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I risultati del terzo trimestre di Alphabet hanno dimostrato che l'intelligenza artificiale non è più solo una questione tecnologica ma la base del suo business. I ricavi dell'azienda hanno superato per la prima volta la soglia dei 100 miliardi di USD, crescendo del 16% rispetto all'anno precedente fino a 102,3 miliardi di USD, al di sopra delle stime di Wall Street di 99,9 miliardi di USD. L'utile per azione è stato di 2,87 USD, superando le aspettative di oltre il 25%.
Le azioni sono salite di circa il 5% nel trading after-hours mentre gli investitori hanno applaudito la forza ampia dell'azienda nei settori della pubblicità, del cloud e degli abbonamenti. Il rapporto ha segnato un altro chiaro segnale che Alphabet sta emergendo come uno dei principali beneficiari del ciclo di investimenti in IA che guida i mercati globali.
Alphabet ha chiuso il trimestre con 98,5 miliardi di USD in contanti e titoli e ha dichiarato un dividendo trimestrale di 0,21 USD per azione. Il margine operativo del settore cloud è aumentato al 23,7% dal 17,1% di un anno fa, evidenziando una crescente efficienza mentre gli effetti di scala iniziano a fare effetto.
Il motore pubblicitario principale di Alphabet rimane formidabile. Google Search e YouTube insieme hanno generato oltre 66 miliardi di USD in entrate pubblicitarie trimestrali, entrambe in crescita a due cifre rispetto all'anno scorso. Un targeting pubblicitario più efficace e l'introduzione di strumenti basati sull'IA sembrano migliorare il coinvolgimento e il potere di fissazione dei prezzi sulla piattaforma.
YouTube è stato particolarmente forte, con una crescita del 15% favorita dagli annunci video premium e dalle entrate in crescita dei suoi prodotti di abbonamento. Il CEO Sundar Pichai ha sottolineato che la piattaforma continua ad attirare inserzionisti in cerca di una portata globale e di un impatto misurabile, mentre i servizi a pagamento come YouTube Premium e Music forniscono un reddito ricorrente costante.
Il performer eccezionale, tuttavia, è stato Google Cloud. La divisione ha registrato una crescita del 34% e ha concluso il trimestre con un backlog di 155 miliardi di USD. La domanda delle imprese per l'infrastruttura IA, l'analisi e gli strumenti Vertex AI rimane robusta, posizionando Google più vicino ai rivali Amazon Web Services e Microsoft Azure. Il cloud è ora diventato il motore delle ambizioni IA di Alphabet, unendo il suo potenziale tecnologico e commerciale in uno dei mercati in più rapida crescita al mondo.
Forse la cifra più significativa di questo trimestre non era nel conto economico ma nella spesa in conto capitale. Alphabet si aspetta ora tra 91 miliardi e 93 miliardi di USD in Capex quest'anno, ben al di sopra dei 53 miliardi di USD dell'anno scorso e superiore alla sua previsione precedente. L'azienda sta costruendo vasti nuovi data center, sistemi di networking avanzati e chip IA personalizzati per supportare sia le operazioni interne che i clienti esterni.
Pichai ha detto che Alphabet sta investendo per soddisfare la crescente domanda e per posizionare l'azienda per una crescita a lungo termine attraverso le sue attività. La strategia riflette un più ampio cambiamento nell'economia digitale, dove il potere di calcolo è diventato la nuova valuta. Gemini, il modello IA di punta di Alphabet, ora elabora 7 miliardi di token al minuto ed è integrato in Search, YouTube e Android, ridefinendo il modo in cui gli utenti interagiscono con i prodotti Google.
Nonostante una spesa record, la gestione ha sottolineato che circa il 60% delle spese in conto capitale è destinato ai server e il 40% ai data center, e che gli strumenti IA stanno già migliorando la produttività all'interno di Alphabet stessa, dalla generazione automatizzata di codice fino al supporto clienti, aiutando a compensare i costi più elevati di deprezzamento e energia.
Gemini è al centro della trasformazione di Google. Alimenta le nuove panoramiche IA nella ricerca, ottimizza le prestazioni degli annunci e guida gli strumenti di automazione per i clienti aziendali tramite Google Cloud. L'app Gemini ha ora più di 650 milioni di utenti attivi mensili.
Questo approccio full-stack, che abbraccia chip, infrastruttura e software, dà ad Alphabet un vantaggio difendibile in un campo altamente competitivo. L'azienda si sta evolvendo da gigante pubblicitario che usa l'IA a un'azienda IA che monetizza la sua tecnologia attraverso pubblicità, servizi cloud e piattaforme consumer. Questo cambiamento è centrale per la sua futura storia di crescita.
La gestione ha anche rassicurato gli investitori che la monetizzazione in AI Overviews e AI Mode è ampiamente in linea con gli annunci di ricerca tradizionali, contrastando le preoccupazioni che le esperienze IA possano diluire i ricavi. I dati iniziali suggeriscono che questi nuovi formati stanno persino espandendo il volume totale delle query, creando nuove opportunità per gli inserzionisti.
I forti risultati di Alphabet arrivano in un momento di crescente concorrenza e scrutinio normativo continuo. OpenAI e Microsoft stanno sfidando il dominio di Google nella ricerca con strumenti basati sull'IA come ChatGPT Atlas, mentre i regolatori negli Stati Uniti e in Europa continuano a esaminare il suo dominio nella pubblicità e nella ricerca.
Tuttavia, una recente sentenza del tribunale è stata vista come una vittoria parziale per Alphabet dopo che un giudice ha respinto le richieste di vendere Chrome, alleviando i rischi legali immediati. Tuttavia, l'azienda deve affrontare casi in corso negli Stati Uniti riguardo alla sua attività ad-tech che potrebbe rimodellare il modo in cui gli annunci digitali vengono venduti nei prossimi anni.
La sfida principale ora è strategica: mantenere la leadership nell'IA difendendo le sue attività più redditizie dalle perturbazioni causate dalla ricerca generativa e dai nuovi ecosistemi digitali.
Gli investitori hanno premiato la forte esecuzione. Le azioni di Alphabet sono aumentate di circa il 5-7% nel trading after-hours e ora sono aumentate di oltre il 40% da inizio anno. Il mercato ha visto il rapporto come prova che la massiccia ondata di investimenti in IA si sta traducendo in una crescita dei ricavi tangibile. I margini sono rimasti stabili nonostante la spesa record, il che ha rassicurato gli investitori che erano stati cauti sui costi crescenti dell'infrastruttura all'inizio dell'anno.
La reazione contrastante del mercato tra i grandi pari tecnologici ha evidenziato una crescente distinzione tra le aziende che spendono in IA e quelle che già guadagnano da essa. La capacità di Alphabet di mostrare rendimenti commerciali immediati l'ha collocata fermamente nella seconda categoria, rafforzando la fiducia degli investitori nella sua strategia.
I risultati del terzo trimestre di Alphabet evidenziano quanto profondamente l'IA sia stata incorporata nel suo modello di business. La combinazione unica dell'azienda di portata globale, scala cloud e progettazione di chip le dà una posizione di comando nella corsa a industrializzare l'IA.
Tuttavia, la trasformazione comporta anche compromessi, tra cui una maggiore intensità di capitale, una concorrenza più dura e un esame normativo crescente. Per gli investitori, l'opportunità risiede nella capacità di Alphabet di bilanciare queste forze e convertire la leadership tecnologica in una crescita duratura degli utili.
Con il lancio imminente di Gemini 3 e un portafoglio IA aziendale in rapida espansione, Alphabet ha efficacemente eliminato i dubbi sulla capacità dell'IA di scalare in modo redditizio. L'attenzione si sposta ora sul mantenimento dell'equilibrio tra innovazione, efficienza e rendimenti man mano che il ciclo dell'IA matura.
Questo è stato più di un altro trimestre forte. Alphabet ha superato un importante traguardo, il suo primo trimestre di 100 miliardi di USD, e una chiara dimostrazione che non è più solo un'azienda pubblicitaria, ma un'impresa AI-first che modella il futuro delle infrastrutture digitali.
Questo contenuto è materiale di marketing. Nessuna delle informazioni e analisi qui contenute costituisce consulenza in materia di investimenti. Il trading comporta rischi e le performance passate non sono un indicatore affidabile della performance futura. In questo contenuto potrebbero essere citati strumenti emessi da società partner, dalle quali la Capogruppo Saxo riceve pagamenti o retrocessioni.
Previsioni Oltraggiose
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