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Diagonal call spread: sfruttare tempo e volatilità
Opzioni 10 minutes to read
Koen Hoorelbeke
Investment and Options Strategist
Riassunto: Questo esempio a scopo didattico di strategia sulle opzioni mostra come un approccio efficiente dal punto di vista dei costi e rischio per sfruttare il tempo e la volatilità in particolari situazioni di mercato.
Come sfruttare tempo e volatilità
Il trading ni opzioni offre diverse strategie per trarre vantaggio dai movimenti di mercato gestendo al contempo il rischio. Una di queste è il diagonal call spread, che combina elementi di una posizione rialzista di lungo periodo con la generazione di reddito nel breve termine.
Cos'è un diagonal call spread?
Un diagonal call spread prevede l’acquisto simultaneo di un'opzione call a lungo termine e la vendita di un'opzione call a breve termine con uno strike price più alto. Questa strategia è utile per i trader che:
- Si aspettano un rialzo moderato del prezzo dell’asset sottostante nel tempo.
- Vogliono ridurre il costo di una posizione call a lungo termine.
- Sono disposti a limitare il loro potenziale di rialzo in cambio del premio ottenuto dalla vendita della call a breve termine.
Questa configurazione è simile alla strategia della covered call ma, invece di possedere l’asset sottostante, si detiene un’opzione call con una scadenza più lontana come sostituto.
Perché utilizzare un diagonal call spread?
- Costo inferiore rispetto a una long call: il premio incassato dalla vendita della call a breve termine aiuta a ridurre il costo della call a lungo termine.
- Mitigazione della perdita di valore temporale (theta): la call venduta perde valore più rapidamente rispetto alla call acquistata, contribuendo a gestire le perdite nel caso in cui il prezzo dell’asset sottostante rimanga stabile.
- Possibilità di rolling: se l’asset sottostante rimane all'interno di un determinato range, è possibile rollare la call venduta su una nuova scadenza per incassare premi aggiuntivi.
Applicazione della strategia su IBIT
L'ETF IBIT, che replica direttamente il prezzo di Bitcoin, ha mostrato un andamento all’interno di un range definito, simile a Bitcoin stesso, che fatica a superare livelli di resistenza chiave trovando supporto ai livelli inferiori. Al 14 febbraio 2025, IBIT ha chiuso a $55,33, posizionandosi nella parte bassa del suo intervallo di negoziazione, in linea con la fase di consolidamento di Bitcoin. Se Bitcoin dovesse acquisire slancio rialzista, anche IBIT lo seguirebbe, rendendo questo un momento opportuno per considerare ad esempio una strategia come il diagonal call spread. Questo approccio consente ai trader di sfruttare un potenziale breakout riducendo al tempo stesso il rischio, soprattutto in un mercato in cui la volatilità potrebbe aumentare man mano che Bitcoin si avvicina a livelli tecnici chiave.
Nota importante: tutti gli esempi indicati nell’articolo sono forniti esclusivamente a scopo illustrativo e informativo e non vanno intesi come raccomandazioni di strumenti o strategie o come sollecitazioni all'investimento. Sono stati pensati per aiutarvi a dare forma al vostro processo di pensiero e non devono essere replicati o implementati senza un'attenta considerazione. Ogni investitore o trader deve condurre la propria analisi e prendere in considerazione la propria situazione finanziaria, la propria tolleranza al rischio e i propri obiettivi di investimento prima di prendere qualsiasi decisione. Ricordate che investire nel mercato comporta dei rischi ed è fondamentale prendere decisioni informate.
Esempio: diagonal call spread su IBIT
Utilizzando IBIT come esempio, costruiamo un diagonal call spread basato sulle condizioni di mercato attuali:
- Acquisto di una call IBIT con scadenza 17 aprile 2025, strike $51, a $7,48
- Vendita di una call IBIT con scadenza 21 marzo 2025, strike $60, a $1,85
Esecuzione della strategia: diagonal call spread su IBIT
Considerazioni chiave sulla strategia:
- Rischio massimo (debito netto): $5,60 per azione/opzione ($560 totali per 1 contratto), un rischio definito poiché la perdita massima possibile è limitata al costo iniziale dell’operazione, senza esposizione o margini aggiuntivi.
- Profitto massimo: stimato a $406,15 se IBIT raggiunge $60 alla scadenza di marzo, sebbene un aumento della volatilità implicita possa incrementare ulteriormente il valore complessivo della strategia.
- Prezzo di pareggio: si aggiorna sopra i $55 alla scadenza, poiché il debito netto pagato influenza il livello a cui la strategia inizia a generare profitto.
- Probabilità di profitto: 52% in base alla volatilità implicita e all’azione del prezzo.
Questa configurazione consente ai trader di beneficiare di un aumento graduale del prezzo di IBIT, riducendo costi e rischi rispetto a una posizione long call tradizionale. Vendendo la call a breve termine, il trader incassa un premio che aiuta a compensare il costo della call con scadenza più lontana.
Considerazioni sulla volatilità implicita (IV)
Il successo di questa strategia dipende anche dalla volatilità implicita (IV). I dati attuali sulle opzioni IBIT mostrano:
- IV rank: 10.1% (basso)
- IV percentile: 5%
- Volatilità implicita: 50.55% (+1.59%)
Con un IV Rank inferiore al 20%, un aumento della volatilità implicita potrebbe migliorare il valore della call long, rafforzando l’efficacia del diagonal spread.
Strategie alternative in base alle prospettive di mercato
- Hai visione neutrale? Vi sono varie strategie tra cui ad esempio la vendita di un iron condor, sfruttando il comportamento range-bound di IBIT per incassare premi.
- Hai una visione ribassista? Vi sono varie strategie tra cui ad esempio un diagonal put spread o una semplice opzione put potrebbero essere strategie più adatte se si prevede un calo del prezzo.
Conclusione
Il diagonal call spread è una strategia per negoziare un'azione o un ETF in una situazione di range-bound come IBIT, con un bias rialzista e una gestione attenta di costi e rischi. Questa configurazione offre l'opportunità di trarre profitto da una graduale salita del prezzo del sottostante, beneficiando al contempo della perdita di valore temporale (theta) sulla call venduta.
Le opzioni sono prodotti complessi e ad alto rischio e richiedono conoscenza, esperienza di investimento e, in molti casi, un'elevata accettazione del rischio. Prima di investire in opzioni, è necessario essere ben informarti sul funzionamento e sui rischi di tali prodotti.