L'ultima lettera agli azionisti di Warren Buffett: un avvertimento o un'opportunità?

Ma non si tratta solo di aspettare in disparte: quando il mercato alla fine correggerà, Buffett avrà un bottino di guerra senza pari pronto a fare affari. Detenere liquidità in modo strategico può essere un'arma, non una debolezza.

Ha anche messo in guardia sull'inflazione e l'irresponsabilità fiscale, avvertendo che "la moneta cartacea può vedere il suo valore evaporare se prevale la follia fiscale". Questo ci ricorda che l'inflazione e le valutazioni di mercato elevate potrebbero rappresentare una sfida. Gli investitori dovrebbero prendere in considerazione gli asset con potere di determinazione dei prezzi per proteggersi da questi rischi.

Vendere azioni, ma ancora rialzista sulle azioni

Buffett è stato un venditore netto di azioni per nove trimestri consecutivi, inclusa una significativa riduzione della sua partecipazione in Apple. Tuttavia, rimane fermo nella sua convinzione che le azioni siano il miglior investimento a lungo termine.

Nella sua lettera ha chiarito che Berkshire "non preferirà mai la proprietà di attività equivalenti in contanti rispetto alla proprietà di buone imprese". I cali di mercato possono essere inquietanti, ma rimanere investiti in società di qualità è fondamentale.

Le sue azioni mostrano una sfumatura importante: Buffett non sta abbandonando le azioni, ma è solo molto selettivo. Questo è un promemoria per gli investitori che tagliare le posizioni in azioni sopravvalutate non è la stessa cosa che perdere la fiducia nel mercato. Invece, si tratta di mantenere la flessibilità e posizionarsi per migliori opportunità.

Mentre Buffett ha ridotto l'esposizione alle azioni statunitensi, sta raddoppiando altrove. Dal 2019 Berkshire ha costantemente aumentato le sue partecipazioni in cinque  principali aziende commerciali giapponesi – Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui e Sumitomo. Queste società hanno bilanci solidi, flussi di entrate diversificati e un impegno per i rendimenti degli azionisti.

Con Berkshire che dovrebbe aumentare ulteriormente le sue partecipazioni, una lezione per gli investitori è che le opportunità non sempre provengono da Wall Street: a volte, i migliori investimenti sono all'estero. Ciò solleva anche una domanda più ampia: le azioni statunitensi sono troppo costose rispetto ai mercati internazionali? Con le valutazioni ai massimi storici, la mossa di Buffett potrebbe essere un indizio che gli investitori dovrebbero cercare opportunità nei mercati sottovalutati.

Successione al Berkshire: una transizione graduale in vista?

All'età di 94 anni, Buffett sa che il futuro di Berkshire Hathaway è una preoccupazione chiave per gli investitori. Ha ribadito la sua fiducia in Greg Abel, che assumerà la carica di CEO. Abel è già stato profondamente coinvolto nel processo decisionale, garantendo la continuità della filosofia di investimento di Berkshire. Per gli azionisti di Berkshire, questo è un segnale rassicurante che l'approccio disciplinato dell'azienda persisterà.

Il playbook di investimento di Buffett rispetto alle strategie di vendita al dettaglio

L'approccio di Buffett è leggendario, ma non è sempre direttamente applicabile agli investitori al dettaglio. Opera su una scala diversa, ha accesso ad accordi esclusivi e può permettersi di aspettare più a lungo della maggior parte degli altri. Sebbene i suoi principi – investimenti a lungo termine, disciplina e attenzione alla qualità – siano universalmente preziosi, gli investitori al dettaglio dovrebbero adattarli alle proprie situazioni finanziarie.

Una distinzione fondamentale? Buffett deve conservare e far crescere enormi quantità di capitale senza correre rischi inutili. Gli investitori al dettaglio, d'altra parte, hanno spesso decenni per accumulare ricchezza e possono permettersi di assumere posizioni più aggressive in società più piccole e a più alta crescita.

Ad esempio, mentre Buffett si sente a proprio agio con miliardi di liquidità, la maggior parte degli investitori al dettaglio potrebbe mantenere solo una modesta riserva di liquidità per le recessioni. Pertanto, segui la saggezza di Buffett, ma adattala alla tua tolleranza al rischio e ai tuoi obiettivi.

Cosa bisognebbe fare ora?

1. Sii paziente e disciplinato: Buffett è in attesa di valutazioni migliori, quindi evita di inseguire azioni surriscaldate.
2. Rimani investito in azioni di alta qualità: nonostante la vendita, Buffett crede ancora nel potere delle azioni. Resta con le società che hanno fondamentali solidi.
3. Cerca valore a livello globale: la scommessa di Buffett sul Giappone ci ricorda che le opportunità esistono al di fuori degli Stati Uniti. La diversificazione può essere una mossa intelligente, soprattutto quando le valutazioni sono eccessive.
4. Attenzione all'inflazione e ai rischi di mercato: l'elevato debito pubblico e le pressioni inflazionistiche potrebbero erodere la ricchezza. Concentrati sulle risorse in grado di adattarsi.
5. Pensa a lungo termine, ma adatta la strategia di Buffett: il suo approccio è leggendario, ma gli investitori al dettaglio devono bilanciare la pazienza a lungo termine con le esigenze finanziarie personali.

Si tratta di un momento di opportunità o di pericolo?

L'ultima lettera di Buffett non è solo una riflessione su Berkshire, ma è una tabella di marcia per navigare nei mercati di oggi. Le sue disponibilità liquide record, gli investimenti azionari selettivi e la cautela sulle valutazioni suggeriscono che vede sia rischi che opportunità all'orizzonte.

Gli investitori dovrebbero prenderlo come una "call to action": essere pazienti, rimanere disciplinati ed essere pronti per quando il mercato offre grandi opportunità. Come ha detto Buffett, "Sii timoroso quando gli altri sono avidi, e avido quando gli altri hanno paura".