Tagli ai tassi della Fed, stimoli della Cina: perché i mercati emergenti potrebbero brillare

Il panorama finanziario globale sta cambiando ancora una volta, poiché la Federal Reserve ha iniziato a tagliare i tassi, in concomitanza con i rinnovati sforzi di stimolo economico della Cina. Insieme, questi fattori stanno ridando vita ai mercati emergenti (EM),  spesso messo da parte durante i periodi di rialzo dei tassi d'interesse statunitensi. Con il taglio di 50 punti base dei tassi da parte della Fed e l'assenza di segnali imminenti di recessione negli Stati Uniti, oltre all'aggressivo sostegno politico della Cina al suo obiettivo di crescita del PIL del 5% per il 2024, è giunto il momento di rivalutare il modo in cui gli investitori potrebbero capitalizzare questa opportunità.

Perché i mercati emergenti?

Lo scenario favorevole della Fed 

Il recente taglio di 50 punti percentuali dei tassi da parte della Fed, abbinato a un'economia solida che non mostra segni di una flessione immediata, crea uno scenario favorevole per gli EM. Quando la forza del dollaro diminuisce e i rendimenti diventano meno interessanti negli Stati Uniti, i capitali spesso confluiscono in asset EM a più alto rendimento, fornendo un potenziale  per questi mercati. Inoltre, l'allentamento della politica della Fed lascia spazio alle banche centrali degli EM, in particolare quelle asiatiche, di seguirne l'esempio e di sostenere la propria crescita, il che costituisce un ulteriore motivo per pensare di dirottare i flussi verso gli asset EM.

L'obiettivo di stimolo e crescita della Cina 

Dopo un periodo di crescita fiacca, la Cina sta spingendo al massimo per raggiungere l'ambizioso obiettivo del 5% del PIL per quest'anno. Sono stati annunciati diversi tagli dei tassi e misure politiche, posizionando la Cina come ancora per la più ampia crescita EM.

La Cina sta pianificando almeno 800 miliardi di yuan (114 miliardi di dollari) di sostegno alle azioni e consentirà a  fondi di attingere ai fondi della banca centrale per acquistare titoli azionari dopo che il benchmark CSI 300 Indice è sceso al minimo di cinque anni all'inizio del mese. Questo provvedimento fa parte di un ampio pacchetto di misure politiche volte a rilanciare l'economia, tra cui il taglio di un importante strumento a breve termine e l'abbassamento dei costi di prestito su ben $5.3 trilioni di mutui ipotecari. Sono state adottate anche altre misure a sostegno del settore immobiliare, tra cui la riduzione del coefficiente minimo di acconto per l'acquisto di una seconda casa.

Poiché la Cina si concentra sul rilancio della domanda interna, molti mercati emergenti con forti legami commerciali con la Cina, soprattutto in Asia, possono trarne vantaggio.

Mercati da tenere d'occhio

I mercati emergenti presentano diverse opportunità in vari settori e paesi. Per un'ampia esposizione all'EM, gli investitori potrebbero considerare quanto segue:

Mercati emergenti globali

I tagli ai tassi della Fed potrebbero allentare la pressione sui tassi e sui mercati emergenti e aiutare i settori sotto i riflettori, come l'intelligenza artificiale, ad estendersi oltre l'Asia settentrionale. L'America Latina e il Sud-Est asiatico rimangono ben posizionati per cogliere l'alfa che i cicli di allentamento della Fed solitamente generano per i mercati emergenti.

Sulle piattaforme BG SAXO: numerosi ETF disponibili (guarda il video per trovarli utilizzando lo screener)

India

Grazie alla tenuta della domanda interna e alle riforme strutturali, l'India continua ad emergere come un punto luminoso nel mondo degli EM. I venti di coda derivanti dalla diversificazione della catena di approvvigionamento globale, che si allontana dalla Cina, sostengono ulteriormente le prospettive di crescita.

Tuttavia, gli investitori dovrebbero prestare attenzione ai rischi legati alle imminenti elezioni statali e all'attuazione di riforme chiave, come le politiche del lavoro e della terra, che potrebbero provocare volatilità sul mercato.

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Indonesia 

Con una popolazione giovane, una forte domanda di consumatori e un governo che spinge sullo sviluppo delle infrastrutture, l'Indonesia è un mercato emergente con un notevole potenziale di crescita.

Nonostante le promesse, le elezioni locali e le proteste dei lavoratori potrebbero causare instabilità. Gli investitori dovrebbero anche monitorare come il governo gestisce le politiche ambientali e le lotte di potere regionali.

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Brasile

Sostenuto dall'aumento dei prezzi delle materie prime, il Brasile rimane un'opzione interessante, in particolare nei settori dell'energia e dell'agricoltura. Inoltre, la banca centrale è stata proattiva nel tagliare i tassi, il che potrebbe portare a una forte ripresa.

I rischi politici locali includono i dibattiti fiscali in corso, i problemi di corruzione e l'incertezza sull'efficacia delle politiche economiche. La polarizzazione politica in vista delle elezioni del 2026 potrebbe introdurre valuta.

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Sudafrica

Le risorse naturali e il settore minerario del Sudafrica potranno beneficiare dell'aumento della domanda di Volatilita' come i metalli preziosi. Tuttavia, le frequenti interruzioni di corrente (load shedding) e gli scandali politici continuano a minacciare le prospettive di crescita.

Le lotte interne all'ANC e le imminenti elezioni potrebbero aggiungere ulteriore incertezza, con il rischio che cambiamenti politici o ritardi nelle riforme possano portare a instabilità e volatilità.

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Messico

Il Messico trae vantaggio dalla sua vicinanza agli Stati Uniti e dalle forti relazioni commerciali, in particolare per le aziende che si avvicinano alla produzione. Ciò pone il Messico in una buona posizione per la crescita futura, ma i rischi politici rimangono.

I cambiamenti normativi, le riforme energetiche e le politiche nazionaliste potrebbero avere un impatto sul sentimento del mercato. Gli investitori dovrebbero inoltre osservare gli sviluppi delle relazioni commerciali tra Stati Uniti e Messico, soprattutto nel quadro di una potenziale nuova amministrazione statunitense.

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Taiwan

Taiwan è all'avanguardia nella tecnologia e nella produzione di semiconduttori, con aziende come TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) in prima linea. La posizione strategica del Paese nelle filiere tecnologiche globali offre un notevole potenziale di crescita.

Gli investitori dovrebbero rimanere cauti riguardo alle tensioni geopolitiche con la Cina e ai cambiamenti politici interni, che potrebbero introdurre volatilità sul mercato

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Corea del Sud

I solidi settori tecnologico e automobilistico della Corea del Sud la posizionano bene per la crescita. Aziende come Samsung e Hyundai sono leader nei loro rispettivi settori, e guidano l'innovazione e le esportazioni.

Tuttavia, gli investitori devono essere consapevoli dei rischi legati alle tensioni nordcoreane e alle questioni politiche interne, che possono avere un impatto sul sentiment del mercato.

Obbligazioni EM: Un'opportunità di rendimento

Per gli investitori che guardano al di là delle azioni, le obbligazioni EM rappresentano un modo interessante per catturare il rendimento, in particolare con il calo dei tassi globali. Le banche centrali dei Paesi emergenti avranno spazio per ridurre i tassi quando la Fed inizierà il suo ciclo di allentamento, aumentando ulteriormente l'attrattiva di queste obbligazioni. Le obbligazioni EM offrono una diversificazione attraverso opzioni locali valuta e denominate in dollari, cogliendo sia i differenziali (Cambi) principali che i potenziali guadagni sui cambi.

Obbligazioni in locali valuta

Con il taglio dei tassi da parte della Fed e la stabilizzazione delle valute EM, le obbligazioni locali valuta offrono l'opportunità di guadagnare esposizione sia in termini di rendimento che di apprezzamento del cambio. Paesi come l'India, l'Indonesia e il Brasile offrono solide prospettive di crescita a fronte di tassi di interesse relativamente più elevati. L'Asia si distingue per la sua capacità di ripresa e per gli sforzi di stimolo della Cina che sostengono le economie vicine.

Obbligazioni denominate in dollari

Per gli investitori che cercano maggiore stabilità e meno rischi, le obbligazioni EM denominate in dollari rappresentano un'opzione interessante. Queste obbligazioni offrono rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni dei mercati sviluppati, limitando al contempo le esposizione alle fluttuazioni del valuta. I Paesi dell'America Latina e dell'Africa, come il Brasile e il Sudafrica, occupano un posto di rilievo in questo spazio.

Rischi all'orizzonte

Sebbene i mercati emergenti siano posizionati per la crescita, è fondamentale riconoscere i rischi che potrebbero modificare questo slancio:

• Rischi di recessione: L'incertezza economica globale in corso può portare a rallentamenti che influiscono sulle traiettorie di crescita degli EM.
• Elezioni USA: I cambiamenti politici e le potenziali modifiche delle politiche commerciali da parte della nuova amministrazione statunitense potrebbero avere un impatto sulle dinamiche dei mercati emergenti.
• Rischio di guerre commerciali: i mercati orientati all'esportazione possono subire l'impatto negativo di un'escalation di tensioni commerciali o di tariffe, che potrebbero interrompere le catene di approvvigionamento e ridurre la competitività.
• La Cina continua a registrare una crescita lenta: I mercati emergenti produttori di materie prime potrebbero trovarsi di fronte a sfide se la ripresa economica della Cina continuerà ad essere lenta, incidendo sulla domanda di esportazioni chiave.
• Volatilità: Le fluttuazioni del mercato determinate da eventi geopolitici, dai dati economici e dalle politiche delle banche centrali possono introdurre incertezza.