Oltre Wall Street: 15 titoli di mercati emergenti da considerare per diversificazione e crescita.

Punti chiave:

• I titoli azionari statunitensi dominano i portafogli globali – consapevolmente o inconsapevolmente: In media, gli investitori detengono circa il 65% delle allocazioni azionarie in nomi statunitensi, anche se gli Stati Uniti rappresentano circa il 42% del PIL globale.
• I mercati emergenti (EM) contribuiscono sempre di più al PIL globale ma rimangono sottovalutati: I mercati emergenti costituiscono circa il 40% del PIL globale e circa il 60% della crescita, eppure l'MSCI ACWI (All Country World Index) assegna loro solo una ponderazione di circa l'11%.
• I flussi stanno cambiando mentre la Fed taglia i tassi: Un USD più debole e una liquidità in facilitazione supportano tatticamente gli EM, mentre temi strutturali come demografia e digitalizzazione forniscono una base di crescita a lungo termine.
• Il piano d'azione: una lista di 15 titoli da considerare tra hardware AI, piattaforme digitali, compounder indiani, fintech africano, risorse e ancore di dividendi nei mercati emergenti come idee per coloro che cercano di aggiungere esposizione agli EM.

1. Hardware AI & semiconduttori – Il motore EM del superciclo AI

Si prevede che la spesa per infrastrutture AI supererà i 400 miliardi di dollari annualmente entro il 2030. Tale spesa va direttamente agli EM:

• TSMC (Taiwan): Con circa il 67% di quota globale di fonderia, TSMC è l'unico produttore dei chip più avanzati di Nvidia e investe 30–40 miliardi di dollari annualmente in spese di capitale per mantenere la sua leadership.
• Samsung Electronics (Corea): Leader diversificato sia nei chip di memoria che di logica, Samsung sta espandendo aggressivamente la capacità di memoria ad alta larghezza di banda (HBM) per catturare la domanda guidata da AI.
• SK hynix (Corea): La società fornisce quasi l'80% dei chip HBM di Nvidia, e le sue entrate legate a HBM crescono oltre il 50% annualmente.

Riflessione per gli investitori: I nomi AI statunitensi catturano le attenzioni, ma i semiconduttori EM controllano i picconi e le pale della costruzione infrastrutturale.

2. Piattaforme & fintech – Digitalizzando i consumatori EM

La penetrazione dell'e-commerce negli EM è circa il 15%, ben al di sotto di Stati Uniti/UE al 25%.

• Tencent (Cina): gestisce l'ecosistema WeChat con oltre un miliardo di utenti, generando entrate stabili da giochi e pubblicità mentre espande i suoi business nel cloud e nel fintech.
• Alibaba (Cina): ha riportato il suo business cloud a una crescita a doppia cifra, con l'adozione dell'intelligenza artificiale che aumenta l'utilizzo accanto alle sue operazioni di e-commerce core.
• Grab (SEA): gestisce una delle maggiori super-app del sud-est asiatico, combinando ride-hailing, consegna di cibo e una piattaforma di servizi finanziari in espansione, diventando un gioco sulla digitalizzazione regionale dei consumatori.
• MercadoLibre (LatAm): MercadoLibre ha riportato una crescita del 36% anno su anno delle entrate nette e un aumento del 46% del volume totale dei pagamenti, sottolineando la forza della sua piattaforma combinata di e-commerce e fintech in tutta l'America Latina.
• Sea Ltd (SEA): la piattaforma Shopee di Sea ha visto un incremento del valore lordo delle merci del 27% anno su anno, mentre il suo libro prestiti SeaMoney è cresciuto del 46%, evidenziando i motori gemelli di crescita dell'azienda nell'e-commerce e nella finanza digitale.
• dLocal (LatAm/EM): dLocal ha realizzato una crescita delle entrate del 52% anno su anno fornendo soluzioni di pagamento che permettono a commercianti globali come Uber e Spotify di accedere ai consumatori dei mercati emergenti.

Riflessione per gli investitori: Questi sono campioni regionali monopolistici, monetizzando il salto digitale degli EM.

3. India – Macchine strutturali di compounding

Si prevede che il PIL dell'India crescerà di +6,5% nel 2025, con l'accesso finanziario che migliora costantemente in tutto il paese ma con ancora ampio margine di espansione.

• HDFC Bank: la banca continua a registrare una crescita dei prestiti di circa il 15% anno su anno con un ritorno sull'equity di circa il 16%, riflettendo la sua posizione dominante nel retail banking indiano.
• ICICI Bank: ICICI genera un ritorno sull'equity superiore al 17% e mantiene asset non performanti netti sotto lo 0,5%, sottolineando la sua gestione prudente del rischio e l'esecuzione costante.
• Reliance Industries: le braccia consumer di Reliance, Jio e Retail, ora contribuiscono a più del 50% dell'EBITDA e crescono vicino al 20% anno su anno, aggiungendo driver di crescita secolari accanto alle sue operazioni energetiche.

Riflessione per gli investitori: la combinazione dell'India di demografia, digitalizzazione e istituzioni stabili sostiene la crescita costante.

4. Africa – Salto in avanti tramite fintech

• MTN Group (Sudafrica): serve 291 milioni di abbonati e 63 milioni di utenti attivi MoMo, con ricavi fintech in aumento del 47% anno su anno. Nel primo semestre del 2025, la società ha realizzato un aumento del 33% del profitto netto nonostante i venti contrari del cambio.

Riflessione per gli investitori: l'Africa è potenzialmente sottovalutata; MTN offre esposizione su larga scala ai dati mobili e pagamenti.

5. Risorse & pilastri di entrate

• Vale (Brasile): produce circa 300 milioni di tonnellate di minerale di ferro annualmente, con ulteriore esposizione a rame e nichel, e offre un rendimento del dividendo interessante di circa l'8%.
• DBS (Singapore): mantiene un rapporto di comune equity tier one del 14,5% e un rendimento del dividendo vicino al 6%, distinguendosi come la banca asiatica più liquida e resiliente.

Riflessione per gli investitori: questi forniscono stabilità e flusso di cassa per bilanciare nomi ad alta beta.

Rischi chiave

• Politiche e governance: i cambiamenti normativi in Cina rimangono un rischio persistente per le aziende tecnologiche, e le imprese statali in diversi EM possono ancora dare priorità agli obiettivi nazionali rispetto ai ritorni degli azionisti.
• Dollaro USA e tassi: un dollaro più forte o tagli della Fed più lenti del previsto potrebbero ridurre i flussi di capitale verso gli EM e indebolire le valute locali.
• Volatilità valutaria: frequenti svalutazioni delle valute come il BRL, ZAR possono erodere i ritorni degli investitori quando misurati in dollari USA.
• Cicli dei semiconduttori e delle materie prime: sovrabbondanza nei chip di memoria o recessioni nei prezzi del minerale di ferro potrebbero portare a significative contrazioni degli utili.
• Geopolitica: crescente tensione nello Stretto di Taiwan o la riemergenza di guerre commerciali potrebbero scatenare vendite diffuse negli EM.
• Liquidità e affollamento: ADR come dLocal e MTN commerciano con liquidità più sottile, mentre gli ETF EM spesso concentrano i flussi su pochi grandi nomi, amplificando la volatilità.

Conclusione

I mercati emergenti non sono solo diversificazione. Sono centrali per l'infrastruttura AI, casa delle basi di consumatori con crescita più rapida, e offrono accesso a fintech di frontiera e dividendi elevati. Questi 15 titoli forniscono un modo strategico per riequilibrare i portafogli allontanandosi dalla concentrazione statunitense e verso i motori di crescita globali del prossimo decennio.