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Anteprima sull'inflazione negli USA: la situazione rimane troppo persistente?

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Saxo Be Invested
Saxo Strategy Team

Cosa: Report sull'inflazione di luglio negli Stati Uniti

Quando: 14:30 CET di mercoledì 14 agosto 2024

Previsione: CPI primario a/a 3,0% vs 3,0% (giugno) e CPI core a/a 3,2% vs 3,3% (giugno)

Come reagirà il mercato? È probabile che i mercati reagiscano in modo eccessivo a eventuali sorprese inflazionistiche a causa della scarsa liquidità durante le vacanze estive. Una sorpresa al rialzo dell'inflazione potrebbe portare a una riduzione delle aspettative di tagli dei tassi di 100 punti base entro la fine dell'anno, attualmente scontati nei futures obbligazionari. Al contrario, una sorpresa al ribasso rafforzerebbe le aspettative di un taglio dei tassi di 50 punti base a settembre e di un ciclo aggressivo di tagli dei tassi d'interesse. In vista della decisione sui tassi del FOMC di settembre, la mossa è più o meno scontata in 50/50 tra un taglio dei tassi di 25 o 50 punti base.

Di seguito sono riportati le potenziali reazioni del mercato in base ai dati del report sull'inflazione statunitense, considerando sia le sorprese al rialzo che al ribasso.

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Le opinioni di cui sopra non sono raccomandazioni di investimento, ma potenziali movimenti che potrebbero verificarsi a seconda dell'esito del report sull'inflazione statunitense.

Perché è importante? Per due anni, i report sull'inflazione negli Stati Uniti sono stati fondamentali per influenzare le aspettative del mercato sulle politiche dei tassi della Fed. Prima delle riunioni di luglio della Federal Reserve e della Banca del Giappone, i mercati non prevedevano nemmeno tre tagli dei tassi entro la fine dell'anno. Tuttavia, la liquidazione del carry trade sullo yen e il crollo del mercato azionario hanno portato i futures obbligazionari a prezzare fino a cinque tagli entro la fine del 2024. Nonostante il calo della maggior parte delle componenti dell'inflazione dal picco del 2022, esse rimangono al di sopra dell'obiettivo del 2% delle banche centrali, con l'inflazione "Supercore" (che misura le voci meno volatili del paniere dell'inflazione) che si attesta ostinatamente intorno al 4,5%.

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