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Nvidia: La domanda di AI e i nuovi prodotti alimentano la crescita in attesa della trimestrale

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Koen Hoorelbeke

Investment and Options Strategist

Nvidia: La domanda di AI e i nuovi prodotti alimentano la crescita in attesa della trimestrale

Introduzione

NVIDIA (NASDAQ: NVDA) è stato uno dei titoli più interessanti del 2024, con un rialzo del 193% dall'inizio dell'anno grazie alla sua leadership nell'IA e nell'hardware dei data center. La quotazione è vicina al massimo storico di 145,26 dollari, in quanto l'azione riflette l'entusiasmo per la posizione di NVIDIA nell'IA. Tuttavia, con le aspettative già alte, l'imminente rapporto sugli utili del 20 novembre sarà fondamentale per mantenere questo slancio.

©Saxo
Fonte: SAXO

Valutazione: fondamentali solidi a premio

La redditività di Nvidia sostiene la sua valutazione elevata. Con un margine lordo del 72,72% e un margine operativo del 54,12%, l'azienda dimostra di operare in modo efficiente in mercati ad alta domanda. Tuttavia, il p/e trailing di 68,20 e il p/e forward di 38,8x segnalano aspettative di crescita elevate, rendendo l'azione vulnerabile a qualsiasi delusione negli utili o nella guidance. Wall Street rimane prevalentemente rialzista, con un obiettivo di prezzo medio di $153.63. Tuttavia, con il prezzo dell'azione già vicino a questo target, alcuni analisti vedono un rialzo limitato a breve termine senza risultati forti nel terzo trimestre.


Sentiment degli analisti: Il lancio di Blackwell spinge l'ottimismo sulla crescita

Gli analisti continuano a considerare Nvidia in modo favorevole, soprattutto grazie all'imminente lancio del chip Blackwell. Piper Sandler ha recentemente aumentato il suo obiettivo di prezzo a $175, citando il potenziale di Nvidia di catturare un'ampia fetta del mercato degli acceleratori ai $70 miliardi entro il 2025. UBS, che ha alzato il suo target a $185, si aspetta un fatturato per il terzo trimestre compreso tra $34.5 e $35 miliardi, al di sopra del consenso di $32.96 miliardi. Si prevede inoltre una guidance di ricavi per il quarto trimestre intorno a $37 miliardi, sostenuta dagli investimenti sovrani nell'intelligenza artificiale, che potrebbero aggiungere $10 miliardi nel 2024.


Anteprima degli utili del terzo trimestre: grandi aspettative di crescita

Per il terzo trimestre, Nvidia dovrebbe registrare un EPS rettificato di $0.70 e un fatturato di $32.96 miliardi (consenso FactSet). L'aumento delle previsioni di UBS, da $34.5 a $35 miliardi, riflette la forte fiducia nella capacità di Nvidia di superare le aspettative, soprattutto per quanto riguarda le vendite di data center. Analisti come Jefferies prevedono che i server alimentati da Nvidia rappresenteranno il 66% della domanda di data center entro 2025-26, sottolineando il crescente dominio di Nvidia nell'infrastruttura ai.


Rischi: valutazione, vincoli di fornitura e concorrenza

Nonostante le prospettive positive, la valutazione elevata di Nvidia presenta dei rischi. Un p/e forward di 38,8 lascia poco spazio all'errore, rendendo ll'azione sensibile a qualsiasi segnale di rallentamento della domanda. Joe Moore, analista di Morgan Stanley, ha segnalato la limitatezza dell'offerta di chip come un rischio a breve termine, che potrebbe limitare temporaneamente la crescita di Nvidia. Anche la concorrenza si sta scaldando. Il lancio dei chip Trainium 2 di Amazon è previsto a breve, mentre AMD e Broadcom aumentano la loro presenza nell'hardware AI. Questa maggiore concorrenza potrebbe avere un impatto sul mercato di Nvidia e sul suo potere di determinazione dei prezzi nel tempo.


Conclusione

Il 20 novembre la trimestrale di Nvidia sarà fondamentale per giustificare la sua valutazione elevata. Gli analisti rimangono ottimisti, con una forte domanda di chip ai e il lancio di Blackwell a guidare le aspettative di crescita. Tuttavia, la valutazione elevata, i vincoli di fornitura e la crescente concorrenza introducono rischi potenziali. Per gli investitori orientati alla crescita, Nvidia rimane potenzialmente interessante, ma per mantenere lo slancio occorrerà continuare a innovare e gestire efficacemente l'offerta.

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