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Trimestrali: Tesla riuscirà a convincere il mercato sulla crescita futura?

Azioni 5 minutes to read
PG
Peter Garnry

Head of Equity Strategy

Riassunto:  questa settimana, diverse aziende pubblicheranno i loro rapporti trimestrali, tra cui Netflix, Tesla e ASML. Gli investitori saranno particolarmente interessati a questi rapporti per valutare la reazione sul mercato. Si prevede che Netflix supererà le stime nel quarto trimestre, il che potrebbe rafforzare il settore dei titoli tecnologici. Al contrario, Tesla sta affrontando una concorrenza sempre più intensa e potrebbe dover ridimensionare i propri obiettivi di crescita nel prossimo futuro. Si prevede che ASML sperimenterà una crescita dei ricavi lenta nel FY24, ma gli analisti prevedono un aumento del 22,3% dei ricavi nel FY25. Finora, i risultati del quarto trimestre sono stati positivi, con particolari sorprese positive da parte delle aziende finanziarie e di beni di consumo. I titoli tecnologici hanno spinto le azioni a nuovi massimi storici e l'utile operativo (EBITDA) delle società del Nasdaq 100 è aumentato in modo significativo nei due trimestri fiscali precedenti.

Anteprima degli utili: Netflix, Tesla e ASML

 

Netflix: espansione e crescita dei margini a tutta velocità

  • Riporta domani gli utili del Q4 FY23 (after-market). Gli analisti prevedono una crescita dei ricavi del 10,9% a/a e una crescita dell'EPS del 142% a/a a causa degli effetti combinati dello slancio dei ricavi pubblicitari, della maggiore crescita degli abbonati e dell'aumento dei prezzi degli abbonamenti.

  • Alla luce del notevole impulso dell'attività di Netflix, siamo fiduciosi che la società sia pronta a superare le previsioni per il quarto trimestre, contribuendo ad aumentare il sentiment verso i titoli tecnologici questa settimana.

  • Netflix sta facendo progressi significativi nel raggiungere un free cash flow di 6 miliardi di dollari entro il 2024, il che rappresenta un rendimento del free cash flow di circa il 3%.

  • L'attenzione principale per gli investitori è rappresentata dalle prospettive di crescita dei ricavi nel FY24, stimate al 13,8% su base annua.
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Tesla: delusioni di crescita e lotta al margine lordo

  • Riporta gli utili del Q4 FY23 mercoledì (after market). Gli analisti si aspettano una crescita dei ricavi del 6,3% a/a, la più bassa dalla crescita del -4,9% a/a nel Q2 FY20 durante la pandemia. L'EPS è previsto a 0,53 dollari, in calo del 44% su base annua, a causa dell'aumento della concorrenza e soprattutto dei prezzi.

  • BYD ha superato Tesla nelle consegne, diventando il più grande produttore di veicoli elettrici a batteria al mondo, e sta anche iniziando a fare breccia nel segmento più costoso che Tesla ha dominato. 
  • Tesla ha precedentemente promesso agli investitori una crescita annua del 50% per 10 anni. Tuttavia, con una crescita dei ricavi prevista nel FY23 al 19,8% e al 20,7% nel FY24, la domanda sorge spontanea: Tesla sarà presto costretta ad abbandonare i suoi obiettivi di crescita?.

  • Inoltre, Tesla deve convincere gli investitori che la sua crescita riprenderà da livelli attuali bassi a livelli superiori al 20% di aumento, mantenendo il margine lordo che è sceso al di sotto del 20%, segnando un declino rispetto al 25,6% del FY22.

  • I prezzi più bassi del carbonato di litio stanno aiutando a sostenere il margine lordo e a tagliare i prezzi per tenere il passo con i concorrenti cinesi, ma qualsiasi ulteriore capovolgimento delle prospettive del margine lordo potrebbe diventare tossico per il prezzo delle azioni di Tesla.
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ASML: cavalcare il boom degli investimenti nell'IA

  • Riporta gli utili del Q4 FY23 mercoledì (pre-market europeo). Gli analisti prevedono una crescita dei ricavi del 7,6% a/a e un utile per azione di €4,80 in aumento del 5% a/a.

  • L'obiettivo principale per gli investitori è la prospettiva di crescita dei ricavi per il FY24. Gli analisti sono piuttosto ribassisti, con una crescita dei ricavi prevista solo dello 0,4% che fissa un livello basso per il produttore olandese di apparecchiature per semiconduttori. Tuttavia, le proiezioni di crescita dei ricavi deboli si basano sulla guidance ASML di ottobre che prevedeva entrate invariate nel 2024.

  • Guardando oltre il 2024, gli analisti prevedono una crescita dei ricavi del 22,3% nel FY25 e un EBITDA che raggiungerà i 13,3 miliardi di euro.

  • Il fattore chiave per ASML oltre il 2024 sono i segnali CapEx di TSMC, il più grande produttore di chip per fonderia al mondo, che indicano una forte attenzione ai chip a 3 e 2 nanometri che aumenteranno la domanda per le macchine ultraviolette estreme di ASML che l'azienda controlla con una quota di mercato del 100%.

Gli utili del Q4 hanno sorpreso il mercato grazie alle aziende tech

Gli utili del Q4 hanno finora regalato una sorpresa netta positiva sia sui ricavi che sugli utili, soprattutto le società finanziarie e dei beni di consumo discrezionali che hanno fornito le maggiori sorprese positive. Anche il messaggio delle banche statunitensi si è orientato verso il lato positivo per il 2024, pur riconoscendo i principali rischi per l'economia. Si prevede che JPMorgan Chase espanderà l'attività quest'anno e gli addebiti netti (crediti inesigibili cancellati) in percentuale dei prestiti sono ancora a livelli molto bassi, avvicinandosi al livello medio degli anni precedenti durante la pandemia.

Si è parlato molto dell'aumento dei titoli tecnologici che spingono le azioni a nuovi massimi storici. Alcuni sostengono che sia folle e questi rialzi non siano supportati dalla realtà. Tuttavia, la realtà è che il reddito operativo (EBITDA) è rimbalzato in modo massiccio per le società del Nasdaq 100 nei due trimestri fiscali precedenti, sostenendo il rally in corso dei titoli tecnologici.

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