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BG SAXO | 5 giorni sui mercati
Macro 4 minutes to read
BG SAXO
Riassunto: come ogni settimana BG SAXO analizza quello che è appena avvenuto; verifica quello che succede giorno per giorno; presenta quello che avverrà sui mercati finanziari. In questo report: SVB Financial prima vittima della crisi economica, il crollo di JD.com e come la pubblicità supporta Netflix. Infine, solito sguardo al calendario macroeconomico e alle principali trimestrali della settimana.
SVB Financial è la prima vittima delle mutate condizioni economiche
- Le startup raccolgono una significativa quantità di denaro attraverso i Venture Capital Round. SVB ne è stata una grande beneficiaria aumentando i suoi depositi dai 10 miliardi di dollari del quarto trimestre del 2009 ai 173 miliardi del quarto trimestre 2022.
- Banche come SVB Financial collocano gran parte dei loro depositi in obbligazioni. A causa dell’aumento dei tassi di interesse il valore di queste obbligazioni è crollato, esercitando una pressione iniziale sul requisito patrimoniale della banca. In secondo luogo, all’interno di questo contesto economico difficoltoso, le start up hanno bruciato più liquidità del dovuto e hanno avuto necessità di attingere maggiormente ai fondi a disposizione, mettendo sotto pressione anche il coefficiente patrimoniale di SVB. Questi piccoli stress vengono normalmente gestiti a patto che non ci siano prelievi eccessivi, come invece ci sono stati in questo caso.
- Quando Founders Fund (guidato da Peter Thiel), uno dei fondi Venture Capital, notato lo stress monetario su SVB, ha suggerito alle sue compagnie di prelevare i propri fondi, è iniziata la corsa allo sportello.
- Questo deflusso di depositi ha costretto la Banca a una svendita per 21 miliardi $ delle proprie obbligazioni, realizzando significative perdite che hanno portato a una riduzione del proprio capitale ed un rischio bancario regolamentare. Da questo momento il panico sulla banca ha avuto una escalation.
- SVB ha perso il 60% giovedi scorso e un altro 60% nel pre-market di venerdì scorso prima di essere sospesa essendo gli investitori preoccupati che il rischio potesse ulteriormente peggiorare.
- SVB rimane per ora un caso unico e si ritiene che il rischio per l’intero sistema bancario sia relativamente basso poichè il rapporto deposito/prestito è generalmente sano. Tuttavia, la crisi di SVB potrebbe determinare un duro colpo per il sistema start up. Il mercato sembrava stesse aspettando di “rompere qualcosa” e l’aumento dei tassi sta creando una qualche forma di instabilità finanziaria.
Sulle piattaforme BG SAXO: Azione e CFD (SIVB:xnas).
Il crollo di JD.com
- Nonostante gli utili abbiano superato le aspettative di mercato, il management di JD.com ha spaventato gli investitori rispetto alle prospettive dei prossimi mesi.
- I ricavi da vendite sono cresciuti del 7% su base annua, in linea con le aspettative, tuttavia il quarto trimestre del 2022 ha registrato un crollo del fatturato del 23%.
- JD.com prevede che le vendite di JD retail nel prossimo trimestre diminuiranno nonostante la stima di crescita degli analisti tra l’1% e il 3%.
- Il management dell’azienda ha dichiarato che il sentiment dei consumatori cinesi rimane fragile, con i consumatori più selettivi rispetto al passato su alcuni articoli, e la riapertura del mercato cinese potrebbe inoltre impattare significativamente sugli acquisti on-line.
- L’ADR sul mercato americano è crollata dell’11.3% su queste notizie già lo scorso giovedì.
Sulle piattaforme BG SAXO: Azione e CFD (JD:xnas) e Opzioni (JD:xcbf)
Netflix: la pubblicità guida la crescita
- Le azioni Netflix sono scese del 5.3% negli ultimi 5 giorni e del 19% negli ultimi 30. Tuttavia, la Bloomberg Intelligence vede una continua e sana crescita del titolo.
- Netflix ha una buona esperienza nella creazione di contenuti originali che crea potere di mercato. L’ampiezza dei contenuti e la nuova proposta di abbonamento condiviso possono aiutare a monetizzare meglio: il suo mercato di riferimento è di circa 800 milioni (Cina esclusa).
- È vero che i competitor di Netflix come i servizi streaming di Disney (Disney+, Hulu e ESPN+) hanno mostrato significativi progressi sul fronte sottoscrizioni raggiungendo 221 milioni di clienti alla fine del 2022 (contro i 220 milioni di clienti Netflix), ma la crescita di Disney è avvenuta a scapito di una redditività con 4 miliardi $ di perdite fiscali nel 2022 e una proiezione per oltre 3 miliardi $ per il 2023.
- I piani di Netflix di mantenere la spesa annuale per i contenuti a 17 miliardi di $ potrebbero spingere il flusso di cassa di 6,3 miliardi di $ nel 2024, il 30% in più rispetto al consenso, sulla base dell'analisi dell'intelligence di Bloomberg. Sarebbe circa 4 volte superiore rispetto al 2022 e potrebbe alimentare almeno 5 miliardi $ di riacquisti e potenzialmente supportare il titolo.
Sulle piattaforme BG SAXO: Azione e CFD (NFLX:xnas) e Opzioni (NFLX: xcbf)
Trimestrali della settimana
- Martedì 14 marzo: Volkswagen AG, Foxconn Industrial Internet Co, Lennar Corp, Assicurazioni Generali
- Mercoledì 15 marzo: Ping An Insurance Group, Constellation Software Inc/Can, E.ON SE, CGN Power, Bayerische Motoren Werke, Adobe Inc, Alimentation Couche-Tard Inc, Franco-Nevada Corp, ZTO Express Cayman Inc, Industria de Diseno Textil SA, Prudential PLC
- Giovedì 16 marzo: CK Hutchison Holdings, CK Asset Holdings, Li Ning Co, Verbund AG, Enel, FedEx Corp, Power Corp of Canada, Dollar General, KE Holdings
- Venerdì 17 marzo: China Telecom Corp, East Money Information, Longfor Group Holdings, CMOC Group, Hong Kong & China Gas, Vonovia SE
Calendario Macroeconomico BG SAXO
Lunedì 13 marzo 2023
- EUR: riunione Eurogruppo (11:00)
Martedì 14 marzo 2023
- USD: report mensile dell'OPEC (12:00)
- EUR: ECOFIN Meetings (12:00)
- USD: indice principale prezzi al consumo (mensile) (Feb) (13:30)
- USD: indice principale prezzi al consumo (annuale) (Feb) (13:30)
- USD: IPC (annuale) (Feb) (13:30)
- USD: IPC (mensile) (Feb) (13:30)
- USD: scorte settimanali petrolio (21:30)
Mercoledì 15 marzo 2023
- USD: vendite al dettaglio beni essenziali (13:30)
- USD: IPP mensile (Feb) (13:30)
- USD: vendite al dettaglio (mensile) (Feb) (13:30)
- USD: indice dei principali prezzi di produzione (mensile) (Feb) (13:30)
- USD: scorte di petrolio greggio (15:30)
Giovedì 16 marzo 2023
- USD: permessi di costruzione rilasciati (13:30)
- USD: richieste iniziali sussidi disoccupazione (13:30)
- USD: indice dei prezzi all’importazione (mensile) (Feb) (13:30)
- USD: indice di produziione della FED di Filadelfia (Mar) (13:30)
- EUR: tasso sui depositi (Mar) (14:15)
- EUR: operazioni di rifinanziamento margini BCE (14:15)
- EUR: dichiarazione sulla politica monetaria BCE (14:15)
- EUR: decisione tasso di interesse (Mar) (14:15)
- EUR: conferenza stampa BCE (14:45)
- EUR: discorso presidente BCE, Lagarde (16:15)
Venerdì 17 marzo 2023
- EUR: IPC (annuale) (Feb) (11:00)
- EUR: IPC (mensile) (Feb) (11:00)
- EUR: indice principali prezzi al consumo (annuale) (Feb) (11:00)
- USD: produzione industriale (annuale) (Feb) (14:15)
- USD: produzione industriale (mensile) (Feb) (14:15)
- USD: sentimento d’aspettativa consumatori Michigan (15:00)
- USD: indice di fiducia del Michigan (Mar) (15:00)