BG SAXO | 5 giorni sui mercati

• Le banche sono state chiaramente al centro dell'attenzione la scorsa settimana, ma non sono state le uniche ad essere drasticamente colpite dal crollo di SVB e della Signature Bank.
• Il petrolio ha registrato notevoli movimenti al ribasso cedendo fino al 12%, poiché gli operatori temevano che le turbolenze bancarie avrebbero innescato la recessione, mettendo a rischio la domanda di petrolio.
• I beni rifugio hanno, invece, raccolto un forte interesse da parte degli investitori. L'oro, con XAUUSD è salito del 5% durante la settimana, scambiando vicino a $ 1950. Il prossimo focus tecnico è il massimo di inizio febbraio a $ 1960. Da tenere monitorati anche l'argento e altri metalli preziosi.
• Il crollo dei rendimenti, insieme alle condizioni di mercato in rapido peggioramento, hanno favorito lo yen giapponese. Il JPY si è apprezzato durante la scorsa settimana, superando anche l’andamento del dollaro USA. La precedente pressione negativa sullo yen, nata dal rifiuto di un inasprimento della politica dei tassi della Banca Centrale del Giappone (BOJ), si è completamente sgonfiata.
• Il Bitcoin si sta rafforzando, il che indica una parziale sfiducia o eventuale scommessa contro il tradizionale sistema bancario e dei depositi.
• Le opzioni su azioni e gli spread sui rendimenti obbligazionari sono altri strumenti del mercato che vale la pena tenere d'occhio. Lo scorso venerdì, l'indice VIX è balzato a 30, il livello più alto dalla fine di ottobre 2022. Nel frattempo, lo spread obbligazionaro italo-tedesco (BTP-Bund) suggerisce che il mercato sconta preoccupazione per l’Italia.

Sulle piattaforme BG SAXO: Gold, Silver (Future e CFD), 21Shares Bitcoin ETP, BTP e Bund (Obbligazioni, CFD e Future), US Dollar e Yen (Future e CFD).

La BCE resta ferma sulle proprie posizioni da falco

• Le ripercussioni del crollo della Silicon Valley Bank e della Signature Bank hanno causato un'enorme volatilità e turbolenze nei mercati finanziari, portando a un generale riprezzamento delle aspettative di rialzo dei tassi della banca centrale all'inizio della settimana.
• I problemi bancari iniziati negli Stati Uniti, ma successivamente confermati anche dalla situazione di Credit Suisse, hanno chiaramente complicato il percorso di rialzo dei tassi. Ma nonostante le turbolenze, la BCE è rimasta ferma sulle proprie iniziali posizioni.
• La BCE ha alzato i tassi di 50 punti base durante la riunione di giovedì e ha affermato che “si prevede che l'inflazione rimarrà alta ancora per tanto tempo”. Questa confermata “aggressività” è stata vissuta con sorpresa dal mercato.
• I falchi della BCE hanno sottolineato la necessità di aumentare ulteriormente i tassi, una volta che la volatilità dei mercati finanziari si sarà attenuata. Il funzionario della BCE Peter Kazimir, considerato un esponente relativamente prudente, ha affermato che “l'andamento futuro dell’inflazione sull’intero orizzonte del periodo di previsione supporta in maniera evidente la necessità di continuare nel percorso di rialzi dei tassi”.
• Le aspettative relative alle mosse della Fed per questa settimana sono solo leggermente a favore di un rialzo di 25 punti base, rispetto un quasi scontato rialzo di 50 punti base prima della caduta della SVB.
• La necessità di una visione aggressiva della BCE di fronte all’inflazione elevata sta in qualche modo offuscando le prospettive di mercato a breve termine e sottolinea la necessità di una gestione prudente del rischio.

Sulle piattaforme BG SAXO: EURO STOXX Bank Index Future

Mercato, la lente degli investitori

• I tassi di rifinanziamento overnight negli USA hanno visto un picco la scorsa settimana. Questo significa che vi è forte interesse a detenere depositi sul mercato ma, mancando l’offerta, i tassi sono molto elevati. L’ultimo dato registra un 4,5%, ovvero 400 punti base al di sopra del tasso medio sui depositi negli Stati Uniti.
• Il prezzo delle azioni di Vonovia, uno dei maggiori proprietari di immobili residenziali in Europa con asset in Germania, Svezia e Austria, è sceso ai minimi del 2015. L’effetto ritardato dei rialzi della BCE si farà sentire pesantemente entro la fine dell’anno. Vonovia sta generando meno flusso di cassa per debito in leva finanziaria: questo significa che l’azienda è più sensibile a una flessione del mercato e al rialzo dei tassi. Di conseguenza, Vonovia ha ora una qualità del credito in deterioramento secondo il Bloomberg default risk mode.
• Le azioni Credit Suisse sono state soggette ad un drastico calo la scorsa settimana che prosegue anche all’inizio di questa. Attenzione ora a Swedbank che è ancora oggi potenzialmente l’anello più debole insieme a Bankinter dopo Credit Suisse. Con i prezzi delle case svedesi sotto pressione, sembra che gli investitori guardino con preoccupazione proprio alle banche svedesi. In ultimo, anche la corona svedese potrebbe scambiare al ribasso.
• Le società Venture capital e di private equity fanno affidamento su un facile accesso ai mercati dei capitali e ai finanziamenti. Contrariamente al 2008, il settore del private equity è in questo momento molto più grande e quindi, oggi più che mai, rappresenta un rischio molto maggiore per il sistema finanziario e per l'economia.

Sulle piattaforme BG SAXO: Vonovia, Bankinter, Swedbank (Azioni, Opzioni e CFD)

Trimestrali della settimana

Lunedi 20 marzo 2023

USA: PDD Holdings DRC
Italia: DiaSorin
Hong Kong: Sunny Optical

Martedì 21 marzo 2023

USA: Nike   
UK: Kingfisher
Italia: Hera SPA
Germania: RWE
Hong Kong: Anta Sports, Partners Group

Mercoledì 22 marzo 2023

Italia: Terna
Hong Kong: Tencent, China Telecom

Giovedì 23 marzo 2023

USA: Accenture, General Mills, Darden Restaurants, Factset Research
Hong Kong: China Mobile

Venerdì 24 Marzo 2023

UK: Smiths Group
Hong Kong: Meituan, China Merchant Bank

Calendario Macroeconomico BG SAXO

Lunedì 20 marzo 2023

• Tasso privilegiato di interesse della PBoC – Cina (02:15)
• Discorso della presidente della BCE Lagarde (15:00 e 17:00)

Martedì 21 marzo 2023

• Verbale della riunione della Reserve Bank of Australia (01:30)
• Rilevazione ZEW del sentiment sull’economia tedesca mensile (11:00)
• Indice dei principali prezzi al consumo mensile Canada (13:30)
• Discorso della presidente della BCE Lagarde (13:30)
• Vendite di abitazioni USA (15:00)

Mercoledì 22 marzo 2023

• IPC Annuale UK (08:00)
• Discorso della presidente della BCE Lagarde (09:45)
• Scorte di petrolio greggio USA (15:30)
• Decisione sui tassi di interesse FED (19:00)
• Conferenza stampa del FOMC (19:30)

Giovedì 23 marzo 2023

• Decisione sui tassi di interesse Svizzera (09:30)
• Conferenza stampa della SNB (Swiss National Bank) – (09:30)
• Summit dei leader UE (11:00)
• Decisione sui tassi di interesse UK (13:00)
• Verbali dell’incontro della Bank of England (13:00)
• Permessi di costruzione rilasciati in USA (13:00)
• Richieste iniziali di sussidi di disoccupazione USA (13:30)
• Vendite di nuove abitazioni mensile USA (15:00)

Venerdì 24 marzo 2023

• Vendite al dettaglio mensile UK (08:00)
• Indice dei direttori degli acquisti del settore manifatturiero Germania (09:30)
• Indice PMI composito UK (10:30)
• Indice dei direttori degli acquisti del settore manifatturiero UK (10:30)
• Indice dei direttori degli acquisti del settore dei servizi UK (10:30)
• Summit dei leader UE (11:00)
• Principali ordinativi dei beni durevoli mensile USA (13:30)
• Vendite generali al dettaglio mensile Canada (13:30)