Perché diversificare verso l’Asia: un’opportunità strategica per gli investitori globali

Punti chiave:

• L'Asia è un motore di crescita con vantaggi in termini di diversificazione: contribuendo a circa il 60% della crescita del PIL globale, le economie asiatiche offrono cicli economici non correlati, valute diversificate e esposizioni settoriali assenti nei mercati occidentali.
• Temi strutturali a livello nazionale sono investibili: le riforme aziendali e il reshoring in Giappone, la leadership innovativa della Cina, il boom demografico digitale dell’India e il dominio di Taiwan/Corea nell’hardware per l’IA rappresentano driver di crescita a lungo termine.
• Investire passivamente non è sufficiente: l'indice MSCI World assegna solo ~8% all’Asia sviluppata (principalmente Giappone) ed esclude completamente Cina, India, Taiwan e Corea. Questo significa che i tracker globali lasciano gli investitori sottopesati rispetto ai motori di crescita asiatici.
• Punti di ingresso attraenti e valutazioni invitanti: molti mercati asiatici sono scambiati con sconti rispetto agli omologhi statunitensi, creando opportunità per investimenti selettivi e settoriali che rafforzano la resilienza del portafoglio.

Per molti investitori globali, l’Asia rimane sottopesata nei portafogli nonostante contribuisca al 60% della crescita del PIL mondiale.

Con le azioni statunitensi valutate al massimo e gli indici europei in difficoltà nel generare nuovo slancio, l’Asia offre non solo crescita, ma anche potenziale di diversificazione strutturale.

Giappone: riforma aziendale, reshoring e resilienza

Il Giappone sta vivendo una silenziosa rivoluzione nella governance aziendale. La Borsa di Tokyo ha spinto le società quotate a migliorare l’efficienza del capitale, restituire valore agli azionisti e rispettare standard di trasparenza più elevati. Questo si è tradotto in dividendi record, programmi di riacquisto azionario più ampi e un aumento del ritorno sul capitale proprio, trasformando il mercato da trappola di valore a storia di crescita orientata agli azionisti.

Il contesto macroeconomico aggiunge un ulteriore slancio:

• Reshoring: la diversificazione delle catene di approvvigionamento globali sta riportando la manifattura avanzata in Giappone, specialmente nei semiconduttori e nei componenti per veicoli elettrici.
• Allineamento commerciale con gli Stati Uniti: il recente accordo commerciale USA–Giappone ha fissato i dazi sui beni giapponesi, incluse le auto, al 15%, rispetto al 25% precedentemente minacciato. Sebbene non settoriale, questo quadro più prevedibile è più favorevole rispetto a quello ricevuto da molte altre economie e potrebbe rafforzare il ruolo del Giappone come partner affidabile per l’Occidente.
• Spesa per la difesa: l'aumento dei budget per la sicurezza, inclusi investimenti in aerospazio e cybersicurezza, sta alimentando la crescita per i fornitori industriali e della difesa.

Per gli investitori stranieri, il Giappone offre ampia liquidità e marchi riconosciuti a livello mondiale come Sony, Nintendo e SoftBank, insieme a leader nell'automazione come Keyence e produttori di apparecchiature per semiconduttori come Tokyo Electron. La debolezza relativa dello yen aggiunge un ulteriore livello di attrattività, aumentando i profitti da esportazione e riducendo i costi di ingresso per gli investitori in euro e dollari.

Cina: innovazione su larga scala

La percezione della Cina come semplice produttore orientato all’export è superata. Il Paese sta evolvendo verso un ruolo di leader globale nell’innovazione, costruendo un vantaggio competitivo in settori come la produzione di veicoli elettrici, la tecnologia green e le infrastrutture per l’intelligenza artificiale, sostenuto da risorse statali profonde e allineate.

Pilastri chiave del vantaggio innovativo cinese:

• Dati – Con oltre un miliardo di utenti di telefonia mobile sotto un sistema di governance centralizzato, gli sviluppatori di IA in Cina hanno accesso a uno dei dataset più ampi e integrati al mondo.
• Energia – La Cina ha attivato 10 nuove centrali nucleari lo scorso anno e ne ha altre 10 in fase di sviluppo, fornendo una base energetica stabile e a basse emissioni per la crescita tecnologica ad alta intensità energetica.
• Talento – Secondo il World Economic Forum, il 47% dei migliori ricercatori mondiali in IA si trova oggi in Cina, garantendo un bacino di competenze in una delle tecnologie più strategiche del secolo.
• Computing – Sebbene i chip prodotti negli Stati Uniti mantengano un vantaggio prestazionale, le capacità cinesi stanno colmando rapidamente il divario grazie all’innovazione domestica e ad architetture alternative.
• Regolazione – Un quadro normativo completo sull’IA, con oltre 250 standard regolatori, garantisce uno sviluppo sicuro, etico e strategicamente allineato alle priorità nazionali.

Da BYD e NIO nei veicoli elettrici, a Hua Hong e SMIC nell'hardware AI, fino a giganti del web come Tencent e Alibaba, l’ecosistema innovativo cinese sta rapidamente raggiungendo i pari statunitensi. Le valutazioni, compresse da preoccupazioni regolatorie e geopolitiche, offrono punti di ingresso per investitori disposti a un approccio selettivo e settoriale.

India: il dividendo demografico digitale

L’India combina la scala della base consumatori cinese con la governance di un sistema democratico e un modello di crescita orientato alla tecnologia. La demografia è un fattore trainante, con una popolazione in età lavorativa in espansione e una classe media che spende sempre più in servizi finanziari, viaggi e beni digitali.

Temi chiave:

• Infrastruttura digitale – Il sistema di identificazione digitale nazionale e la rete di pagamenti istantanei stanno rendendo più veloce ed economico il trasferimento di denaro, alimentando la crescita del fintech.
• Produzione ‘China+1’ – Le aziende globali stanno diversificando la produzione verso l’India, aumentando la produzione industriale e le esportazioni.
• Infrastruttura urbana – Gli investimenti pubblici e privati in abitazioni, trasporti ed energia generano una domanda pluriennale in diversi settori.

Le aziende indiane quotate a livello internazionale come Infosys, Tata Consultancy Services, HDFC Bank, ICICI Bank, Tata Motors e Dr. Reddy’s Laboratories offrono esposizione a tecnologia, servizi finanziari, consumi e sanità.

Taiwan e Corea: il cuore dell'hardware per l'IA

Se gli Stati Uniti costruiscono le piattaforme per l’IA, Taiwan e Corea forniscono i componenti che le fanno funzionare.

• TSMC di Taiwan domina la produzione di chip avanzati, servendo clienti come Nvidia, Apple e AMD.
• Samsung Electronics e SK Hynix in Corea sono leader nei chip di memoria, fondamentali per l'elaborazione dei dati nell'IA.

Questi mercati beneficiano anche delle tendenze di reshoring e “friend-shoring”, poiché le economie occidentali cercano catene di approvvigionamento sicure per le infrastrutture tecnologiche critiche.

L'investimento passivo non basta

Un ETF “mondiale” non rappresenta davvero il mondo. L’indice MSCI World offre agli investitori circa l’8% di esposizione all’Asia sviluppata (Giappone ~5%, Australia/Hong Kong/Singapore/Nuova Zelanda con percentuali minime) e 0% di esposizione a Cina, India, Taiwan e Corea. Questo è un forte disallineamento rispetto al peso economico dell’Asia, che rappresenta circa il 40% del PIL globale e contribuisce al 60% della crescita. Ciò suggerisce che gli investitori che si affidano esclusivamente ai tracker globali passivi sono sistematicamente sottopesati rispetto alla crescita e alla rivoluzione tecnologica asiatica.

Come l'Asia diversifica i portafogli

Integrare l'Asia in un portafoglio centrato su Europa o Stati Uniti porta:

• Gap dell'indice: l'MSCI World assegna solo l’8% all’Asia, mentre l’Asia rappresenta il 40% del PIL globale e circa il 60% della crescita mondiale.
• Cicli economici: i driver di crescita dell'Asia (ad esempio, il consumo domestico in India, la produzione per l'esportazione a Taiwan, l'innovazione in Cina) sono meno sincronizzati con i cicli USA o UE.
• Valute: l'esposizione a yen, yuan, rupia e won può aiutare a coprire la volatilità dell'euro.
• Composizione del settore: l'Asia ha una forte presenza in semiconduttori, veicoli elettrici, tecnologia green e mercati consumer ad alta crescita, settori sottorappresentati negli indici europei.
• Profilo di valutazione: molti mercati asiatici sono scambiati a sconto rispetto agli Stati Uniti, offrendo migliori punti di ingresso per una crescita composta nel lungo periodo.

Rischi da bilanciare

• I rischi legati a politiche e dazi restano significativi: la posizione commerciale degli USA può cambiare rapidamente, creando incertezza per gli esportatori asiatici, specialmente nei settori auto, semiconduttori e beni di consumo.
• Tensioni geopolitiche potrebbero intensificarsi: punti critici come lo Stretto di Taiwan, la rivalità tecnologica USA-Cina e conflitti più ampi potrebbero interrompere i flussi commerciali e di capitale.
• Divergenza dei tassi di cambio e di interesse aggiunge volatilità: valute come yen, yuan, rupia e won possono oscillare bruscamente, soprattutto mentre le banche centrali in Asia e nell'Occidente agiscono a velocità differenti.
• I rischi regolatori in Cina non sono scomparsi: i cambiamenti nelle politiche su tecnologia, governance dei dati e mercati finanziari possono influenzare le valutazioni e il sentiment degli investitori.

Conclusione

Per gli investitori globali, l’Asia non è una scommessa tattica, ma una scelta strategica che offre esposizione a cicli economici non correlati, valute diversificate e settori sottorappresentati nei mercati occidentali.

I tracker passivi globali sottopesano la realtà economica asiatica, quindi chi vuole cogliere la crescita dell’Asia deve allocare in modo deliberato.