Investment and Options Strategist
Hai aperto una covered call su un'azione che possiedi già. Hai ricevuto il premio immediatamente e l'operazione sembrava semplice al momento dell'ingresso.
Poi la realtà prende il sopravvento. Il titolo sale più rapidamente del previsto, la call entra in the money, oppure la scadenza si avvicina improvvisamente. Dopo aver letto le linee guida generali sulla pagina Gestione delle posizioni per covered call e cash-secured put, la domanda successiva è quella pratica: cosa fai, passo dopo passo, quando la covered call non è più un investimento "imposta e dimentica"? Questa pagina è il manuale operativo per le covered call. Approfondisce i dettagli della gestione di una covered call, utilizzando un semplice albero decisionale e affrontando gli scenari più comuni che gli investitori incontrano.
Una covered call comporta:
Vendendo una call, accetti che se l'acquirente esercita l'opzione, potresti dover vendere le tue azioni al prezzo di esercizio prima o alla scadenza.
Una covered call è spesso usata quando un investitore:
Il compromesso chiave è semplice: il premio offre reddito, ma la call limita il potenziale di crescita.
La maggior parte degli "esiti indesiderati" accade perché la covered call è stata venduta senza avere una regola chiara per la decisione principale: sono veramente disposto a vendere le mie azioni al prezzo di esercizio?
Queste linee guida mantengono la strategia conservativa.
Prima di vendere, immagina che l'azione salga e finisca ben al di sopra del tuo prezzo di esercizio.
Usa una di queste come punto di partenza:
La seconda frase è valida, ma di solito implica un reddito inferiore e una gestione più attiva.
Le covered call si comportano in modo diverso quando ci sono:
Non è necessario evitare questi eventi, ma essere consapevoli che possono aumentare la possibilità di grandi movimenti è importante.
Se l'azione rappresenta una parte significativa del portafoglio, l'assegnazione o il riacquisto possono avere un impatto maggiore del previsto.
Di norma, se ti sembra di essere costretto in una decisione, la posizione potrebbe essere troppo grande.
Quando una covered call è aperta, ci sono solo tre scelte disponibili.
Lasciare che la posizione si sviluppi quando l'esito originale è ancora accettabile.
Riacquistare la call venduta per rimuovere l'obbligo di vendere le azioni.
Chiudere la call attuale e aprirne una nuova, di solito con una scadenza successiva e talvolta con un prezzo di esercizio diverso.
Il rolling non è una soluzione gratuita. Sostituisce un insieme di compromessi con un altro.
Questa sezione copre tre situazioni che la maggior parte degli investitori incontra.
Questo è l'esito "tranquillo". La call può perdere valore nel tempo.
Scelte tipiche:
Un takeaway pratico: la chiusura anticipata è spesso considerata quando il premio residuo è piccolo rispetto al tempo rimanente.
Questo è il momento in cui gli investitori spesso sentono pressione, specialmente se il titolo sale rapidamente.
Hai tre opzioni generali. Nessuna è "sempre corretta". La scelta migliore dipende dal tuo obiettivo.
Se sei disposto a vendere al prezzo di esercizio, la soluzione più semplice è spesso non fare nulla.
Cosa mantieni tipicamente:
Cosa perdi:
Accettare l'assegnazione non è un fallimento. È uno degli esiti pianificati di una covered call.
Se non vuoi vendere le azioni, puoi riacquistare la call.
Il compromesso principale è che se il titolo è sopra il prezzo di esercizio, la call può risultare costosa da riacquistare.
Riacquistare la call è più comune quando la priorità dell'investitore è il possesso a lungo termine delle azioni e il limite non si adatta più a quell'obiettivo.
Il rolling è di solito utilizzato quando vuoi mantenere la strategia ma cambiare le condizioni.
Un roll può:
Alcuni roll vengono fatti per un credito netto, altri per un debito netto. Il punto importante è riconoscere che la nuova posizione presenta nuovi compromessi.
Un modo prudente per valutare un roll è chiedersi:
Questo spesso accade quando un'azione sale e gli investitori rimpiangono di aver perso la loro posizione.
Ci sono tre modi comuni per rispondere.
Questa opzione è semplice e ripristina immediatamente la posizione lunga.
Compromesso: potresti acquistare a un prezzo più alto rispetto al prezzo di esercizio in cui sei stato chiamato a vendere.
Vendere una put può essere usato per stabilire un livello di rientro pianificato e guadagnare un premio mentre si attende.
Compromesso: se l'azione continua a salire, potresti non essere assegnato e potresti perdere l'opportunità di rientro.
Alcuni investitori ricomprano parte della posizione e usano una put garantita da liquidità per il resto.
Questo può ridurre il rischio di rimpianto mentre si utilizza il reddito da opzioni per definire un piano di entrata disciplinato.
Questa sezione è progettata per prevenire sorprese evitabili.
L'assegnazione a volte si verifica prima della scadenza. È rara, ma tende a verificarsi in specifiche condizioni.
Nella pratica, il rischio di assegnazione anticipata è spesso discusso quando:
Il takeaway pratico non è quello di prevedere l'assegnazione anticipata, ma di monitorare le posizioni più attentamente quando appaiono queste condizioni.
Quando il titolo scambia vicino al prezzo di esercizio vicino alla scadenza, piccoli movimenti di prezzo possono incidere sul fatto che le azioni vengano chiamate via.
Il takeaway pratico: evita di lasciare decisioni all'ultima ora se l'assegnazione rappresenterebbe un problema.
Il rolling e la chiusura possono risultare più costosi quando le opzioni sono poco liquide o gli spread sono ampi.
Il takeaway pratico: le decisioni di gestione dovrebbero considerare i costi di transazione, non solo il premio visibile.
Questa sezione affronta domande frequenti della vita reale che non si adattano perfettamente all'albero decisionale.
Non esiste un numero universale di roll "corretto". Un modo utile per decidere è utilizzare una regola di stop.
Un roll sta solitamente svolgendo un lavoro significativo quando:
Il rolling è spesso più discutibile quando principalmente:
Un controllo semplice è:
Se la risposta è no, considera di semplificare: accettare l'assegnazione o chiudere.
Un modo pratico per selezionare uno strike di rientro è lavorare a ritroso dal tuo obiettivo d'investimento.
L'obiettivo è la coerenza: il tuo piano di rientro non dovrebbe annullare i benefici di aver venduto a un livello più alto.
Il rolling diventa "di scarso valore" quando smette di migliorare il tuo esito e principalmente lo ritarda.
Segnali comuni includono:
Se il rolling principalmente riduce il disagio piuttosto che migliorare il piano, potrebbe essere il momento di semplificare.
No. Il rolling può essere appropriato, ma solo se ha uno scopo chiaro, come migliorare il prezzo di esercizio o acquistare tempo per una ragione che conta per l'investitore.
No. Per molti investitori, essere chiamato via è uno degli esiti accettabili: si realizzano guadagni fino al prezzo di esercizio e si garantisce il premio dell'opzione.
Vendere una call a un prezzo di esercizio in cui l'investitore non si sente a suo agio nel vendere le azioni.
Le opzioni comportano rischi e non sono adatte a tutti gli investitori. Gli esempi di strategia sono forniti esclusivamente a scopo educativo e non costituiscono consulenza d'investimento. Gli esiti dipendono dalle condizioni di mercato, dalla valutazione, dalle commissioni e dalle tasse, e dalle circostanze dell'investitore.
Previsioni Oltraggiose
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