Rapida panoramica del mercato – 13 gennaio 2026

Fattori trainanti e catalizzatori di mercato

• Azioni: Wall Street tocca nuovi massimi, l’Europa registra piccoli guadagni, mentre l’Asia (guidata dalla Cina) sale con il calo dei timori di deflazione.
• Volatilità: il VIX si rafforza intorno a ~15, il rischio CPI aumenta la domanda di coperture a breve termine, la skew di ribasso rimane sostenuta.
• Asset digitali: Bitcoin ed ethereum stabili, IBIT ed ETHA seguono il tono macroeconomico; focus su CPI e tassi.
• Valute: il dollaro USA si rafforza ancora, lo yen giapponese crolla con l’aumento delle aspettative di elezioni anticipate in Giappone.
• Materie prime: i metalli preziosi si prendono una pausa, il mais scende a causa di un raccolto abbondante, il petrolio rimbalza dopo la minaccia di dazi da parte dell'Iran.
• Obbligazioni: i rendimenti a lungo termine del Giappone aumentano sensibilmente con le voci di elezioni anticipate.
• Eventi macro: CPI USA di dicembre.

Titoli macroeconomici

• Il Presidente Trump ha imposto un dazio del 25% a qualsiasi paese che commercia con l’Iran, con effetto immediato, mentre valuta l’offerta diplomatica sul nucleare da parte dell’Iran, pur tendendo ad autorizzare nuovi attacchi militari.
• Il credito bancario in Giappone è cresciuto del 4,4% a dicembre, battendo le aspettative e registrando il rialzo più veloce da aprile 2021. I prestiti totali hanno raggiunto i ¥660,6 trilioni: le grandi banche in testa con un +5,7%, le banche regionali al +4,1% e le shinkin bank all’1,4%, a riflesso di una domanda di credito diversificata tra i settori.
• Le vendite al dettaglio nel Regno Unito sono cresciute dell’1% su base annua a dicembre, il ritmo più lento da sette mesi a causa delle pressioni sui costi, rispetto al 3,1% dell’anno precedente ma sopra il consenso dello 0,6%. Le vendite di beni non alimentari sono scese dello 0,3%, mentre quelle alimentari sono aumentate del 3,1%. Helen Dickinson del BRC ha definito la stagione “fiacca”, con una crescita lenta delle vendite compensata dagli sconti post-natalizi.
• Il sentiment dei consumatori in Svizzera è migliorato a -31 a gennaio da -34, meglio delle aspettative. Le prospettive economiche e finanziarie si sono rafforzate, i timori di inflazione si sono attenuati, anche se le preoccupazioni per la disoccupazione sono aumentate leggermente, segnando la lettura migliore dall’inizio del 2025.
• L’Indice di fiducia dei consumatori australiani è sceso dell’1,7% a 92,9 a gennaio, con le prospettive economiche a un anno in calo del 6,5%. Le finanze familiari sono migliorate leggermente, ma le preoccupazioni per la disoccupazione sono aumentate. Mathew Hassan di Westpac ha citato una maggiore cautela e timori di inflazione.

Eventi macro in evidenza (orari GMT)

13:15 – Variazione occupazionale settimanale ADP USA
13:30 – CPI USA di dicembre
15:00 – Vendite di nuove case USA di ottobre
17:00 – Prospettive energetiche a breve termine (STEO) dell’EIA
18:00 – Asta di titoli governativi USA a 30 anni (USD 22 miliardi)

Trimestrali

• Oggi: Delta Airlines, JPMorgan Chase, BNY Mellon
• Mercoledì: Citigroup, Bank of America, Wells Fargo
• Giovedì: TSMC, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Blackrock
• Venerdì: Reliance Industries

Azioni

• USA: l'S&P 500 sale dello 0,2% a 6.977,3, il Dow guadagna lo 0,2% a 49.590,2 e il Nasdaq avanza dello 0,3% a 23.733,9, tutti su nuovi massimi storici. I mercati inizialmente scivolano dopo le notizie secondo cui il Dipartimento di Giustizia minaccia azioni contro il presidente della Fed Jerome Powell, ma poi si riprendono con il ritorno dell’attenzione su tassi e trimestrali. Walmart sale del 3,0% grazie alla sua inclusione nel Nasdaq 100 e alle nuove funzionalità AI, mentre Alphabet guadagna l’1,0% dopo che Apple ha accettato di usare Gemini in Siri. Capital One perde il 6,4% e Citigroup il 3,0% a causa della proposta di Trump di un tetto del 10% ai tassi delle carte di credito. Ora l’attenzione si sposta sui dati sull’inflazione e sui primi risultati delle grandi banche per indicazioni sul percorso dei tassi.
• Europa: lo STOXX 600 sale dello 0,2% a 610,95, l’Euro STOXX 50 guadagna lo 0,3% a 6.016,3, il DAX tedesco avanza dello 0,6% a 25.405,3 e il FTSE 100 britannico cresce dello 0,2% a 10.140,7. I mercati restano sostenuti dalla speranza che la crescita rallenti senza recessione, anche se le notizie su Powell mantengono alcuni investitori cauti. Prosus guadagna il 3,7% grazie alla tecnologia che segue Wall Street, mentre Heineken scende del 4,1% dopo che l’amministratore delegato ha annunciato le dimissioni. Barclays perde il 2,4% per l’impatto della proposta USA sul tetto ai tassi delle carte. I riflettori sono ora puntati su inflazione USA e prime trimestrali, che testeranno quanto ottimismo è già nei prezzi.
• Asia: l
• ’Hang Seng di Hong Kong balza dell’1,4% a 26.608 e l’indice tecnologico Hang Seng sale del 3,1% a 5.863, mentre il Composite di Shanghai avanza dell’1,1% a 4.165,3, chiudendo ai massimi da circa un decennio. Il sentiment migliora con le scommesse su un calo delle pressioni deflazionistiche e un maggiore supporto politico, in attesa dei dati commerciali cinesi e del PIL del quarto trimestre. Alibaba guadagna il 5,3% e Meituan il 6,6%, con il settore internet in testa, mentre Tencent avanza del 2,0% con volumi elevati. Prossimo focus: dati macro cinesi e nuovi segnali da Pechino che possano sostenere il rally.

Volatilità

• La volatilità di mercato è in aumento mentre gli investitori si preparano a un mix intenso di dati macro e titoli politici. Il VIX è salito a 15,12 lunedì, in rialzo rispetto ai minimi della scorsa settimana, mentre le misure a brevissimo termine si sono mosse più marcatamente: VIX1D a 9,57 e VIX9D a 11,94, segnalando una crescente cautela per i rischi immediati. L’attenzione oggi è tutta sul rilascio del CPI USA di dicembre, che potrebbe influenzare le aspettative di tagli dei tassi più avanti nel 2026. L’incertezza politica ha aumentato il premio di rischio dopo che l’attenzione mediatica sul presidente della Fed Powell ha sollevato interrogativi sull’indipendenza della banca centrale.
• SPX movimento atteso: i prezzi delle opzioni implicano un movimento di circa ±29 punti (circa 0,4%) per la scadenza odierna.
• Controllo skew (scadenza di oggi): la protezione al ribasso rimane richiesta, con le put che scambiano a una volatilità implicita nettamente più alta rispetto alle call, confermando che gli investitori pagano di più per proteggersi da cali a breve termine rispetto a una potenziale accelerazione al rialzo.

Asset digitali

• Gli asset digitali si muovono in una fase di attesa mentre gli investitori cercano chiarezza dai dati sull’inflazione USA. Bitcoin si aggira intorno ai 91.800 dollari, mentre ethereum scambia vicino ai 3.100 dollari, con solana e xrp che registrano movimenti modesti. Gli ETF cripto quotati mostrano lo stesso tono prudente: IBIT ed ETHA sono leggermente in rialzo nella giornata, ma i flussi restano sensibili alle notizie macro piuttosto che a eventi specifici del settore.
• Il messaggio per gli investitori è che le cripto si comportano attualmente meno come un tema di crescita indipendente e più come asset rischiosi legati al contesto macro, reagendo principalmente alle aspettative sui tassi, al dollaro USA e al sentiment generale piuttosto che a dinamiche interne.

Obbligazioni

• I rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a lungo termine sono saliti bruscamente a seguito delle voci secondo cui il Primo Ministro Takaichi potrebbe convocare elezioni anticipate per capitalizzare la sua popolarità e ottenere la maggioranza parlamentare. Il rendimento dei JGB a 2 anni è salito di un punto base all’1,165%, mentre il rendimento dei JGB a 10 anni è balzato di 7,5 punti base nel tardo pomeriggio di Tokyo al 2,17%, un nuovo record moderno dagli anni ’90.
• I rendimenti dei Treasury USA sono leggermente saliti in attesa del dato sul CPI USA di dicembre, con il rendimento del Treasury a 2 anni in aumento di oltre un punto base fino al 3,55%, massimo del 2026, mentre il rendimento del 10 anni rimane contenuto poco sotto il massimo di 4,21% registrato da settembre, scambiando al 4,20% nelle ore asiatiche di martedì dopo la forte svendita dei titoli giapponesi.

Materie prime

• I Future sul mais USA sono crollati del 4,2% martedì, ai minimi da tre mesi dopo che l’ultimo report USDA su offerta e domanda ha mostrato scorte di cereali in aumento a 13,3 miliardi di bushel, rispetto ai 12,1 miliardi dell’anno scorso, grazie a revisioni al rialzo di rese e produzione. Anche la soia ha registrato ribassi su maggiori prospettive produttive e minori esportazioni.
• Il petrolio ha toccato i massimi da inizio dicembre, spinto da uno short squeeze alimentato dalla notizia che il Presidente Trump imporrà un dazio del 25% sui beni dei paesi che “fanno affari” con l’Iran. Tra i più colpiti la Cina, che assorbe circa il 90% delle esportazioni iraniane. Il Brent è sopra i 64 dollari, mentre il WTI si avvicina ai 60 dollari.
• L’oro si è stabilizzato intorno ai 4.590 dollari dopo il balzo del 2% di lunedì, innescato dalle preoccupazioni sull’indipendenza della Fed dopo la minaccia di incriminazioni da parte dell’amministrazione Trump. L’argento trova resistenza intorno agli 86 dollari. Intanto CME Group modificherà il sistema di margine per oro, argento, platino e palladio, passando a una percentuale del valore nozionale anziché un importo fisso, dopo le forti oscillazioni dei prezzi.
• Il rame ha ridotto i guadagni dopo aver sfiorato nuovi record, sostenuto da un dollaro più debole, timori sull’offerta e accaparramenti negli USA in vista di possibili dazi all’importazione, che hanno lasciato il resto del mondo con scorte limitate. Sul contratto HG è emersa resistenza intorno ai 6 dollari per libbra, appena sotto il record di 6,11 della scorsa settimana.

Valute

• Il dollaro USA ha recuperato terreno dopo il sell-off innescato dai timori sull’indipendenza della Fed, con USDJPY in netto rialzo grazie alle voci sempre più insistenti di elezioni anticipate in Giappone. USDJPY ha toccato quota 158,97 a Tokyo nel tardo pomeriggio di martedì, mentre EURUSD è sceso nell’area 1,1650 dopo aver sfiorato 1,1700 lunedì. Il CPI USA sarà pubblicato nelle prime ore americane.
• La corona svedese ha silenziosamente toccato i massimi pluriennali contro l’euro, con EURSEK sotto 10,70 lunedì per la prima volta da ottobre 2022.