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La stagione degli utili del Q1 inizia oggi

Azioni 4 minutes to read
PG
Peter Garnry

Head of Equity Strategy

Punti chiave

  • I  titoli del settore finanziario sono un settore interessante per gli investitori grazie al loro elevato rendimento da dividendi, al potenziale buyback e alla crescita degli utili. Ciò è particolarmente simile ad altri settori come quello energetico.

  • Oggi è un giorno significativo per i finanziari perché colossi bancari come JPMorgan Chase stanno pubblicano la trimestrale. La loro performance avrà un impatto sull'intero settore.

  • JPMorgan Chase, in particolare, è vista come un forte investimento grazie alla sua performance superiore ai competitors e alla crescita degli utili negli ultimi cinque anni.

I titoli finanziari sono interessanti

La stagione degli utili del Q1 è in teoria già iniziata, ma questo venerdì è visto come il primo giorno perché è il giorno in cui le prime società a grande capitalizzazione pubblicano la trimestrale. L'attenzione principale sugli utili di oggi è rivolta a JPMorgan Chase, Wells Fargo e Citigroup, tutti pubblicati prima dell'apertura del mercato statunitense.

Nonostante i titoli tecnologici statunitensi siano il principale motore delle azioni statunitensi grazie al loro ampio peso settoriale del 30% nell'S&P 500, il settore finanziario è ancora il secondo settore più grande con un peso del 12,8% e le banche come quelle che pubblicano oggi sono cruciali nella nostra economia guidata dal credito. Pertanto, gli investitori dovrebbero comunque prestare attenzione ai titoli finanziari.

Sul settore finanziario abbiamo una visione positiva a causa di un interessante rendimento da dividendi e di un rendimento da buyback come mostra la tabella seguente. Forse, solo il settore energetico ha un rendimento diretto per gli azionisti più interessante. Mentre il settore energetico non dovrebbe avere una grande crescita degli utili reali, i finanziari si aspettano di seguire l'andamento a lungo termine dell'economia e, sommando il tutto, i finanziari sono il terzo settore più interessante.

Lo scenario di tassi d'interesse più elevati per un periodo più lungo che si sta verificando aggiungerà anche una crescita significativa degli utili per molti finanziari e in particolare per le banche, che porteranno i loro bilanci a tassi di interesse più elevati.

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JPMorgan Chase è il primo della classe

Delle tre banche che riportano oggi, JPMorgan Chase è sicuramente “la prima della classe” negli ultimi cinque anni, poiché il prezzo delle azioni di Citigroup è in realtà in calo, mentre il prezzo delle azioni di Wells Fargo è aumentato solo del 20%, seguendo l'S&P 500 in rialzo dell'80% con un ampio margine. Solo JPMorgan Chase, in crescita del 74% negli ultimi cinque anni, è stata vicina a tenere il passo con il rally guidato del settore tecnologico, il che è piuttosto impressionante. Anche la crescita degli utili per azione (si veda il grafico) è stata fenomenale, con un aumento di quasi l'80%, che non riflette l'aumento del multiplo di valutazione in questo periodo. Gli investitori sono stati riluttanti a modificare le loro aspettative a lungo termine nei confronti delle banche, quindi c'è un considerevole scenario di riprezzamento che potrebbe verificarsi nei titoli finanziari nel corso del prossimo anno.

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Prezzo delle azioni di S&P 500, JPMorgan Chase, Citigroup e Wells Fargo (indicizzato) | Fonte: BG SAXO
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