BG SAXO | 5 giorni sui mercati

Il rally aggressivo dell’Oro dal minimo di metà febbraio è attualmente messo alla prova, con il metallo prezioso che sta subendo una correzione – da alcuni investitori da tempo attesa – ed anche relativamente aggressiva, ma da altri punti di vista, salutare.

• Dopo aver guadagnato quasi 450 dollari dal minimo di metà febbraio, la correzione attualmente in corso non è ancora stata abbastanza forte da mettere in discussione la convinzione generale riguardo il trend rialzista. Dal punto di vista tecnico, la zona chiave di supporto utilizzando i livelli di ritracciamento di Fibonacci si trova nell’area 2.255-60$, dove troviamo il 61,8% dell’estensione da marzo ad aprile e il 38,2% dell’intero movimento dal minimo di metà febbraio. Mantenendosi sopra questo livello, si può confermare che è solo una debole correzione all’interno di un forte trend rialzista.
• Rischi geopolitici legati ad un mondo sempre più frammentato, con particolare attenzione alle situazioni in Russia/Ucraina e Medio Oriente.
• Forte domanda al dettaglio in Cina, motivata dal desiderio di investire denaro in un settore considerato relativamente immune da una difficile situazione economica, data la profonda crisi immobiliare e il rischio di svalutazione dello Yuan.
• Domanda continua da parte delle Banche Centrali, in un contesto di incertezza geopolitica e de-dollarizzazione, e non da ultimo la capacità dell’oro di offrire un livello di sicurezza e stabilità che altri asset potrebbero non garantire.
• Aumento dei rapporti Debito/PIL tra le principali economie, soprattutto negli Stati Uniti, sollevando alcune preoccupazioni sulla qualità del debito. In altre parole, l’aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro non è necessariamente negativo per l’oro, poiché mette in evidenza i livelli complessivi del debito e la loro sostenibilità.
• Proprio come l’oro, anche l’Argento ha attraversato una correzione relativamente aggressiva, con le vendite amplificate dal recente fallimento nel superare i 30$ per oncia, il massimo raggiunto nel 2020 e nel 2021. Avendo superato – in termini di performance l’oro durante l’ultimo trend - l’argento inizialmente ha ritracciato più rapidamente rispetto all’oro.

Sulle piattaforme BG SAXO: Oro e Argento (Futures, CFD e ETF)

Tesla: Musk convince il mercato

Tesla ha pubblicato gli utili del Q1 la settimana scorsa e, sebbene la maggior parte dei numeri sia stata inferiore alle aspettative degli analisti, la spettacolarità di Musk è riuscita a convincere i mercati e digerire la narrativa di un futuro più luminoso per Tesla guidato dal suo "rivoluzionario" cybercab e dai piani per produrre modelli più economici già nel 2025. Ciò ha fatto salire il titolo del 13% nell’After-Hours, portandolo ora vicino ai 170 $. Tuttavia la raccomandazione è quella di rimanere cauti sulle azioni Tesla e attendere una stabilizzazione del margine lordo.

• Musk ha fornito l'esatta spettacolarità necessaria per capovolgere la narrativa dopo il peggior trimestre dell’azienda in più di un decennio.
• Tesla è sottoposta a un’immensa pressione a causa del calo della domanda e della sempre più agguerrita concorrenza nel settore dei veicoli elettrici. Questo non cambierà nel breve e Tesla potrebbe trovarsi ad affrontare alcuni trimestri difficili nel prossimo futuro.
• L’ultimo taglio dei prezzi di Tesla, arrivato alla fine  della scorsa settimana, infatti continuerà ad erodere le entrate e i margini nel secondo trimestre dell’anno.
• L’annuncio del licenziamento del 10% all’inizio di aprile è un segno di crisi, soprattutto se si deve credere che Musk abbia invece sostenuto la necessità di tagliare il 20%.
• I risultati di Tesla sottolineano che forse non si può più parlare dei Magnifici 7, ma piuttosto del 6-Pack (Nvidia, Microsoft, Alphabet, Meta, Apple e Amazon).
• La più grande domanda in sospeso è se ci sia un reale vantaggio competitivo nei veicoli elettrici. Forse James Dyson aveva ragione nel 2019 quando ha abbandonato il mercato dei veicoli elettrici dicendo che “sono semplicemente troppo facili da realizzare”. Se non c'è vantaggio, la valutazione di Tesla sarà difficile da difendere.
• Il robotaxi, a lungo promesso da Tesla, è ora ufficialmente chiamato “cybercab” e sarà presentato l’8 agosto e avrà un design di produzione “rivoluzionario” secondo lo stesso CEO di Tesla.

JPY: rimane debole dopo le ultime dichiarazioni della BOJ

La Banca del Giappone (BOJ) ha mantenuto invariata la politica monetaria nell’incontro di aprile, come previsto. Tuttavia, la dichiarazione è riuscita a sorprendere ancora una volta i mercati in quanto in tono accomodante.

• Il tasso di interesse a breve termine è rimasto invariato tra lo 0% e lo 0,1%, come previsto.
• La BOJ ha rivisto al rialzo le previsioni per l’inflazione CPI escluso il cibo fresco per l’anno fiscale 2024, portando il dato al 2,8% rispetto al precedente 2,4%.
• Non è stata espressa alcuna chiara preoccupazione riguardo alle fluttuazioni del tasso di cambio, né è stata menzionata la riduzione degli acquisti di asset (QE).
• Il piano di acquisti di obbligazioni è stato modificato, ma le dichiarazioni hanno solo affermato che la BOJ continuerà ad acquistare JGBs e obbligazioni societarie ma non è stata fatta alcuna chiara menzione dell’importo, che in precedenza era di 6 trilioni di yen al mese, né del momento dell’acquisto. Nel corso della conferenza stampa, il Governatore Ueda ha anche dichiarato che non c’è stata opposizione all’acquisto a quel livello. Questo metterebbe quindi a riposo ogni speculazione sulla riduzione degli acquisti di asset.
• La BOJ è riuscita ancora una volta a sorprendere con un tono accomodante. I commenti del Governatore Ueda alla conferenza stampa non hanno espresso un’urgenza riguardo al tasso di cambio. In effetti, Ueda ha dichiarato che lo yen non sta avendo un grande impatto sull’inflazione.
• L’attenzione è ora rivolta ai dati sull’US PCE, e siamo di nuovo in attesa di un intervento per fermare la caduta dello yen. Tuttavia, qualsiasi intervento, se non coordinato e senza il supporto di un messaggio di politica monetaria hawkish, sarà comunque inefficace.
• Tuttavia, i mercati continueranno a svalutare qualsiasi rafforzamento dello yen a seguito di un intervento, con la riunione della Fed e l’annuncio del rimborso trimestrale del Tesoro previsti per questa settimana, che probabilmente manterranno i tassi statunitensi volatili.

Sulle piattaforme BG SAXO: JPYUSD (Futures)

Trimestrali della settimana

Lunedi 29 Aprile
APAC: PetroChina, Industrial & Commercial Bank, Bank of China

Martedi 30 Aprile
Europa: HSBC, Mercedes-Benz, Volkswagen
USA: Amazon, AMD, Eli Lilly, Coca-Cola, McDonald’s

Mercoledi 1 Maggio
USA: Qualcomm, Mastercard, Pfizer

Giovedì 2 Maggio
Europa: Novo Nordisk
USA: Apple, Booking

Venerdi 3 Maggio
Europa: Intesa Sanpaolo, Credit Agricole, Societe Generale

Calendario Macroeconomico BG SAXO

Lunedi 29 Aprile

• Riunione dell’Eurogruppo (12:00)
• CPI Germania (Apr) – (14:00)
• CPI Germania (Annuale) – (14.00)

Martedi 30 Aprile

• Indice dei direttori acquisti settore manifatturiero Cina (Apr) – (03:30)
• PIL Francia (1° Trimestre) – (07:30)
• PIL Francia (Annuale) – (07:30)
• CPI Francia (Apr) – (08:45)
• PIL Spagna (1° Trimestre) – (09:00)
• Variazione della disoccupazione Germania (Apr) – (09:55)
• PIL Italia (1° Trimestre) – (10:00)
• PIL Italia (Annuale) – (10:00)
• PIL Germania (1° Trimestre) – (10:00)
• PIL Germania (Annuale) – (10:00)
• CPI Italia (Apr) – (11:00)
• CPI Italia (Annuale) – (11:00)
• CPI EU (Apr) – (11:00)
• CPI EU (Annaule) – (11:00)
• PIL EU (1° Trimestre) – (11:00)
• PIL EU (Annuale) – (11:00)
• PIL Canada (Mar) – (14:30)
• Rapporto sulla fiducia dei consumatori USA (16:00)

Mercoledi 1 Maggio

• Variazione dell’occupazione non agricola USA (14:15)
• Indice dei direttori acquisti settore manifatturiero USA (Apr) – (15:45)
• Indice ISM direttori acquisti settore manifatturiero USA (Apr) – (16:00)
• Nuovi lavori JOLTs USA (Apr) – (16:00)
• Scorte di petrolio greggio USA (16:30)
• Decisioni del FOMC (20:00)
• Decisioni sul tasso d’interesse FED (20:00)
• Conferenza stampa FOMC (20:30)

Giovedi 2 Maggio

• Indice direttori acquisti settore manifatturiero Germania (Apr) – (09:55)
• IPP Italia (Annuale) – (10:00)
• Richieste iniziali di sussidi di disoccupazione USA (14:30)

Venerdi 3 Maggio

• Tasso di disoccupazione Italia (Mar) – (10:00)
• Tasso di disoccupazione EU (Mar) – (11:00)
• Salario orario medio USA (Apr) – (14:30)
• Buste paga del settore non agricolo USA (Apr) – (14:30)
• Tasso di disoccupazione USA (Apr) – (14:30)
• Indice direttori acquisti settore terziario USA (Apr) – (15:45)
• Indice ISM non manifatturiero USA (Apr) – (16:00)