Trimestrale Nvidia: riuscirà a mantenere la leadership?

Punti chiave

• La trimestrale di Nvidia è un evento di mercato, non solo una questione di titolo azionario
• I risultati dipendono dalla domanda per i data center, dal timing di Blackwell e da un possibile rimbalzo delle vendite in Cina
• Rimani focalizzato: valuta il business, non il clamore. Gestisci con attenzione la dimensione della posizione

Un titolo solido nel lungo periodo, ma le aspettative sull’AI sono elevate

Nvidia pubblicherà i risultati della trimestrale domani, mercoledì 27 agosto, dopo la chiusura dei mercati statunitensi. Le attese sono alte, spinte dalla corsa agli investimenti in intelligenza artificiale. Il consensus prevede circa 46 miliardi di dollari di ricavi e 1,00 dollaro di utile per azione (EPS), entrambi in crescita di oltre il 50% su base annua. Alcune stime sono ancora più ottimistiche, fino a 48 miliardi di dollari e 1,06 dollari di EPS. Il sentiment degli analisti è positivo: circa 9 su 10 raccomandano il titolo come ‘Buy’. Il target price medio a 12 mesi si colloca tra 190 e 220 dollari, con alcune previsioni che arrivano fino a 240 dollari.

Oggi Nvidia rappresenta la maggiore ponderazione nell’S&P 500, con circa l’8,0%, quindi le sue indicazioni possono influenzare l’andamento di portafogli ampi. I mercati delle opzioni segnalano una volatilità implicita elevata in vista della pubblicazione, un pattern ormai familiare per Nvidia. Gli investitori di lungo periodo dovrebbero concentrarsi sulla sostenibilità della domanda, sui margini e sulla capacità di esecuzione sui nuovi prodotti, piuttosto che sulle oscillazioni intraday del titolo.

Gli scenari possibili:

• Base:crescita solida nel segmento data center. Blackwell in linea con la tabella di marcia. Margini stabili. Reazione del mercato: da neutra a positiva.
• Bull: ordini più consistenti e rollout accelerato di Blackwell. Margini più robusti. Reazione del mercato: rally dei titoli legati all’AI.
• Bear: delusione sul fronte Cina o ritardi nel lancio. Margini sotto pressione.Reazione del mercato: riduzione del rischio su titoli chip e cloud.

Perchè questa trimestrale muove i mercati 

Nvidia è diventata il baricentro del trade sull’intelligenza artificiale. I suoi chip e le soluzioni di rete alimentano il training e l’inferenza nel cloud di aziende come Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta. Quando Nvidia alza le stime, la fiducia si diffonde su semiconduttori, infrastrutture, memoria e hyperscaler. Quando vacilla, l’intero comparto ne risente. Per gli investitori retail che detengono ETF ampi, il peso di Nvidia significa che i rendimenti degli indici dipendono da questo singolo titolo più del solito. Questa concentrazione amplifica sia il potenziale rialzista che il rischio ribassista, ed è proprio per questo che la dimensione della posizione e l’orizzonte temporale contano più del tentativo di prevedere l’EPS in prima pagina. In ogni caso, la lezione è la stessa: investire in aziende solide, con dimensioni sensate, e lasciare che il potere del compounding faccia il suo corso.

Cosa monitorare

Playbook per l'investitore

• Ancora alla realtà di mercato. Usa confronti con i peer, dati da IPO recenti o spin-off e precedenti storici per verificare la sostenibilità dei multipli.
• Definisci dei limiti. Stabilisci una dimensione massima per la posizione, un tetto valutativo e un orizzonte temporale indicativo per la tua tesi d’investimento.
• Evita le mosse eroiche. Chi investe nel lungo periodo non ha bisogno di fare trading sulla trimestrale per vincere nel decennio.
• Conosci la tua esposizione indiretta. Controlla il peso di Nvidia nei tuoi ETF e l’esposizione ai principali fornitori prima della call.

Una notte, un eco potente: cosa ci aspetta

I risultati di Nvidia metteranno alla prova l’intensità della domanda per l’AI e la capacità dell’azienda di estendere il proprio vantaggio competitivo con l’arrivo di Blackwell. I principali driver saranno gli ordini degli hyperscaler e l’esecuzione sulle nuove piattaforme; i rischi chiave riguardano possibili cambiamenti normativi legati alla Cina e una flessione dei margini con l’allentamento dell’offerta.

Nei prossimi giorni, osserva con attenzione le tempistiche di spedizione, le indicazioni sui margini lordi e qualsiasi dettaglio sulla cadenza dei futuri prodotti. Investi in aziende solide, con dimensioni di posizione sensate, lascia che sia il tempo a fare il lavoro  e non confondere un trimestre rumoroso con un vantaggio duraturo.