Il portafoglio di Warren Buffett nel Q4: entra Constellation, pausa sulle vendite di Apple

Punti salienti degni di nota:

• Nuova scommessa: Constellation Brands (STZ) – Un investimento $1,2 miliardi in un marchio di alcolici di alto livello noto per il suo forte potere di determinazione dei prezzi e il dividendo costante (1,5%).
• Maggiore esposizione all'energia: ha incrementato Occidental Petroleum a un totale di 264,2 milioni di azioni (13,05 miliardi di dollari), continuando la sua posizione rialzista a lungo termine su petrolio e gas.

Riduzioni:

Punti salienti degni di nota:

• Riduzione più significata: Citigroup -73% - Il più grande taglio finanziario di Buffett in questo trimestre, segnando un netto ritiro dalle grandi banche.
• Riduzione di Bank of America: -14,7% di BAC, in continuità rispetto al terzo trimestre e con una riduzione totale del 23,7% nei due trimestri.

Posizioni completamente chiuse:

• Ulta Beauty: Chiuso completamente dopo un investimento di breve durata.
• SPY (S&P 500 ETF) e VOO (Vanguard S&P 500 ETF): Uscita completa da entrambi gli ETF S&P 500, il che potrebbe segnalare preoccupazioni per le elevate valutazioni di mercato e l'importanza dell'investimento attivo.

Punti chiave del Q4 2024:

La liquidità si avvicina a $325 miliardi

• Le leggendarie riserve di liquidità di Buffett continuano a crescere, ora stimate a quasi $325 miliardi, rispetto al record di $150 miliardi di soli 18 mesi fa.
• Gli alti tassi di interesse significano che questo accumulo di liquidità sta guadagnando un reddito significativo, mentre Buffett rimane paziente per opportunità più grandi.

Pausa nelle vendite di Apple

• Dopo quattro trimestri di tagli alla sua più grande partecipazione, Buffett si è fermato, rimanendo stabile a 300 milioni di azioni (75,1 miliardi di dollari), ancora il 28% del portafoglio di Berkshire, in calo rispetto al 51% prima dell'inizio delle vendite.
• Buffett in precedenza aveva suggerito che queste vendite erano per "scopi fiscali", non per mancanza di fiducia nelle prospettive a lungo termine di Apple.

Nuova scommessa su Constellation: marchi forti e flusso di cassa

• L'investimentondi $1.2B di Buffett su Constellation Brands segnala fiducia nel potere di determinazione dei prezzi del settore degli alcolici e nella domanda stabile.
• La società ha un rendimento da dividendi dell'1,5% e il suo marchio Modelo è ora la birra numero 1 negli Stati Uniti, il che la rende un potenziale compounder a lungo termine.

Dubbi sui titoli finanziari

• Il massiccio taglio di Citigroup (-73%) e il continuo taglio di Bank of America (-14,7%) evidenziano il calo del suo entusiasmo per le grandi banche.
• I titoli finanziari e tecnologici rappresentano ancora il 65,68% del portafoglio di Berkshire, ma Buffett sta chiaramente riducendo la sua esposizione sugli operatori più deboli.

ETF S&P 500 liquidità: un segnale sulle valutazioni di mercato?

• Sebbene le posizioni SPY e VOO fossero piccole, venderle completamente potrebbe riflettere l'opinione di Buffett secondo cui le valutazioni del mercato generale sono eccessive.
• Il rapporto P/E dell'S&P 500 è ben al di sopra della sua media storica, il che lo rende probabilmente meno attraente rispetto ai singoli titoli selezionati.

Buffett ama ancora le azioni con dividendi

• Nove delle sue prime 10 partecipazioni pagano dividendi, sottolineando la sua attenzione alle attività che generano liquidità. Di seguito sono riportati i rendimenti dei dividendi a 12 mesi delle sue principali partecipazioni:
  • Apple: 0,41%
  • American Express: 0,90%
  • Banca d'America: 2,13%
  • Coca-Cola: 2,82%
  • Chevron: 4,25%
  • Occidental Petroleum: 1,83%
  • Moody's: 0,65%
  • Kraft Heinz: 5,53%
  • Chubb: 1,36%
   

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  Conclusioni finali: le prospettive di mercato di Buffett per il 2025

• La pazienza è la chiave: con una liquidità vicina ai 325 miliardi di dollari, Buffett è chiaramente in attesa di opportunità.
• Acquisto selettivo: l'aggiunta di Constellation Brands segnala fiducia nei beni di consumo di base con potere di determinazione dei prezzi.
• Attenzione alle valutazioni: l'uscita dagli degli ETF sull'S&P 500 potrebbe suggerire scetticismo sulle valutazioni di mercato in generale.
• Fedele alla qualità: Apple rimane la sua esposizione principale e i dividendi rimangono una pietra miliare della sua strategia.

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