È tempo di (ri)considerare le Obbligazioni?

A lungo, il mercato obbligazionario non erano considerato una scelta interessante per gli investitori. Durante il periodo di tassi d'interesse estremamente bassi, i rendimenti delle obbligazioni (dei bond) erano eccezionalmente ridotti. Tuttavia, la situazione è cambiata drasticamente negli ultimi due anni. Il rendimento del decennale tedesco è salito da sotto zero nell'ottobre 2021 al quasi il 3%. Negli Stati Uniti, il rendimento decennale è aumentato dall'1,5% al 5%.

Se guardiamo alle scadenze più brevi, le variazioni sono ancora più sorprendenti: il rendimento dei Buoni del Tesoro a 2 anni negli Stati Uniti è passato dallo 0,5% al 5% in soli due anni. In Germania, il rendimento a 2 anni è salito da -0,5% al 3%.

Perché è successo tutto questo?

A causa dei tassi di interesse più elevati della Fed (Banca Centrale USA) e della BCE (Banca Centrale Europea), l'intero ambiente dei tassi di interesse è cambiato. Da una asset class a basso rendimento, i titoli di stato si sono trasformati in un'opportunità interessante date le attuali rese effettive.

I passi intrapresi dalle banche centrali hanno innalzato tutti i tassi d'interesse. Durante "l'aumento dei tassi", i detentori di obbligazioni sono stati colpiti perché il valore delle loro partecipazioni in obbligazioni è diminuito (notevolmente). L'anno 2022 è stato registrato come uno dei più negativi. Anche il 2023 non è stato un anno di successo per le obbligazioni. Il rendimento totale si aggira attorno all'1% - 2%. Ci sono eccezioni: le obbligazioni ad alto rendimento hanno avuto un buon andamento; la loro performance negli Stati Uniti quest'anno è stata attorno al 6% - 7%.

Tuttavia, guardando il parere dei principali esperti, gli aumenti dei tassi d'interesse sono ormai conclusi e la stessa BCE ha già invertito la rotta. Questo comporta un rischio limitato al ribasso per il prezzo delle obbligazioni, rendendo il rendimento attuale ancora interessante. E nello scenario in cui i tagli dei tassi avverranno, il valore delle obbligazioni aumenterà ulteriormente oltre a quanto già fatto nei primi mesi del 2024.

Vantaggi di aggiungere obbligazioni al portafoglio

Ci sono diversi vantaggi nell'aggiungere obbligazioni al portafoglio.

• Diversificazione: Le obbligazioni tendono a comportarsi in modo diverso rispetto alle azioni, quindi aggiungere obbligazioni a un portafoglio può aiutare a ridurre la volatilità complessiva e il rischio. Le obbligazioni possono fornire stabilità quando i prezzi delle azioni diminuiscono.
• Entrate: Le obbligazioni forniscono pagamenti di interessi regolari che possono servire come fonte di reddito per gli investitori. Questo reddito può essere utilizzato per coprire le spese quotidiane o essere reinvestito.
• Stabilità: La maggior parte dei pagamenti delle cedole delle obbligazioni è fissa, quindi forniscono un flusso costante di reddito che non è influenzato dai cambiamenti economici. Questo contrasta con i dividendi delle azioni, che possono variare.
• Rischio inferiore: Le obbligazioni sono generalmente meno rischiose delle azioni, soprattutto le obbligazioni governative di alta qualità, che hanno un rischio di default minimo. Le obbligazioni possono aiutare a compensare il rischio maggiore delle azioni.
• Preservazione del capitale: Mantenere le obbligazioni fino alla scadenza consente agli investitori di recuperare l'importo del capitale investito. Questo offre una rete di sicurezza contro potenziali perdite azionarie.

In sintesi, i principali vantaggi di aggiungere obbligazioni a un portafoglio azionario sono: maggiore diversificazione, reddito stabile, minore volatilità del portafoglio e protezione del capitale. Le obbligazioni possono bilanciare alcuni dei rischi associati alle azioni.

Quanto investire in obbligazioni

Questo dipende dal profilo dell'investitore individuale. Fattori da considerare sono l'età, l'orizzonte di investimento, la propensione al rischio e gli obiettivi di investimento. Ciò che si può dire in generale è: più si è anziani, maggiore sarà la percentuale di obbligazioni. Questo approccio è riconosciuto anche dai fondi pensione. Per i partecipanti più giovani, le azioni avranno una quota maggiore nei diversi portafogli, mentre, avvicinandosi alla pensione, gli investitori si posizioneranno sulle obbligazioni. La regola empirica potrebbe essere: investi la tua età – in percentuale – in obbligazioni. Gli investitori possono (e lo faranno) deviare da questo approccio, ma il messaggio di fondo è chiaro: più si invecchia, più normalmente si investe in obbligazioni.

Le obbligazioni possono fornire diversificazione rispetto alle azioni, quindi combinare le due classi di attività può rendere più stabili i rendimenti di un portafoglio nel tempo. Le obbligazioni possono aumentare quando le azioni calano, aiutando a mitigare l'impatto. Nel grafico qui sotto, puoi vedere come è stata la correlazione tra le azioni globali e le obbligazioni negli ultimi 60 anni.