del mercato.
3. Leva finanziaria: le opzioni consentono agli investitori di controllare una grande quantità di un'attività sottostante con un investimento relativamente ridotto. Questa leva può amplificare i rendimenti, ma può anche aumentare il rischio.
4. Flessibilità: le opzioni offrono la flessibilità necessaria per trarre profitto dalle diverse condizioni di mercato. Che siate rialzisti, ribassisti o neutrali sul mercato o su una specifica azione, c'è una strategia di opzioni che può fare al caso vostro.
5. Efficienza dei costi: le opzioni possono essere meno costose dell'acquisto diretto dell'attività sottostante. Ad esempio, l'acquisto di un opzione call richiede meno capitale rispetto all'acquisto diretto dell' azione.
In conclusione, le opzioni sono uno strumento versatile che può arricchire il portafoglio di un Investitore. Offrono opportunità per la generazione di reddito, la mitigazione del rischio e una maggiore flessibilità. Tuttavia, come tutte le strategie di investimento, esse comportano una serie di rischi e devono essere utilizzate con giudizio. È importante che gli investitori comprendano il funzionamento delle opzioni ed eventualmente le utilizzino, in base alle proprie scelte, nell'ambito di un portafoglio ben bilanciato e diversificato.
Nota importante: tutti gli esempi indicati nell’articolo sono forniti esclusivamente a scopo illustrativo e informativo e non vanno intesi come raccomandazioni di strumenti o strategie o come sollecitazioni all'investimento. Sono stati pensati per aiutarvi a dare forma al vostro processo di pensiero e non devono essere replicati o implementati senza un'attenta considerazione. Ogni investitore o trader deve condurre la propria analisi e prendere in considerazione la propria situazione finanziaria, la propria tolleranza al rischio e i propri obiettivi di investimento prima di prendere qualsiasi decisione. Ricordate che investire nel mercato comporta dei rischi ed è fondamentale prendere decisioni informate.
Analizziamo ogni caso sopra esposto con un esempio:
1. Generazione di reddito
Immaginate di possedere 1000 azioni di The Coca-Cola Company (KO:xnys), che attualmente vengono scambiate a circa $60 per azione. Vi piacciono le prospettive a lungo termine della Coca Cola e pensate di tenere le azioni per diversi anni. Tuttavia, vorreste generare un reddito aggiuntivo sul vostro investimento.Alla scadenza dell'opzione sono possibili due risultati:
- Se il prezzo dell'azione di Coca Cola rimane al di sotto di $62.5 (il nostro prezzo di esercizio scelto), l'opzione scadrà senza valore. Il premio di $400 viene trattenuto come reddito e si continua a possedere le 1000 azioni di Coca Cola. Ora potete scegliere di vendere un altro opzione call per generare maggiori entrate. Il risultato sarebbe un utile dello 0,6% di ritorno sul capitale (400 di premio / 60000 di valore azionario * 100). Se lo faceste 8 volte all'anno, generereste un +5% (8 * 0,666%) di reddito extra sull' investimento, nel corso di un anno. (in questo esempio mancano 45 giorni alla scadenza, quindi la frequenza è di 8, ma in realtà si può scegliere di farlo su base settimanale o mensile).
- Se il prezzo di Coca Cola prezzo dell'azione salirà sopra $62.5,, l'opzione sarà probabilmente esercitata. Dovrete vendere le vostre 1000 azioni di Coca Cola a $62.5 ciascuna. Tuttavia, il premio $400 resta a vostro carico. In questo caso, il vostro guadagno totale dall'operazione è costituito dal premio più $2.5 per l'apprezzamento del vostra azione, per un totale di $2900 (400 + 2,5*1000).
In entrambi gli scenari, si genera un guadagno dal premio ricevuto dalla vendita dell'opzione. Questa strategia può essere ripetuta settimanalmente, mensilmente o trimestralmente, fornendo un flusso costante di reddito in aggiunta ai dividendi che l'azione potrebbe pagare.
Si noti che la vendita di covered call può generare profitto, ma limita anche il potenziale rialzo dell'azione. Se il prezzo di Coca Cola prezzo dell'azione dovesse salire in modo significativo, si perderebbe qualsiasi guadagno al di sopra del $62.5 prezzo di esercizio. Come sempre, è importante che gli investitori comprendano i compromessi che ogni strategia di investimento comporta.
2. Copertura
Considerate di possedere 100 azioni di Tesla Inc. (TSLA), che attualmente viene scambiata appena sotto $280 per azione. Avete realizzato un buon profitto sulle azioni, dato che originariamente le avete acquistate a $200. Tuttavia, siete preoccupati per una potenziale flessione del mercato nei prossimi mesi e volete proteggere i vostri guadagni.Alla scadenza dell'opzione sono possibili due risultati:
- Se il prezzo dell'azione di TSLA rimane al di sopra di $260, l'opzione scadrà senza valore. Si perde il premio $2,085 pagato per il Opzione put, ma le azioni TSLA valgono ancora di più del prezzo di esercizio del Put. Il premio può essere considerato come il costo dell'assicurazione contro un calo dei prezzi.
- Se il prezzo dell'azione di TSLA scende sotto $260, entrerà in gioco l'Opzione put. Potete esercitare il diritto di vendere le azioni a $260 ciascuna, indipendentemente dall'attuale prezzo di mercato. In questo modo si limita la perdita sulle azioni e si protegge l'investimento.
In entrambi gli scenari, l'Opzione put funge da forma di assicurazione, proteggendovi da un calo significativo del prezzo dell'azione. Questa è l'essenza della copertura con le opzioni.
Nell'esempio precedente utilizziamo una semplice opzione PUT per illustrare il principio della copertura con le opzioni. Esistono modi più efficienti per farlo, utilizzando le opzioni. Visitate Proteggere una posizione long su azione di mercato dalle turbolenze per una spiegazione completa e un esempio di come farlo con una strategia di opzioni più avanzata .
3. Leva
Immaginate di essere rialzisti su MongoDB Inc. (MDB), che attualmente viene scambiata a $410 per azione. Credete che l'azione salirà nei prossimi mesi, ma acquistare 100 azioni vi costerebbe $41,000 - un investimento significativo.Alla scadenza dell'opzione sono possibili due risultati:
- Se il prezzo dell'azione di MDB rimane al di sotto di $360, l'opzione call scadrà senza valore. Si perde il premio $8,545 pagato per l' opzione call. Questa è la vostra perdita massima possibile, che è significativamente inferiore a $41,000 che avreste rischiato se aveste acquistato le azioni a titolo definitivo.
- Se il prezzo dell'azione di MDB supera $360, entrerà in gioco il opzione call. Potete esercitare il diritto di acquistare le azioni a $360 l'una, indipendentemente dall'attuale prezzo di mercato. Se, ad esempio, il prezzo dell'azione di MDB sale a $480, il vostro profitto sarà di $120 per azione meno il premio di $85.45, ovvero $3,455 in totale. Si tratta di un rendimento del 40,4% sul vostro investimento, nettamente superiore al 17% che avreste ottenuto acquistando le azioni a titolo definitivo.
In entrambi gli scenari, l'opzione call fornisce una leva finanziaria, consentendovi di ottenere potenzialmente un rendimento maggiore con un investimento minore. Questo è il potere della leva finanziaria con le opzioni.
Si noti che l'acquisto di opzioni Call può fornire una leva finanziaria e rendimenti potenzialmente più elevati, ma comporta anche un rischio maggiore. Se il prezzo dell'azione non supera il prezzo di esercizio, l'intero premio viene perso. Come sempre, è importante comprendere i compromessi che ogni strategia di investimento comporta.
4. Flessibilità
Consideriamo Activision Blizzard Inc. (ATVI), che attualmente viene scambiata a $83 per azione. L'azienda è nel mezzo di una potenziale acquisizione da parte di Microsoft, ma l'esito è incerto a causa di problemi normativi. Questa incertezza potrebbe portare a un significativo movimento dei prezzi in entrambe le direzioni.Supponiamo che si decida di acquistare un Call e un azione con un prezzo di esercizio di $82.5 che scadono il 17 novembre 2023. Il opzione call costa $6.88 per Long, e l'azione costa $4.73 per Long, per un costo totale di $11.61 per Long, o $1,161 totale.
Alla scadenza delle opzioni sono possibili due risultati:
- Se il prezzo di ATVI dell'azione rimane vicino a $82.5,, entrambe le opzioni scadranno senza valore e si perderà il premio $1,161 pagato per le opzioni. Questa è la perdita massima possibile.
- Se l'ATVI prezzo dell'azione fa un grande movimento in una delle due direzioni, entrerà in gioco una delle opzioni. Ad esempio, se il prezzo dell'azione di ATVI scende a $62.5 a causa del fallimento dell'acquisizione, il vostro profitto dal azione sarebbe la differenza tra il prezzo di esercizio e il prezzo dell'azione, meno il premio totale.
In questo caso, il profitto sarebbe (82,5 dollari - $62.5) * 100 - $1,161 = $839. Questo rappresenta un ritorno di circa il 72% sul vostro investimento iniziale di $1,161.
Lo straddle offre flessibilità, consentendo di trarre profitto da un grande movimento in entrambe le direzioni. Questo è il potere della flessibilità con le opzioni.
Si noti che, sebbene gli straddle possano offrire flessibilità e rendimenti potenzialmente più elevati, essi comportano anche un rischio maggiore. Se il prezzo dell'azione non registra un grande movimento in una delle due direzioni, l'intero premio viene perso. Come sempre, è importante comprendere i compromessi che ogni strategia di investimento comporta.
5. Efficienza dei costi
Al 3 luglio 2023, l'azione di Apple viene scambiato a circa $192.Si trova un opzione call per Apple con un prezzo di esercizio di $200, che scade il 17 novembre 2023. Il costo di questa opzione è di $7.70 per azione. Poiché ogni contratto di opzione rappresenta 100 azioni, il costo totale di questo contratto di opzione è di $770.
Consideriamo ora due scenari:
- Il prezzo dell'azione di Apple sale a $230 entro la data di scadenza dell'opzione. In questo caso, potete esercitare la vostra opzione per acquistare 100 azioni di Apple a $200 prezzo di esercizio, al costo di $20,000. Potreste quindi vendere queste azioni all'attuale prezzo di mercato di $230 per azione, realizzando così $23,000. Dopo aver sottratto l'importo di $770 pagato per l'opzione, il vostro profitto netto sarebbe $2,230.
- Il prezzo dell'azione di Apple scende a $190 entro la data di scadenza dell'opzione. In questo caso, non avrebbe senso esercitare l'opzione per l'acquisto di azioni a $200 ciascuna quando si potrebbero acquistare sul mercato aperto per $190. Quindi, lasciate che l'opzione scada senza valore. La vostra perdita in questo scenario è limitata a $770 che avete pagato per l'opzione.
In entrambi gli scenari, il costo dell'opzione è significativamente inferiore al costo dell'acquisto diretto di 100 azioni Apple. Questa è una chiara dimostrazione di come le opzioni possano garantire l'efficienza dei costi nella vostra strategia di investimento.
NOTA: Le opzioni sono prodotti complessi e ad alto rischio e richiedono conoscenza, esperienza di investimento e, in molti casi, un'elevata accettazione del rischio. Prima di investire in opzioni, è necessario essere ben informarti sul funzionamento e sui rischi di tali prodotti.