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Prepararsi alle trimestrali americane del Q2
Azioni 3 minutes to read
BG SAXO
Prepararsi per la stagione degli utili del secondo trimestre USA
Punti Chiave
- Wall Street si prepara per la stagione degli utili del secondo trimestre con le azioni ai massimi storici e la volatilità ai minimi da marzo
- Le banche daranno il via alla stagione delle trimestrali, ma il focus principale sarà sulle big tech e l'intelligenza artificiale
- Le aspettative sugli utili sono state riviste al ribasso, creando un livello più basso da superare
Il secondo trimestre è stato molto volatile per i mercati azionari, questo si rifletterà nei report sugli utili del secondo trimestre? Le banche avviano la stagione degli utili a Wall Street il 15 luglio, lo stesso giorno in cui vengono rilasciati i dati chiave sull'inflazione negli Stati Uniti, con il mercato vicino ai massimi storici nonostante le tensioni commerciali e i timori per il calo della crescita degli utili.
I multipli sembrano anche elevati dopo il rally, con l'S&P 500 che scambia a 22 volte gli utili previsti. Notoriamente, i ciclici sono scambiati più elevati rispetto ai difensivi, con l'aspettativa che la crescita stia per riprendersi. Ma i mercati obbligazionari e azionari non raccontano la stessa storia - uno dovrà cedere - o avremo una crescita più forte e rendimenti più alti o una crescita e rendimenti più bassi e le azioni dovrebbero scendere.
Trimestre dei dazi
Questo è il primo trimestre per le aziende statunitensi sotto il regime di tariffe del Presidente Trump. Sebbene gli utili siano visti in calo rispetto ai primi tre mesi dell'anno, un crollo del dollaro USA compenserà parte dei danni. Il dollaro è sceso di circa il 10% dall'inizio dell'anno dopo aver affrontato la sua peggior prima metà dal 1973. Gli analisti prevedono una crescita degli utili per azione del secondo trimestre del 5,8% rispetto al 13,7% del primo trimestre. Per l'S&P 500, la crescita degli utili per azione è attesa al 5% per l'intero indice, che sarebbe il ritmo più lento di crescita dal quarto trimestre del 2023.
La stagione degli utili arriva anche mentre Trump aumenta il rumore delle tariffe, potenzialmente aggiungendo volatilità e incertezza per alcune azioni e settori. Avendo esteso le tempistiche per accordarsi sugli accordi commerciali di nuovo la nuova scadenza del 1° agosto arriva proprio nel mezzo della stagione dei report del secondo trimestre.
Nel frattempo, il prossimo incontro di politica della Federal Reserve è previsto per il 29-30 luglio, garantendo che ci sarà molto rumore macro intorno ai grandi rilasci di utili. Un importante report sui posti di lavoro negli Stati Uniti seguirà il 1° agosto. Prima di questo, i dati sull'inflazione negli Stati Uniti coincidono con l'inizio della vera stagione dei report sugli utili quando le banche iniziano a riportare martedì 15 luglio. Questo potrebbe essere una lettura cruciale in vista del meeting della Fed su se i politici stanno inclinandosi verso il tipo di tagli che il mercato sta sperando o se le pressioni inflazionistiche in aumento dalle tariffe stanno iniziando a mostrarsi.
Ostacolo "basso" da superare
Le stime sugli utili sono state riviste al ribasso più del normale, potenzialmente aprendo la strada alle aziende per superare le aspettative di Wall Street. Durante il trimestre, gli analisti hanno abbassato le stime sugli utili per azione con un margine maggiore rispetto alle tre medie più recenti, secondo FactSet. La stima sugli utili per azione del secondo trimestre è diminuita del 4,2% passando a $62,83 da $65,55 tra marzo e fine giugno.
Le aspettative sembrano sufficientemente basse perché le aziende possano ottenere risultati positivi su ricavi e profitti, quindi la domanda si sposterà sulle prospettive e le stime sugli utili. Ancora una volta, l'ostacolo sembra piuttosto basso.
Gli analisti hanno anche abbassato le stime sugli utili per l'anno fiscale 2025. Vale la pena notare che gli analisti di solito abbassano le stime sugli utili per l'anno nei primi sei mesi dell'anno, ma la revisione al ribasso del 3,6% è ben al di sopra della media del 2,8% degli ultimi 25 anni.
Nomi sotto i riflettori
Per il mercato più ampio, le big tech dovranno fare la differenza. Sempre più il focus si è ristretto dai Mag7 ai Mag3 - Nvidia, Meta e Microsoft, che hanno fatto il grosso del lavoro per il mercato e rappresentano quasi il 20% della capitalizzazione di mercato dell'S&P 500. Di importazione extra sarà la guida delle aziende tecnologiche, in particolare Amazon, Meta, Microsoft e Google, sulla loro spesa per lo sviluppo dell'intelligenza artificiale, sulla quale dipende gran parte dell'espansione del mercato.Le azioni tecnologiche sono aumentate di oltre il 23% nel secondo trimestre e gli utili per questo settore sono visti in aumento del 17%. I servizi di comunicazione, che sono aumentati anche nel secondo trimestre, si presume possano pubblicare una crescita degli utili superiori al 30%.
Dove andrà ora S&P 500?
Wall Street è diventata ottimista sulle azioni statunitensi, Goldman Sachs si è unita a JPMorgan, Barclays, Citigroup e Deutsche nell'alzare le previsioni di fine anno per l'S&P 500, suggerendo che potrebbe aumentare dell'11% dai livelli record della scorsa settimana.Gli analisti del settore in aggregato prevedono che l'S&P 500 aumenterà di circa il 7% nei prossimi 12 mesi, secondo FactSet, con il prezzo obiettivo per l'indice a 6,694.55.
Date chiave di alcune trimestrali (registrale all'11 luglio)
Titoli | Data degli Utili |
JPMorgan Chase & Co. | 15-lug |
Goldman Sachs | 16-lug |
Netflix Inc. | 17-lug |
Taiwan Semiconductor (TSMC) - ADR | 17-lug |
Tesla Inc. | 23-lug |
Intel Corp. | 24-lug |
Alphabet Inc | 29-lug |
Advanced Micro Devices Inc. | 29-lug |
Microsoft Corp. | 29-lug |
MicroStrategy | 29-lug |
UnitedHealth Group Inc. | 29-lug |
Meta Platforms Inc. | 30-lug |
Robinhood Markets Inc. | 30-lug |
Apple Inc. | 31-lug |
Palantir Technologies Inc | 4-ago |
Hims & Hers Health Inc. | 4-ago |
Super Micro Computer Inc. | 5-ago |
Uber Technologies Inc. | 6-ago |
IonQ Inc. | 6-ago |
Amazon.com Inc. | 7-ago |
Coinbase Global Inc | 7-ago |
CoreWeave Inc. | 13-ago |
Rigetti Computing, Inc. | 14-ago |
D-Wave Quantum Inc. | 14-ago |
Berkshire Hathaway Inc. B | 15-ago |
NVIDIA Corp. | 27-ago |
Broadcom Inc. | 4-set |
Fonte: nasdaq.com, siti web aziendali