BG SAXO | 5 giorni sui mercati

• Nonostante la recente volatilità del mercato, la probabilità di una recessione negli Stati Uniti rimane bassa, attestandosi al 25-33%, sostenuta da indicatori stabili che suggeriscono una crescita del PIL reale del 2%. Crescono le preoccupazioni sulla sostenibilità della spesa per l'IA, poiché gli investitori si chiedono se gli investimenti attuali produrranno entrate e profitti adeguati.
• Lunedì scorso una tempesta perfetta ha colpito il mercato finanziario a causa di diversi fattori che hanno colpito il mercato in un periodo estivo. I mercati prendono vita propria quando la volatilità aumenta molto perché si discostano improvvisamente dai fondamentali man mano che le decisioni di riduzione del rischio diventano importanti. Le prospettive per i mercati a medio termine sono se si verificherà o meno una recessione e se la spesa per l'IA sarà sostenibile.
• Gli indicatori economici a cui fare attenzione, come gli indicatori economici settimanali della Fed di Dallas, suggeriscono ancora una crescita del PIL reale del 2% e non riflettono un deterioramento significativo dell'economia che giustifichi un forte selloff o, a questo punto, un taglio di 50 punti base del tasso di riferimento della Fed alla riunione di settembre. Richiede un grande spostamento negativo degli indicatori macroeconomici affinché la Fed decida per un taglio di 50 punti base, perché un taglio di 50 punti base e gli indicatori economici non sono abbastanza deboli, invierà un segnale che sono in preda al panico, e questo si riverserà sul mercato.
• La sostenibilità della spesa per l'IA è ancora una questione aperta e un dibattito chiave che ha imperversato durante la stagione degli utili del 2° trimestre. Questo perché gli investitori iniziano a preoccuparsi che gli investimenti nell'IA siano troppo elevati rispetto a ciò che possono generare in entrate e profitti.

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Riepilogo trimestrali: non c'è nulla di cui preoccuparsi

• Circa il 90% delle società dell'S&P 500 ha riportato gli utili del secondo trimestre e i dati aggregati mostrano una sorpresa di +0,8% e +3,9% rispettivamente su ricavi e utili. Il grande vincitore a livello settoriale sono state le utility, che hanno registrato la maggiore reazione positiva dei prezzi in merito agli utili, ma anche guidate dalla maggiore sorpresa degli utili aggregati.
• L'elettrificazione e il boom della domanda di elettricità da parte dei datacenter AI giocano sicuramente un ruolo in questa sorpresa. Il settore dei beni di consumo discrezionali ha registrato la peggiore performance in merito alla pubblicazione degli utili, mentre il settore dell’information technology ha fornito la seconda peggiore sorpresa agli utili aggregati, il che spiega anche il calo che abbiamo visto nei titoli tecnologici.
• Tra i singoli titoli, alcune delle maggiori sorprese sui ricavi sono state Eli Lilly, Ford Motor, Albemarle, First Solar e Devon Energy.

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E se Google fosse la più grande vittima dell'intelligenza artificiale?

• Il Financial Times ha pubblicato un articolo su come la popolarità di Perplexity stia aumentando rapidamente quest'anno, poiché sempre più persone utilizzano sistemi di intelligenza artificiale come Perplexity come sostituto della ricerca su Google. Recentemente, Perplexity ha aperto la strada all'esecuzione di annunci pubblicitari sulla piattaforma per utenti non paganti, mettendo l'azienda in concorrenza più diretta con Google.
• Le azioni di Alphabet (la società madre di Google) sono scese del 15% rispetto al picco di luglio e, sebbene la società stia ancora andando bene, vale la pena prestare attenzione a Perplexity e al panorama in evoluzione intorno ai motori di ricerca, poiché le entrate pubblicitarie di Google legate alla ricerca su Google sono state del 57% nel 2023.
• Uno dei fattori alla base di Perplexity sono le segnalazioni di un deterioramento della qualità della ricerca su Google e l'ironia è che l'intelligenza artificiale generativa inquinerà Internet a tal punto che diventerà sempre più costoso per Google mantenere ricerche di alta qualità.

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