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Magnifici 7 vs GRANOLAS: La sfida del 2025
Azioni
BG SAXO
In questo inizio anno si potrebbe aver notato che l'Europa ha avuto un passo decisamente diverso rispetto agli Stati Uniti.
In particolare, le azioni tecnologiche, più specificamente le azioni dei Magnifici 7, hanno trascinato verso il basso il mercato americano, mentre le grandi azioni europee, rappresentate dall'Euro Stoxx 50, sono aumentate di oltre il 10% dall'inizio dell'anno. Come mostrato di seguito, le principali azioni europee hanno sovraperformato rispetto all'indice NASDAQ 100 di circa il 17% quest'anno.
Il calo delle mercato azionario americano è stato principalmente causato da una correzione dei "Magnifici 7", mentre quelle europee sono aumentate grazie alle aspettative di una crescita migliore del previsto in Europa ed alla possibilità di un accordo di pace in Ucraina.
Fondamentalmente, c'è stato anche un cambiamento significativo nelle valutazioni e nelle aspettative di crescita per le azioni dei "Magnifici 7" (MAG7) e le azioni europee GRANOLAS.
Come mostrato di seguito, il mercato, al 1° gennaio 2025, si aspettava che la crescita degli utili per azione (EPS) delle aziende GRANOLAS aumentasse di circa il 30% nel 2025, mentre la crescita degli utili per azione delle azioni Mag7 era prevista intorno al 24% nel 2025.
Tuttavia, la valutazione rispetto agli utili previsti nel 2025 era di 44,5 volte gli utili per le azioni MAG7, mentre per le azioni GRANOLAS era circa la metà, pari a 21,3 volte gli utili previsti per azione nel 2025.
Questo indicava che le grandi azioni europee sembravano potenziamente più interessanti rispetto alle azioni MAG7.
Guardando alle attuali aspettative di mercato, al 17 marzo 2025, per MAG7 e GRANOLAS, la recente differenza nell'andamento dei prezzi delle azioni ha portato a una riduzione significativa della differenza nelle valutazioni rispetto agli utili previsti per azione nel 2025.
Come si può vedere di seguito, le azioni MAG7 sono scese a 36,7 volte gli utili previsti per il 2025, e se si esclude Tesla dalla media, sono scese a 26,8 volte.
Le valutazioni delle azioni GRANOLAS sono in media più o meno le stesse rispetto all'inizio dell'anno, pari a 21,5 volte gli utili previsti per il 2025, nonostante i prezzi delle azioni in Europa siano generalmente aumentati. Questo è dovuto al fatto che le aspettative del mercato per la crescita del profitto netto delle aziende sono aumentate significativamente.
Come si può vedere di seguito, il multiplo che si paga per le azioni MAG7 rispetto agli utili previsti per il 2025 è diminuito significativamente dall'inizio dell'anno ad oggi.
In particolare, la valutazione di Tesla è calata notevolmente, così come le aspettative del mercato per la crescita degli utili nel 2025.
Allo stesso modo, la valutazione di NVIDIA è scesa da un rapporto P/E 2025 di 33,2x a 28,1x, nonostante la crescita degli utili per azione prevista sia diminuita solo dell'1,1%. In altre parole, l'andamento recente dei prezzi delle azioni ha fatto sì che la valutazione delle azioni MAG7 sembri di nuovo più equilibrata rispetto alle valutazioni delle azioni europee GRANOLAS.
Concentrandosi sul cambiamento delle valutazioni delle azioni GRANOLAS, molte di esse ora sono valutate meglio rispetto all'inizio dell'anno in relazione agli utili previsti per il 2025. Tuttavia, ASML, Novo Nordisk, LVMH e SAP sono prezzate leggermente più in basso.
ASML e SAP sono entrambe società tecnologiche, e il calo delle azioni tecnologiche americane potrebbe aver influenzato la valutazione delle due azioni.
Novo Nordisk è valutata significativamente più bassa rispetto all'inizio dell'anno in relazione agli utili previsti per il 2025, il che potrebbe essere legato alle notizie negative riguardanti CagriSema. Tuttavia, gli utili previsti per azione nel 2025 sono diminuiti solo del 2,7% rispetto all'inizio dell'anno, quindi si può immaginare che la preoccupazione per il fatturato di Novo Nordisk oltre il 2025 e il 2026 abbia portato alcuni investitori a vendere.
Come si può vedere di seguito, le valutazioni delle azioni GRANOLAS rispetto agli utili previsti per il 2025 sono più o meno le stesse rispetto all'inizio dell'anno. Normalmente, l'aumento dei prezzi delle azioni significherebbe un aumento delle valutazioni, ma poiché anche le aspettative sugli utili per il 2025 sono aumentate, la valutazione rispetto agli utili previsti rimane più o meno la stessa.
Questo significa che le grandi azioni europee sono ancora valutate leggermente più basse rispetto alle azioni MAG7, ma la recente discrepanza nell'andamento dei prezzi delle azioni ha ridotto significativamente la differenza.
Questo potrebbe indicare che, come investitore, è opportuno analizzare e monitorare le differenze tra l’andamento delle azioni americane e quelle europee.