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Il momento per l'Europa di diventare grande e indipendente
Titoli azionari
Jacob Falkencrone
Global Head of Investment Strategy
Punti chiave:
- L'Europa sta attraversando un cambiamento strutturale verso l'indipendenza strategica, trainato dalla deglobalizzazione, dall'aumento della spesa per la difesa e da una rinnovata attenzione alla resilienza interna.
- Questa trasformazione sta creando opportunità di investimento a lungo termine in settori come la difesa, l'energia, le infrastrutture e la tecnologia, tutti sostenuti da un forte slancio politico e fiscale.
- Un paniere di titoli europei allineati a questo tema per ottenere potenzialmente un'esposizione mirata alle società meglio posizionate.
- I rischi principali includono la frammentazione politica, la lentezza nell'esecuzione delle politiche e le valutazioni eccessive, soprattutto nei titoli della difesa che hanno già registrato guadagni significativi.
L'Europa sta riscrivendo le regole del suo copione economico. Da Bruxelles a Berlino, è in corso un notevole cambiamento: una spinta a costruire un'economia indipendente, resiliente e autosufficiente. Per gli investitori, questa non è solo un'altra tendenza da osservare da lontano; È un'opportunità avvincente che si apre direttamente davanti ai nostri occhi.
Per decenni, l'Europa si è accontentata di fare molto affidamento su partner come gli Stati Uniti e la Cina, ma i recenti shock della pandemia, il caos della catena di approvvigionamento, la guerra in Ucraina e i riallineamenti strategici hanno scosso drasticamente le cose. Improvvisamente, la parola d'ordine in tutto il continente è "indipendenza europea", e non si tratta solo di discorsi politici, ma di un nuovo potente tema d'investimento che sta iniziando a prendere fuoco.
"Scatenata dallo shock sismico dell'invasione russa dell'Ucraina e dall'aumento delle tensioni con gli Stati Uniti e la Cina, l'Europa ha deciso che è tempo di fare meno affidamento sulle superpotenze globali e più sulle proprie risorse".
Ma cosa significa esattamente "indipendenza europea" per l'investitore di tutti i giorni, e perché dovrebbe interessarti? In poche parole, si tratta di costruire la resilienza dell'Europa facendo meno affidamento sugli altri e più su se stessa. Dalla difesa all'energia, dalla tecnologia ai beni di consumo, questa nuova spinta verso l'autonomia strategica offre interessanti opportunità agli investitori che sono pronti a salire a bordo in anticipo.
"Questa "indipendenza europea" riguarda la presa di controllo: il controllo della difesa, il controllo della tecnologia e, soprattutto, il controllo dell'energia. È una chiamata a costruire la resilienza, simile all'apprendimento dell'autodifesa in un quartiere turbolento".
Perché ora? Il momento della verità per l'Europa
Pensa all'economia europea come a una famiglia: se la tua casa dipendesse eccessivamente dal tuo vicino per beni essenziali come l'energia, la tecnologia e la sicurezza, probabilmente ti sentiresti vulnerabile. Ora immagina che il tuo vicino diventi imprevedibile o aggressivo. All'improvviso, vorresti avere il tuo generatore, installare il tuo sistema di sicurezza e coltivare le tue verdure nell'orto, velocemente.
Questa è più o meno la mentalità dell'Europa oggi. La guerra Russia-Ucraina è stata il campanello d'allarme che l'Europa non poteva ignorare. Paesi come la Germania e la Francia stanno aumentando significativamente la spesa militare, scrollandosi di dosso decenni di dipendenza dalla protezione militare degli Stati Uniti. La stessa Unione Europea ha appena introdotto un programma di prestiti da EUR 150 miliardi che incoraggia i paesi membri ad acquistare attrezzature militari di fabbricazione europea invece di quelle americane. Ursula von der Leyen, presidente della Commissione europea, ha invitato l'Europa a utilizzare questi prestiti per costruire la propria industria della difesa piuttosto che inviare denaro all'estero.
"Il nuovo programma di prestiti per la difesa da 150 miliardi di euro dell'Europa richiede esplicitamente che i paesi membri acquistino attrezzature militari prodotte in Europa. Niente più sicurezza in outsourcing; l'Europa si sta armando, sia letteralmente che economicamente".
Ma non si tratta solo di hardware militare. La spinta dell'Europa verso l'indipendenza abbraccia anche la sicurezza energetica, l'innovazione tecnologica e la produzione locale. Dopo aver risentito dell'interruzione delle catene di approvvigionamento e della carenza di energia, l'Europa vuole le proprie batterie, i propri semiconduttori e la propria infrastruttura energetica verde.
Grandi progetti da parte di grandi player: la Germania guida la carica
La Germania sta giocando un ruolo da protagonista, impegnando miliardi per stimolare l'economia europea, potenziare le infrastrutture e promuovere l'innovazione. Questo stimolo fiscale tedesco non solo aiuta la Germania, ma si ripercuote positivamente sui paesi dell'intero continente. Immaginate la Germania come la locomotiva d'Europa, che trascina le economie dall'Italia alla Scandinavia. Gli investitori che riconoscono questo slancio potrebbero essere in grado di guadagnare.
Perché è un grosso problema per gli investitori
Questo passaggio verso l'indipendenza non è temporaneo, ma rappresenta un cambiamento strutturale che potrebbe alimentare la crescita economica a lungo termine. Per gli investitori, ciò significa che le opportunità abbondano nei settori che dovrebbero beneficiare dell'autosufficienza europea.
Prendiamo l'energia rinnovabile. L'Europa ha urgente bisogno di affrancarsi dalle importazioni di combustibili fossili, soprattutto alla luce delle relazioni tese con la Russia. Le aziende che producono turbine eoliche, pannelli solari e soluzioni di accumulo di energia si stanno preparando per una crescita significativa, sostenuta da un forte sostegno politico e da miliardi di euro di finanziamenti pubblici.
La tecnologia e l'infrastruttura digitale sono un altro punto debole. L'Europa non vuole che il suo futuro digitale dipenda dalla tecnologia cinese o americana. Aspettatevi investimenti sostanziali in soluzioni interne come semiconduttori, sicurezza informatica e servizi cloud, che offrono una pista interessante per gli investitori esperti di tecnologia.
"Non si tratta solo di rimescolare le rotte commerciali, ma di rimodellare la spina dorsale economica dell'Europa per il prossimo decennio".
Poi c'è la difesa, tradizionalmente dominata dagli appaltatori statunitensi. I governi europei sono ora determinati a convogliare fondi nelle aziende locali di tecnologia aerospaziale e militare, creando nuove opportunità per gli investitori in aziende locali della difesa che beneficiano di contratti governativi multimiliardari.
Anche le infrastrutture sono destinate a ricevere un impulso significativo. Con la Germania e altri paesi che investono miliardi in strade, ponti, reti di comunicazione e progetti di infrastrutture verdi, le aziende specializzate in costruzioni, ingegneria e logistica beneficeranno notevolmente di questa rinnovata spesa.
Infine, sia i consumatori che i governi europei preferiscono sempre più i marchi nazionali. È patriottismo economico con un vantaggio pratico. Le aziende che producono prodotti più vicini a casa, dall'abbigliamento sportivo al cibo, sono in grado di conquistare nuove azioni di mercato grazie agli acquirenti che si orientano verso marchi che portano il marchio di fiducia del "Made in Europe".
Bilanciare l'eccitazione con la realtà: i rischi da tenere d'occhio
Naturalmente, investire comporta sempre dei rischi e il percorso verso l'indipendenza dell'Europa non è privo di ostacoli. Uno dei principali rischi è che transizioni su larga scala come queste richiedano anni per concretizzarsi. I costi possono aumentare, le normative possono cambiare e i cambiamenti geopolitici possono sconvolgere i piani migliori.
L'aumento della spesa per la difesa e il reshoring della produzione significano anche un aumento della spesa pubblica e livelli di debito potenzialmente più elevati, in particolare nei paesi già indebitati. La spinta dell'Europa a localizzare settori precedentemente dominati da catene di approvvigionamento globali efficienti potrebbe portare a un aumento dei prezzi al consumo, almeno inizialmente. Gli investitori dovrebbero anche tenere presente che alcune società, soprattutto nel settore della difesa, hanno già registrato forti rialzi. Con i prezzi ora elevati e le valutazioni elevate, i rendimenti futuri potrebbero moderarsi man mano che l'entusiasmo iniziale si stabilizza.
C'è anche la questione dell'unità. I paesi europei potrebbero non essere sempre d'accordo su quanto lontano o velocemente muoversi verso l'indipendenza. Le differenze tra gli Stati membri dell'UE potrebbero ritardare le iniziative o indebolire le ambizioni.
Cosa potrebbero fare gli investitori
Per gli investitori retail, il tema dell'"indipendenza europea" offre interessanti prospettive a lungo termine, ma il successo sta nel bilanciare l'entusiasmo con la pazienza e un'attenta selezione delle azione. Guardate alle aziende con forti posizioni sul mercato europeo, una comprovata capacità di innovazione e l'allineamento con i settori che ricevono un principale sostegno politico. La difesa, la sicurezza, le energie rinnovabili, l'innovazione tecnologica, le infrastrutture e i marchi di consumo con profonde radici europee sembrano particolarmente attraenti in questo momento.
Per aiutare gli investitori a cogliere questa opportunità, abbiamo selezionato un elenco di titoli (si veda l'elenco seguente) dei settori meglio posizionati per beneficiare direttamente della transizione dell'Europa verso l'indipendenza. Queste società sono state scelte in base alla loro esposizione settoriale, alla capitalizzazione di mercato, ai rating di consenso degli analisti e al loro allineamento strategico con il tema, fornendo un prezioso punto di partenza per gli investitori che cercano di posizionarsi in modo intelligente.
Il tema dell'indipendenza europea non riguarda le scommesse a breve termine o i titoli dei giornali sul trading, ma riguarda il riconoscimento di un cambiamento strutturale storico e il posizionamento dei propri investimenti per cavalcare l'onda. La spinta all'indipendenza dell'Europa ha un potere duraturo e offre il potenziale per una crescita sostenuta.
In definitiva, la storia dell'Europa di oggi è una storia di resilienza e reinvenzione. Gli investitori che comprendono questo panorama in evoluzione e agiscono di conseguenza potrebbero prepararsi per gli anni a venire. L'Europa sta intraprendendo coraggiosamente la propria strada.
Tabella 1: Indipendenza europea – watchlist
Difesa e aerospazio | |
Aerobus | Uno dei principali operatori aerospaziali europei è pronto a stipulare contratti locali per la difesa e lo spazio, rafforzando l'autonomia dell'Europa nel settore dell'aviazione e della tecnologia militare. |
Safran | Fornisce sistemi critici per l'aviazione, in linea con l'impegno dell'Europa a localizzare le catene di approvvigionamento aerospaziali e a ridurre la dipendenza da componenti non europei. |
Rolls-Royce | Produce motori e sistemi di propulsione, in una posizione favorevole in quanto le nazioni dell'UE aumentano i bilanci nazionali per la produzione aerospaziale e la difesa. |
Rheinmetall | Fornisce veicoli e munizioni, pronti per una maggiore spesa per la difesa dell'UE e una produzione localizzata di hardware militare. |
Thales | Specializzata in elettronica per la difesa e sicurezza informatica, l'Europa dà priorità a soluzioni tecnologiche sicure e interne. |
BAE System | Sviluppa piattaforme di difesa che sono parte integrante degli sforzi di riarmo dell'Europa, beneficiando di un aumento degli appalti locali. |
Leonardo | Offre tecnologia aerospaziale e militare avanzata, catturando la crescente domanda di attrezzature per la difesa di fabbricazione europea. |
Costruzione di infrastrutture, edilizia, ingegneria e trasporti | |
Vinci | Costruisce e gestisce infrastrutture, traendo vantaggio dall'aumento della spesa europea per i trasporti, l'energia e i progetti di difesa. |
Ferrovial | Gestisce e sviluppa infrastrutture critiche, rispondendo alle esigenze dell'Europa di sistemi di trasporto ed energia autosufficienti. |
Hochtief | Incentrato sulla costruzione di strutture strategiche, sull'acquisizione di investimenti dell'UE in infrastrutture nazionali e progetti legati alla difesa. |
Eiffage | Costruisce strutture su larga scala, beneficiando di programmi militari e infrastrutturali finanziati dall'UE che favoriscono gli appaltatori locali. |
SPIE | Offre servizi di ingegneria nei settori dell'energia e delle telecomunicazioni, traendo vantaggio dalla modernizzazione delle infrastrutture locali da parte dell'Europa e della messa in sicurezza delle reti essenziali. |
DHL | Un leader della logistica pronto a beneficiare dell'espansione fiscale della Germania, del più forte commercio europeo e della crescente domanda di catene di approvvigionamento regionali, aumentando i volumi di spedizione nel suo servizio principale TDI |
Tecnologia | |
SAP | Fornisce software aziendale fondamentale per la sovranità digitale e le iniziative di sicurezza dei dati in Europa. |
ASML | Abilita la sovranità dei chip dell'Europa con macchine litografiche essenziali, beneficiando di ingenti investimenti dell'UE nella produzione di semiconduttori. |
Infineon Technologies | Produce chip di potenza, vitali per i settori verde e dei veicoli elettrici in Europa, traendo vantaggio dal passaggio alla produzione locale di semiconduttori. |
Nokia | Offre un'infrastruttura 5G e IoT, fondamentale per l'ambizione dell'Europa di un ecosistema di telecomunicazioni solido e non straniero. |
Materiali | |
Air Liquide | Fornisce gas industriali vitali per la reindustrializzazione dell'Europa, con l'aiuto del nearshoring di progetti manifatturieri ed energetici avanzati. |
Compagnie de Saint Gobain | Fornisce materiali da costruzione integranti alle infrastrutture europee e alla ristrutturazione ecologica, supportati da appalti locali. |
BASF | Innova nel settore delle sostanze chimiche sostenibili per l'agenda di decarbonizzazione dell'UE e potrebbe trarre vantaggio dal ritorno di un'energia più economica, data l'elevata esposizione all'energia EMEA. |
Sika | Produce specialità chimiche per l'edilizia, traendo vantaggio dall'espansione delle infrastrutture locali e dai mandati di costruzione ecocompatibili. |
Heidelberg Materials | Fornisce cemento e aggregati, in linea con la spinta dell'Europa verso materiali da costruzione resilienti al clima e di provenienza nazionale. |
Arcelormittal | Principali produttori di acciaio rafforzano la base industriale europea, beneficiando del nearshoring e dell'approvvigionamento locale. |
Utilities ed energia | |
Enel | Principali utility che sostengono la transizione dell'Europa verso la generazione rinnovabile e la modernizzazione della rete. |
Engie | Sviluppa progetti di energia pulita, in linea con la spinta dell'UE verso la produzione locale e la riduzione della dipendenza dai combustibili fossili. |
RWE | Transizione dai combustibili fossili alle energie rinnovabili, sostenendo l'obiettivo dell'UE di una maggiore autonomia e sostenibilità energetica. |
Vestas | Leader mondiale nel settore dell'energia eolica, Vestas è destinata a beneficiare della spinta dell'Europa verso l'indipendenza energetica e dei massicci investimenti nelle energie rinnovabili. |
Beni di consumo | |
Volkswagen | Gli investimenti di Volkswagen in veicoli elettrici e batterie sono in linea con le tendenze del reshoring, mentre la capacità inutilizzata potrebbe sostenere la produzione militare. Potrebbe anche guadagnare quote di mercato da Tesla. |
Adidas | Si concentra sulla produzione locale in Europa, conquistando azioni di mercato man mano che i consumatori si spostano da marchi non UE come Nike o New Balance a calzature/abbigliamento nazionali. |
Nesle | Pone l'accento su prodotti alimentari sostenibili e di provenienza locale, in linea con le preferenze ecologiche e di nearshoring dell'Europa. |
Unilever | Si allinea con il passaggio dell'Europa verso prodotti ecologici prodotti localmente, facendo leva su un forte riconoscimento del marchio nella cura della persona e nell'alimentazione. |
Nota: l'elenco delle azioni fornito è solo a scopo illustrativo ed educativo e non costituisce un consiglio di investimento o una raccomandazione specifica. Gli investitori devono condurre le proprie ricerche prima di prendere decisioni di investimento. Le società incluse sono state selezionate in base al loro allineamento settoriale, alla capitalizzazione di mercato e ai punteggi di consenso degli analisti di Bloomberg (minimo 3,5 su 5), indicando una forte fiducia del mercato. È stata inoltre applicata una valutazione qualitativa per garantire la rilevanza strategica dei settori chiave alla base del tema dell'indipendenza europea, come la difesa, l'energia, le infrastrutture e la tecnologia. (Al 19 marzo 2025)