Ed è qui che entrano in gioco le opzioni, con ad esempio una strategia conservativa e adatta ai principianti chiamata cash secured put (CSP). Con ASML, diventa ancora più accessibile grazie alle mini opzioni quotate su Euronext Amsterdam, che permettono di negoziare opzioni su soli 10 titoli (invece dei soliti 100). Ciò significa meno capitale richiesto e maggiore flessibilità per gli investitori che desiderano avvicinarsi alle opzioni.

Cos'è una put garantita da liquidità (cash secured put)?

Una put garantita da liquidità significa vendere un'opzione put e tenere da parte abbastanza liquidità per acquistare le azioni al prezzo di esercizio se ricevete l'assegnazione a scadenza.

• Se ASML rimane al di sopra del prezzo di esercizio fino alla scadenza, l'opzione scade senza valore e mantieni il premio. Quel premio rappresenta il tuo rendimento sul capitale messo da parte.
• Se ASML scende sotto il prezzo di esercizio a scadenza, sarai obbligati ad acquistare le azioni a quel prezzo di esercizio; ma grazie al premio ricevuto, il tuo punto di ingresso effettivo è inferiore.

In sostanza: vieni pagato per aspettare la tua opportunità di acquisto ideale.

Esploriamo due esempi per farlo con il titolo ASML: vendere un put OTM (Out of the Money) o un put ITM (In the Money). Non preoccupatevi, analizzeremo anche questi termini.

OTM o ITM: qual è la differenza?

• OTM (Out of the Money) significa che il prezzo di esercizio è inferiore al prezzo attuale delle azioni. La probabilità di assegnazione a scadenza è minore, ma lo è anche il premio. (Per le opzioni call è l'inverso)
• ITM (In the Money) significa che il prezzo di esercizio è superiore al prezzo attuale delle azioni. Ricevete un premio molto più alto, ma avete anche una maggiore possibilità di finire con le azioni a scadenza. (Ancora una volta, è inverso per le opzioni call)

Nota importante: tutti gli esempi indicati nell’articolo sono forniti esclusivamente a scopo illustrativo e informativo e non vanno intesi come raccomandazioni di strumenti o strategie o come sollecitazioni all'investimento. Sono stati pensati per aiutarvi a dare forma al vostro processo di pensiero e non devono essere replicati o implementati senza un'attenta considerazione. Ogni investitore o trader deve condurre la propria analisi e prendere in considerazione la propria situazione finanziaria, la propria tolleranza al rischio e i propri obiettivi di investimento prima di prendere qualsiasi decisione. Ricordate che investire nel mercato comporta dei rischi ed è fondamentale prendere decisioni informate.

Confrontiamo due Put garantiti da liquidità con scadenza 15 agosto 2025:

Opzione 1: l'approccio conservativo (Prezzo di esercizio OTM a €620)

• Premio ricevuto: €10,60 (per 10 azioni = €106 totale)
• Capitale richiesto: €6.200
• Prezzo di acquisto effettivo se assegnato a scadenza: €609,40
• Probabilità di assegnazione (Delta): ~28%
• Rendimento annualizzato se non assegnato: ~37% (basato su un periodo di detenzione di 29 giorni)

Questa configurazione è ideale se desideri possedere ASML intorno a €610 ma sei felice di essere pagato se il titolo non raggiunge tale livello. In entrambi i casi, o raccogli il premio o acquisti l'azione a sconto. Il premio, se il put scade senza valore, rappresenta un ritorno modesto ma interessante sul denaro riservato.

Opzione 2: l'approccio orientato al rendimento (Prezzo di esercizio ITM a €680)

• Premio ricevuto: €40,55 (per 10 azioni = €405,50 totale)
• Capitale richiesto: €6.800
• Prezzo di acquisto effettivo se assegnato a scadenza: €639,45
• Probabilità di assegnazione (Delta): ~69%
• Rendimento annualizzato se non assegnato: ~75% (basato su un periodo di detenzione di 29 giorni)

Questo approccio dà la priorità al reddito immediato e quasi garantisce che finirai per possedere le azioni a scadenza. Se hai intenzione di costruire una posizione in ASML, potrebbe essere una strategia di ingresso interessante—inoltre, poi puoi vendere covered call per generare ancora più reddito. Il rendimento più elevato riflette la maggiore probabilità di assegnazione, ma anche se le azioni rimangono sopra €680, hai bloccato un ritorno a breve termine molto solido.

Quali sono i rischi?

Sebbene i put garantiti da liquidità siano considerati conservativi, non sono privi di rischi:

• Se ASML scende drasticamente, sarai comunque obbligato ad acquistare le azioni al prezzo di esercizio a scadenza, potenzialmente ben al di sopra del valore di mercato.
• Il tuo rischio di ribasso è simile all'acquisto diretto delle azioni, meno il premio raccolto.

Ecco perché è importante utilizzare questa strategia solo su azioni che vuoi veramente possedere a lungo termine.

Quindi, quale scegliere?

Dipende dai tuoi obiettivi:

• Vuoi generare rendimento mentre aspetti un ingresso più conveniente? Opta per il prezzo di esercizio OTM a €620.
• Vuoi iniziare una posizione ora (alla prossima scadenza) e essere pagato generosamente per farlo? Il prezzo di esercizio ITM a €680 è la tua scelta.

In entrambi i casi, il beneficio chiave è lo stesso: trasformi la tua liquidità in una potenziale fonte di reddito, mantenendo una mentalità a lungo termine.

E con le mini opzioni di ASML, questa strategia diventa accessibile a molti più investitori.

FAQ

Cosa succede se il titolo scende sotto il mio prezzo di esercizio?
Verrai assegnato le azioni a scadenza e le acquisterai al prezzo di esercizio. Il premio che hai raccolto riduce il tuo costo di acquisto effettivo.

Cosa succede se ASML rimane sopra il prezzo di esercizio?
L'opzione scade senza valore e mantieni il premio. Puoi quindi vendere un'altra put per il mese successivo.

Perché mini opzioni?
Perché ti permettono di vendere put su 10 azioni invece di 100, rendendo questa strategia accessibile a portafogli a partire da circa €6.000.