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La sterlina cancella lo sconto post-Brexit rispetto all'euro
John J. Hardy
Head of FX Strategy
Riassunto: Mentre l'economia europea arranca, nel Regno Unito soffiano nuovi venti di politica fiscale che riportano la sterlina a livelli che non si vedevano da prima della Brexit nei confronti dell'euro.
Le prospettive del Regno Unito sono quanto mai costruttive nell'era post-Brexit. Cioè, è il più positivo rispetto al malato d'Europa, che è, beh…l'Europa, o almeno i paesi centrali dell'Eurozona, Francia e Germania. Venti nuovi di politica fiscale soffiano nel Regno Unito, dove il nuovo governo laburista ha annunciato le priorità di bilancio in vista del 2025, evitando gli aumenti delle imposte sul reddito più dannosi per la crescita e tagliando la spesa del settore pubblico meno produttiva per ridurre il deficit. Tagliando i sussidi improduttivi come gli aiuti per il carburante invernale per i pensionati, incoraggiando gli investimenti nei settori immobiliare e manifatturiero e aumentando i redditi dei lavoratori del settore pubblico, il Regno Unito è pronto per una solida crescita nominale negli anni a venire, mantenendo il tasso di politica monetaria della Banca d’Inghilterra a un livello elevato rispetto ai principali concorrenti globali.”
Nel continente europeo, la situazione non potrebbe essere più diversa. La Francia ha un governo disfunzionale, impantanato in un esercizio quinquennale per rimettere in ordine i suoi bilanci fuori controllo. Ha già annunciato tasse sul reddito delle persone fisiche e delle imprese che uccidono la crescita e l'austerità. Proteggete gli occhi! Nel frattempo, la Germania rimane il più malato dei malati in Europa, non essendo disposta a finanziare con il debito gli investimenti interni, disperatamente necessari, in abitazioni e infrastrutture che potrebbe facilmente permettersi. Il suo precedente modello economico, basato su input energetici russi a basso costo per alimentare la sua enorme base industriale e le esportazioni di manufatti, è in rovina. E i suoi produttori di auto non di lusso sono stati resi non competitivi sia dagli alti costi di produzione dell'energia, sia dalla Cina, che ha fatto incetta di nuove tecnologie per le batterie EV e si è accaparrata un'esportazione dominante a livello globale nel settore critico dell'auto. La Germania deve trovare una nuova strada, ma questa è forse una previsione eccessiva per il 2026.…
Nel 2025, la sterlina sale a 1,27 contro l'euro, il livello di scambio prima del referendum sulla Brexit, cancellando così l'intero sconto post voto sulla Brexit.
Potenziale impatto sul mercato: gli investimenti interni incoraggianti e le prospettive di crescita più solide sostengono la sterlina rispetto all'euro in crisi, facendo scendere il tasso di cambio euro/sterlina fino a 0,75, al di sotto del tasso del giorno prima del voto sulla Brexit, pari a 0,76. L’indice borsistico FTSE 100 registra una forte crescita.