Rapporto sull’inflazione negli Stati Uniti: Come negoziare l’evento

Come reagiranno i mercati? Tre mesi consecutivi di inflazione superiore alle aspettative hanno minato la fiducia sull’andamento futuro dell’inflazione. Mentre ci avviciniamo alla pubblicazione dei dati di aprile, gli investitori e i trader cercano segnali che potrebbero convincere la Federal Reserve a considerare tagli ai tassi di interesse prima delle elezioni negli Stati Uniti a novembre. Nonostante i prezzi delle merci continuino a diminuire, i prezzi della benzina sono saliti ai massimi degli ultimi sei mesi, mentre i costi dei servizi sono rimasti stabili. Di conseguenza, l’inflazione generale dovrebbe aumentare più rapidamente rispetto al core CPI. Un aumento mensile dell’0,4% nell’inflazione generale implica che il tasso CPI annuale a tre mesi potrebbe diminuire al 4,1%, ma potrebbe esserci un lieve aumento nel tasso annuale a sei mesi al 4%. Tali cifre probabilmente non contribuiranno a rafforzare la fiducia dei membri della Federal Reserve nell’inizio della normalizzazione della politica monetaria, ritardando potenzialmente le aspettative di tagli dei tassi. Attualmente, i futures sui titoli di Stato prevedono tagli per un totale di 41 punti base entro dicembre. Tuttavia, una sorpresa al rialzo nei dati sull’inflazione potrebbe portare a una rivalutazione con tagli di 25 punti base o meno, mentre una sorpresa al ribasso potrebbe portare i mercati a prevedere due tagli dei tassi entro la fine dell’anno.

Di seguito mostriamo le nostre opinioni sulla direzione dei mercati nelle principali asset class legate al rapporto sull’inflazione negli Stati Uniti per entrambi gli scenari di sorpresa al rialzo e al ribasso.

Perché è importante? I rapporti sull’inflazione negli Stati Uniti hanno influenzato per due anni la valutazione del tasso di politica della Federal Reserve da parte dei mercati. All’inizio di quest’anno, il mercato prezzava fino a sette tagli dei tassi negli Stati Uniti, ma i recenti rapporti sull’inflazione mostrano un’inflazione persistente, portando il mercato a prezzare ora solo uno e mezzo tagli dei tassi entro dicembre. Alcuni partecipanti al mercato stanno persino parlando di nessun taglio dei tassi quest’anno. Come mostra il grafico qui sotto, tutti i componenti dell’inflazione tranne i servizi di base sono diminuiti, ed è per questo che il mercato sarà ossessionato dal tasso core CPI.