Investment Strategist
La crescita di Palantir accelera, trainata dalla domanda commerciale negli Stati Uniti e da una solida generazione di flussi di cassa.
Le previsioni suggeriscono una continuità del momentum, ma le aspettative e la valutazione attuale lasciano poco spazio a passi falsi.
Monitorare attentamente la crescita dei clienti, le dimensioni dei contratti e la compensazione basata su azioni, oltre ai ricavi.
Palantir è nota per essere percepita come una "scatola nera". Offre software che aiuta le organizzazioni a integrare dati complessi e prendere decisioni più informate, spesso in ambiti critici come la difesa, l'intelligence, e aziende grandi con operazioni complesse.
Questo trimestre è diverso poiché si concentra meno sul mistero e più sui risultati. I dati di Palantir indicano che la sua Artificial Intelligence Platform (AIP, strumenti per lo sviluppo e l'implementazione dell'intelligenza artificiale nei processi lavorativi reali) non è solo una dimostrazione concettuale. Sta concretamente influenzando ricavi, contratti e flussi di cassa.
Palantir ha registrato un ricavo di 1,407 miliardi di USD nel quarto trimestre del 2025, segnando un incremento del 70% rispetto all'anno precedente e del 19% rispetto al trimestre precedente. Questo è il dato principale, ma la sostanza è essenziale per gli investitori con una visione a lungo termine.
Il baricentro si sta spostando verso il settore commerciale degli Stati Uniti. Questa è la parte di Palantir dove l'adozione può crescere cliente per cliente, anziché contratto per contratto. Il trimestre indica che questo motore non solo è operativo, ma sta acquistando velocità. Anche la domanda governativa rimane solida, il che è cruciale poiché fornisce a Palantir una base stabile mentre il dinamismo commerciale svolge il grosso del lavoro.
In termini semplici: entrambe le divisioni aziendali sono in crescita, ma ora è quella commerciale a dettare il ritmo. Questo è significativo per gli investitori a lungo termine, poiché fa la differenza tra essere “un fornitore specializzato” e “una piattaforma che diventa un'abitudine”.
La metrica più rivelatrice è il flusso di cassa. Palantir non si limita a registrare entrate; trasforma rapidamente una parte consistente di esse in liquidità. Questo è fondamentale perché il contante è più difficile da “manipolare” rispetto ai profitti, e consente di finanziare la crescita senza la necessità di continue raccolte di capitali. Se i ricavi sono l'applauso, il flusso di cassa rappresenta le vendite dei biglietti.
Nell'arco dell'intero anno, si osserva lo stesso andamento. La crescita rimane forte e la generazione di liquidità è sorprendentemente alta per un'azienda di software in rapida crescita. Questo mix è il motivo per cui il mercato continua a discutere sulla valutazione: gli investitori non pagano solo per la crescita, ma per l'idea che questa crescita sia reale, ripetibile e auto-finanziata.
È utile considerare Palantir come un fornitore di “infrastruttura decisionale”. Molte aziende possiedono già dei dati, ma faticano a trasformarli in azioni di cui le persone possano fidarsi, ripetere e verificare in seguito.
Qui entra in gioco l'AIP. Si tratta dell'impegno di Palantir a rendere l'intelligenza artificiale utile all'interno delle organizzazioni reali, piuttosto che impressionante solo in laboratorio. L'accelerazione sul fronte commerciale suggerisce che gli acquirenti stanno passando dai progetti pilota alla produzione. In altre parole: meno progetti “proof of concept” e più contratti “così gestiamo l'azienda”.
I dati sui contratti confermano questa tendenza. Palantir ha raggiunto un record di 4,262 miliardi di USD in valore totale dei contratti (TCV, il valore totale dei contratti firmati nel periodo), in aumento del 138% rispetto all'anno precedente. Inoltre, riporta la conclusione di 180 contratti di almeno 1 milione di USD e 61 contratti di almeno 10 milioni di USD.
Questo è significativo perché, nel mondo del software, le storie di successo possono apparire solide per un trimestre e poi svanire. Contratti più grandi, insieme all'aumento del numero di clienti, sono i primi segnali che un prodotto sta diventando una consuetudine. Il numero di clienti è cresciuto del 34% rispetto all'anno precedente.
La previsione di Palantir è audace e alza la posta in gioco per l'esecuzione.
Per il primo trimestre del 2026, Palantir prevede ricavi tra 1,532 e 1,536 miliardi di USD, superando le aspettative di Bloomberg. Per l'intero anno 2026, una guida prevede ricavi tra 7,182 e 7,198 miliardi di USD, anch'essi superiori al consenso di Bloomberg.
La parte più ambiziosa risiede nel core business: Palantir si aspetta ricavi commerciali negli Stati Uniti superiori a 3,144 miliardi di USD per il 2026. Ciò implica una crescita di almeno il 115% rispetto all'anno precedente. In termini semplici, la dirigenza non sta solo sostenendo che esiste una domanda; afferma che questa domanda si scala rapidamente ed è disposta a essere misurata su tale base.
Cosa dovrebbero quindi tenere d'occhio i lettori quando arriverà il prossimo trimestre? In primo luogo, osservare se la crescita nel settore commerciale rimane diversificata. È facile crescere rapidamente se due o tre clienti molto grandi firmano contratti più sostanziosi. È più impegnativo e salutare se la crescita proviene da un numero maggiore di clienti, con più applicazioni ed espansioni costanti. In secondo luogo, osservare la “conversione in liquidità”. La strategia di Palantir funziona al meglio quando i ricavi si trasformano in flussi di cassa senza problemi. Se la liquidità rimane forte mentre l'azienda assume, aumenta le vendite e fornisce più servizi, questo sostiene l'idea che si tratti di un software scalabile, non di costose consulenze mascherate. In terzo luogo, prestare attenzione al tono riguardo ai tempi dei contratti. Quando un'azienda cresce così velocemente, un piccolo cambiamento nelle decisioni dei clienti può influenzare un intero trimestre. Commenti solidi sui rinnovi e le espansioni sono rassicuranti. Più discorsi su “più avanti quest'anno” e “pipeline” rappresentano un segnale di avvertimento, anche se la storia a lungo termine appare promettente.
La vera domanda per gli investitori non è “può crescere?” Il trimestre suggerisce di sì. La vera domanda è “può scalare in modo efficiente?”, con una crescita che rimane diversificata, ripetibile e sostenuta da flussi di cassa.
Il primo rischio riguarda la valutazione.
Anche dopo questo trimestre, Palantir continua a essere scambiata come un'azienda che deve continuare a superare le aspettative. Un segnale di avvertimento non è necessariamente una “crescita più lenta”, ma piuttosto un cambio nella comunicazione della dirigenza, da una consegna sicura nel breve termine a discorsi più ampi nel lungo termine.
Il secondo rischio è di natura politica e reputazionale.
Il lavoro di Palantir con il governo attira l'attenzione, soprattutto per quanto riguarda la sorveglianza e l'applicazione delle leggi sull'immigrazione. Un segnale di avvertimento precoce è il rumore attorno ai contratti che si trasforma in esitazione da parte dei clienti, o un rallentamento nel ritmo delle nuove assegnazioni governative.
Il terzo rischio è legato alla qualità della crescita.
Una rapida crescita nel settore commerciale è positiva, ma gli investitori devono vedere economie durature: rinnovi, espansioni e una minore dipendenza da grandi affari una tantum. Un segnale di avvertimento precoce è una forte contrattazione oggi senza ricavi e liquidità corrispondenti in futuro.
La storia di Palantir era difficile da decifrare: tecnologia potente, grandi affermazioni e molte discussioni. Questo trimestre rende la narrazione più chiara, poiché l'azienda somiglia a una che vende risultati concreti, firma contratti più grandi e trasforma quei contratti in reale liquidità.
Ora arriva il momento che distingue le aziende di software eccezionali da quelle semplicemente entusiasmanti. Palantir deve dimostrare che la sua Piattaforma di Intelligenza Artificiale diventa un'abitudine ripetibile per molti clienti, non solo per pochi contratti di rilievo. Deve anche crescere senza permettere che la compensazione basata su azioni o le controversie politiche diventino un carico nascosto su quella crescita.
Se ci riesce, la “scatola nera” diventa qualcosa di molto meno drammatico e molto più prezioso: una macchina costante che genera risultati concreti.
Questo contenuto è materiale di marketing. Nessuna delle informazioni e analisi qui contenute costituisce consulenza in materia di investimenti. Il trading comporta rischi e le performance passate non sono un indicatore affidabile della performance futura. In questo contenuto potrebbero essere citati strumenti emessi da società partner, dalle quali la Capogruppo Saxo riceve pagamenti o retrocessioni.
Previsioni Oltraggiose
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