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Mentre l'oro si ferma, il platino è pronto a brillare?
Materie Prime
Ole Hansen
Head of Commodity Strategy
Punti chiave:
- Il platino, un metallo quasi dimenticato che da lungo tempo lotta per lo slancio, mostra segni di vita con livelli di rialzo chiave che vengono messi in discussione.
- Dopo essere stato scambiato lateralmente nell'ultimo decennio, mentre l'oro è salito negli ultimi anni a causa della forte domanda delle banche centrali, il rapporto tra i due metalli è passato da 1:1 a 3,2:1. Cioè, un'oncia d'oro ora costa l'equivalente di 3,2 once di platino.
- Il sentiment positivo è supportato da un rapporto che prevede un aggravamento del deficit di mercato, con l'offerta che supera la domanda di quasi un milione di once, segnando il terzo anno consecutivo in cui vengono utilizzate le scorte in superficie.
- Una ripresa della domanda cinese di gioielli, lingotti e monete è culminata il mese scorso, quando i gioiellieri e gli investitori cinesi hanno importato la quantità maggiore in un anno grazie alla sua relativa stabilità e convenienza rispetto all'oro.
In un recente aggiornamento, abbiamo toccato la base del platino, un metallo semi-industriale quasi dimenticato che, ormai da anni, sta lottando per lo slancio, nel processo di essere inscatolato in un range di restringimento, che prima o poi produrrà un breakout. Il platino, estratto principalmente in Sudafrica e che attira la maggior parte della sua domanda dalla produzione di convertitori catalitici e attrezzature di laboratorio, è storicamente a buon mercato, anche rispetto all'oro che, sostenuto da una forte domanda della banca centrale dal 2022, ha visto il suo valore rispetto al platino salire fino a raggiungere un picco di 3,6 once di platino per un'oncia d'oro. Da allora, il rapporto si è ridotto a circa 3,2, con il platino che ha guadagnato il 5% mentre l'oro ha perso quasi il 6%, con il metallo bianco che ha beneficiato della tregua commerciale di 90 giorni tra Stati Uniti e Cina, illuminando le prospettive economiche, mentre l'oro, per lo stesso motivo, ha visto il suo appeal sui beni rifugio sgonfiarsi, innescando alcune prese di profitto. Alla fine, il restringimento del trading range, che attualmente è messo in discussione al rialzo, produrrà un breakout, e solo allora è probabile che vedremo se la domanda da parte di trader tecnicamente focalizzati in cerca di nuovo slancio sarà sufficiente a spingere i prezzi al rialzo, o se l'attrattiva dell'oro come rifugio sicuro per eccellenza rimarrà troppo forte. Dopo aver scambiato lateralmente nell'ultimo decennio, con una media di USD 955 per oncia troy durante questo periodo, un cambiamento richiederà un breakout, e perché ciò accada, ci stiamo concentrando sulla resistenza intorno al USD 1,012, che viene testato e sfidato oggi, e in definitiva sulla tendenza al ribasso mostrata dal 2008, che questo maggio su una chiusura mensile si trova intorno al USD 1,025
Il sentiment positivo è supportato dalle notizie fondamentali dopo che il World Platinum Investment Council, nel suo ultimo rapporto trimestrale sul platino, ha previsto un aggravamento del deficit di mercato con un'offerta che supera la domanda di quasi un milione di once troy, segna il terzo anno consecutivo in cui vengono utilizzate scorte fuori terra per soddisfare la domanda del settore automobilistico. Non da ultimo una ripresa della domanda cinese di gioielli, lingotti e monete, culminata il mese scorso quando i gioiellieri e gli investitori cinesi hanno importato la quantità maggiore in un anno, grazie alla sua relativa stabilità e alla citata economicità rispetto all'oro.
Nel frattempo, gli speculatori nel mercato dei Futures COMEX, che secondo la definizione più ampia di CTFC utilizzata nel loro rapporto settimanale Commitment of Traders , sono conti Managed Money come hedge fund e altri segnalabili , data la mancanza di direzione, continuano a negoziare platino con una propensione neutrale o leggerermente rialzista. Nel frattempo, gli investitori focalizzati a lungo termine che utilizzano ETF garantiti da platino registrati in Occidente detengono attualmente 3,18 milioni di once troy secondo i dati compilati da Bloomberg, in aumento rispetto al minimo di aprile 2024 a 2,89 milioni, ma ben al di sotto del picco del 2021 vicino a 4 milioni di once.