BG SAXO | 5 giorni sui mercati

• Le startup raccolgono una significativa quantità di denaro attraverso i Venture Capital Round. SVB ne è stata una grande beneficiaria aumentando i suoi depositi dai 10 miliardi di dollari del quarto trimestre del 2009 ai 173 miliardi del quarto trimestre 2022.
• Banche come SVB Financial collocano gran parte dei loro depositi in obbligazioni. A causa dell’aumento dei tassi di interesse il valore di queste obbligazioni è crollato, esercitando una pressione iniziale sul requisito patrimoniale della banca. In secondo luogo, all’interno di questo contesto economico difficoltoso, le start up hanno bruciato più liquidità del dovuto e hanno avuto necessità di attingere maggiormente ai fondi a disposizione, mettendo sotto pressione anche il coefficiente patrimoniale di SVB. Questi piccoli stress vengono normalmente gestiti a patto che non ci siano prelievi eccessivi, come invece ci sono stati in questo caso.
• Quando Founders Fund (guidato da Peter Thiel), uno dei fondi Venture Capital, notato lo stress monetario su SVB, ha suggerito alle sue compagnie di prelevare i propri fondi, è iniziata la corsa allo sportello.
• Questo deflusso di depositi ha costretto la Banca a una svendita per 21 miliardi $ delle proprie obbligazioni, realizzando significative perdite che hanno portato a una riduzione del proprio capitale ed un rischio bancario regolamentare. Da questo momento il panico sulla banca ha avuto una escalation.
• SVB ha perso il 60% giovedi scorso e un altro 60% nel pre-market di venerdì scorso prima di essere sospesa essendo gli investitori preoccupati che il rischio potesse ulteriormente peggiorare.
• SVB rimane per ora un caso unico e si ritiene che il rischio per l’intero sistema bancario sia relativamente basso poichè il rapporto deposito/prestito è generalmente sano. Tuttavia, la crisi di SVB potrebbe determinare un duro colpo per il sistema start up. Il mercato sembrava stesse aspettando di “rompere qualcosa” e l’aumento dei tassi sta creando una qualche forma di instabilità finanziaria.

Sulle piattaforme BG SAXO: Azione e CFD (SIVB:xnas).

 Il crollo di JD.com

• Nonostante gli utili abbiano superato le aspettative di mercato, il management di JD.com ha spaventato gli investitori rispetto alle prospettive dei prossimi mesi.
• I ricavi da vendite sono cresciuti del 7% su base annua, in linea con le aspettative, tuttavia il quarto trimestre del 2022 ha registrato un crollo del fatturato del 23%.
• JD.com prevede che le vendite di JD retail nel prossimo trimestre diminuiranno nonostante la stima di crescita degli analisti tra l’1% e il 3%.
• Il management dell’azienda ha dichiarato che il sentiment dei consumatori cinesi rimane fragile, con i consumatori più selettivi rispetto al passato su alcuni articoli, e la riapertura del mercato cinese potrebbe inoltre impattare significativamente sugli acquisti on-line.
• L’ADR sul mercato americano è crollata dell’11.3% su queste notizie già lo scorso giovedì.

Sulle piattaforme BG SAXO: Azione e CFD (JD:xnas) e Opzioni (JD:xcbf)

Netflix: la pubblicità guida la crescita

• Le azioni Netflix sono scese del 5.3% negli ultimi 5 giorni e del 19% negli ultimi 30. Tuttavia, la Bloomberg Intelligence vede una continua e sana crescita del titolo.
• Netflix ha una buona esperienza nella creazione di contenuti originali che crea potere di mercato. L’ampiezza dei contenuti e la nuova proposta di abbonamento condiviso possono aiutare a monetizzare meglio: il suo mercato di riferimento è di circa 800 milioni (Cina esclusa).
• È vero che i competitor di Netflix come i servizi streaming di Disney (Disney+, Hulu e ESPN+) hanno mostrato significativi progressi sul fronte sottoscrizioni raggiungendo 221 milioni di clienti alla fine del 2022 (contro i 220 milioni di clienti Netflix), ma la crescita di Disney è avvenuta a scapito di una redditività con 4 miliardi $ di perdite fiscali nel 2022 e una proiezione per oltre 3 miliardi $ per il 2023.
• I piani di Netflix di mantenere la spesa annuale per i contenuti a 17 miliardi di $ potrebbero spingere il flusso di cassa di 6,3 miliardi di $ nel 2024, il 30% in più rispetto al consenso, sulla base dell'analisi dell'intelligence di Bloomberg. Sarebbe circa 4 volte superiore rispetto al 2022 e potrebbe alimentare almeno 5 miliardi $ di riacquisti e potenzialmente supportare il titolo.

Sulle piattaforme BG SAXO: Azione e CFD (NFLX:xnas) e Opzioni (NFLX: xcbf)

Trimestrali della settimana

• Martedì 14 marzo: Volkswagen AG, Foxconn Industrial Internet Co, Lennar Corp, Assicurazioni Generali
• Mercoledì 15 marzo: Ping An Insurance Group, Constellation Software Inc/Can, E.ON SE, CGN Power, Bayerische Motoren Werke, Adobe Inc, Alimentation Couche-Tard Inc, Franco-Nevada Corp, ZTO Express Cayman Inc, Industria de Diseno Textil SA, Prudential PLC
• Giovedì 16 marzo: CK Hutchison Holdings, CK Asset Holdings, Li Ning Co, Verbund AG, Enel, FedEx Corp, Power Corp of Canada, Dollar General, KE Holdings
• Venerdì 17 marzo: China Telecom Corp, East Money Information, Longfor Group Holdings, CMOC Group, Hong Kong & China Gas, Vonovia SE

Calendario Macroeconomico BG SAXO

Lunedì 13 marzo 2023

• EUR: riunione Eurogruppo (11:00)

Martedì 14 marzo 2023

• USD: report mensile dell'OPEC (12:00) 
• EUR: ECOFIN Meetings (12:00)
• USD: indice principale prezzi al consumo (mensile) (Feb) (13:30) 
• USD: indice principale prezzi al consumo (annuale) (Feb) (13:30) 
• USD: IPC (annuale) (Feb) (13:30) 
• USD: IPC (mensile) (Feb) (13:30) 
• USD: scorte settimanali petrolio (21:30)

Mercoledì 15 marzo 2023

• USD: vendite al dettaglio beni essenziali (13:30)
• USD: IPP mensile (Feb) (13:30)
• USD: vendite al dettaglio (mensile) (Feb) (13:30)
• USD: indice dei principali prezzi di produzione (mensile) (Feb) (13:30)
• USD: scorte di petrolio greggio (15:30)

Giovedì 16 marzo 2023

• USD: permessi di costruzione rilasciati (13:30)
• USD: richieste iniziali sussidi disoccupazione (13:30)
• USD: indice dei prezzi all’importazione (mensile) (Feb) (13:30)
• USD: indice di produziione della FED di Filadelfia (Mar) (13:30)
• EUR: tasso sui depositi (Mar) (14:15)
• EUR: operazioni di rifinanziamento margini BCE (14:15)
• EUR: dichiarazione sulla politica monetaria BCE (14:15)
• EUR: decisione tasso di interesse (Mar) (14:15)
• EUR: conferenza stampa BCE (14:45)
• EUR: discorso presidente BCE, Lagarde (16:15)

Venerdì 17 marzo 2023

• EUR: IPC (annuale) (Feb) (11:00)
• EUR: IPC (mensile) (Feb) (11:00)
• EUR: indice principali prezzi al consumo (annuale) (Feb) (11:00)
• USD: produzione industriale (annuale) (Feb) (14:15)
• USD: produzione industriale (mensile) (Feb) (14:15)
• USD: sentimento d’aspettativa consumatori Michigan (15:00)
• USD: indice di fiducia del Michigan (Mar) (15:00)