Rapida panoramica del mercato – 1 giugno 2026

Fattori trainanti del mercato e catalizzatori

• Azioni: Stati Uniti ed Europa in rialzo grazie all’AI e alle speranze di pace, mentre l’Asia ha esteso il rally guidato dai semiconduttori nonostante il rafforzamento del petrolio.
• Volatilità: VIX contenuto; settimana cruciale per il mercato del lavoro USA, con BCE e dati statunitensi sotto i riflettori.
• Asset digitali: Bitcoin ed Ethereum in lieve calo; CME lancia il trading crypto 24 ore su 24, 7 giorni su 7; flussi costruttivi tra crypto ed equity.
• Obbligazioni: i rendimenti dei Treasury statunitensi recuperano leggermente dai minimi locali di venerdì.
• Valute: il dollaro USA arretra dopo il poco convincente sell-off di venerdì. Lo yen si indebolisce dopo la pubblicazione dell’entità dei recenti interventi valutari.
• Materie prime: petrolio in recupero dai minimi delle ultime sei settimane, oro in calo e rame in rialzo in vista della scadenza sui dazi statunitensi.
• Eventi macro: ISM manifatturiero USA di maggio.

Principali notizie macroeconomiche

• Il deficit commerciale degli Stati Uniti si è ridotto ad aprile grazie alle esportazioni record di petrolio e prodotti petroliferi, che hanno compensato il continuo aumento delle importazioni di beni strumentali fondamentali per il boom dell’intelligenza artificiale. Il deficit è sceso a 82,4 miliardi di dollari, con esportazioni in crescita del 4% e importazioni in aumento dell’1,9%. Ad aprile, gli Stati Uniti hanno esportato un volume record di oltre 6,4 milioni di barili al giorno, secondo i dati della US Energy Information Administration, mentre anche le spedizioni di carburanti, inclusi benzina, diesel e carburante per aerei, sono aumentate sensibilmente.
• Il petrolio è risalito dai minimi delle ultime sei settimane a causa dell’incertezza sulle prospettive di un accordo di pace tra Stati Uniti e Iran. Durante il fine settimana entrambe le parti hanno richiesto modifiche a una bozza di accordo che estenderebbe il cessate il fuoco e consentirebbe la riapertura dello Stretto di Hormuz. Nel frattempo, Israele ha intensificato l’offensiva terrestre in Libano, mentre Hezbollah ha aumentato gli attacchi nel nord di Israele. Trump ha dichiarato che l’accordo proposto stabilisce chiaramente che l’Iran non potrà dotarsi di armi nucleari e che dovrà ripristinare completamente la libera navigazione nello stretto.

Principali appuntamenti del calendario macro (orari GMT)

· 06:00 – Prezzi delle abitazioni Nationwide UK di maggio
· 14:00 – ISM manifatturiero USA di maggio
· 14:00 – Spesa per costruzioni USA di aprile
Interventi Fed: Schmid (10:50), Bowman (13:10), Paulson (13:15), Daly (16:40)

Trimestrali

• Oggi: Hewlett Packard Enterprise
• Martedì: Palo Alto Networks, Dollar General, Ulta Beauty
• Mercoledì: Broadcom, Inditex, CrowdStrike, Medtronic, Veeva Systems
• Giovedì: Ciena, Lululemon Athletica 

Azioni

• Stati Uniti: l’S&P 500 è salito dello 0,2%, il Nasdaq Composite ha guadagnato lo 0,2% e il Dow Jones lo 0,7%, con tutti e tre gli indici che hanno chiuso a nuovi massimi storici. Il settore tecnologico ha guidato i rialzi dopo che Dell è balzata del 32,8% grazie a una domanda più forte di server AI e a una revisione al rialzo delle prospettive per l’intero anno. Hewlett Packard Enterprise è salita dell’8,1%, mentre Super Micro Computer ha guadagnato l’11,6% per effetto traino. Microsoft ha aggiunto il 5,4% grazie al recupero dei grandi nomi del software, mentre Costco ha perso il 3,9% dopo risultati inferiori alle attese nonostante vendite solide. Gli investitori osservano ora se la spesa legata all’intelligenza artificiale potrà continuare a sostenere il mercato senza creare squilibri finanziari.
• Europa: lo Stoxx Europe 600 è salito dello 0,1%, il DAX tedesco dello 0,1%, il CAC 40 francese è sceso dello 0,1% e il FTSE 100 britannico ha perso lo 0,2%, lasciando l’Europa sostanzialmente invariata ma positiva nel bilancio di maggio. Il sentiment è migliorato grazie alle speranze di un’estensione del cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran e a una minore pressione derivante dai prezzi del petrolio, mentre l’inflazione resta ben al di sopra dell’obiettivo della Banca Centrale Europea. CTS Eventim è balzata del 10,7% grazie alla forte crescita dei ricavi del primo trimestre; Lufthansa e Air France hanno guadagnato oltre il 2% grazie al calo dei costi energetici; Orkla ha perso il 5,3% dopo un downgrade di UBS. L’attenzione dei mercati si sposta ora sui dati dell’Eurozona e sui segnali delle banche centrali.
• Asia: le borse asiatiche hanno chiuso in rialzo lunedì, con il Nikkei 225 in crescita dello 0,7%, l’Hang Seng dello 0,9% e lo Shanghai Composite dello 0,2%. Il principale motore resta l’intelligenza artificiale: i dati sulle esportazioni della Corea del Sud hanno mostrato un forte recupero guidato dai semiconduttori, mentre gli investitori guardano ai prossimi incontri collegati al Computex di Nvidia. Samsung Electronics è balzata del 9,5% grazie ai progressi nelle memorie ad alta larghezza di banda e alle aspettative di una collaborazione più stretta con Nvidia; LG Electronics è salita del 28% grazie a possibili partnership nell’AI e nella robotica. SoftBank ha guadagnato il 10,3% grazie all’ottimismo sull’intelligenza artificiale che ha sostenuto l’intero comparto tecnologico giapponese, sebbene i prezzi più elevati del petrolio continuino a rappresentare un elemento di disturbo sul fronte macroeconomico.

Volatilità

• La volatilità rimane sorprendentemente contenuta nonostante una settimana ricca di eventi potenzialmente in grado di muovere i mercati. Il VIX ha chiuso venerdì a 15,32, in calo del 2,7% nella seduta, mentre gli indicatori a più breve termine restano ancora più bassi, con il VIX1D a 12,44 e il VIX9D a 12,59, segnalando che gli investitori affrontano la settimana con una prospettiva relativamente tranquilla. Questo quadro potrebbe però cambiare rapidamente con la pubblicazione dell’ISM manifatturiero di oggi, del rapporto JOLTS sulle offerte di lavoro martedì, dei dati ADP sull’occupazione e dell’ISM servizi mercoledì, delle richieste settimanali di sussidi di disoccupazione giovedì e dell’atteso rapporto Nonfarm Payrolls venerdì. In Europa, anche i dati sull’inflazione di martedì e la riunione della BCE di giovedì potrebbero influenzare il sentiment.
• Le opzioni sull’SPX stanno attualmente prezzando un movimento atteso di circa 88,7 punti, pari all’1,17%, entro la chiusura di venerdì, indicando che gli investitori si aspettano movimento ma non turbolenze. Il posizionamento sulle opzioni continua a riflettere un contesto prudente, con una significativa attività di copertura osservata venerdì su SPX, SPY e QQQ, accompagnata da esposizioni rialziste selettive su leader tecnologici come Microsoft, Nvidia e Apple.
• L’indicatore di skew odierno mostra una lieve propensione al ribasso, con gli investitori che continuano a pagare leggermente di più per la protezione dai ribassi rispetto alla partecipazione ai rialzi, segnale di prudenza piuttosto che di vera preoccupazione.

Asset digitali

• Gli asset digitali iniziano il nuovo mese con toni più deboli, con Bitcoin vicino a 73.200 dollari, Ethereum intorno a 1.990 dollari, Solana a circa 81,5 dollari e XRP attorno a 1,31 dollari. La maggior parte delle principali criptovalute registra lievi ribassi dopo una chiusura debole di maggio, mentre gli investitori continuano a valutare il rallentamento della domanda di ETF e un contesto di flussi meno favorevole. Dati recenti hanno mostrato deflussi netti sia dagli ETF spot statunitensi su Bitcoin sia da quelli su Ethereum, incluse uscite da IBIT ed ETHA, suggerendo che gli investitori istituzionali rimangono selettivi nonostante la forza dei mercati azionari.
• Sotto la superficie, tuttavia, la storia di adozione di lungo periodo continua a progredire. Nel fine settimana, CME Group ha lanciato il trading 24 ore su 24 e 7 giorni su 7 per la propria gamma di Future e opzioni sulle criptovalute, avvicinando i derivati crypto regolamentati alla natura continua dei mercati degli asset digitali. Nel frattempo, l’attività sulle opzioni legate a società del settore crypto è rimasta costruttiva venerdì, guidata da importanti acquisti di call rialziste su MicroStrategy (MSTR) e da ulteriore posizionamento rialzista su titoli come Coinbase (COIN) e IREN. Sebbene l’andamento dei prezzi nel breve termine resti prudente, la partecipazione istituzionale continua a crescere attraverso prodotti regolamentati e azioni selezionate legate alle criptovalute.

Materie prime

• Il petrolio è rimbalzato dai minimi delle ultime sei settimane a causa della persistente incertezza sulle prospettive di un accordo di pace che ponga fine al conflitto con l’Iran. Tuttavia, il recupero del Brent fino a 93 dollari e del WTI fino a 90 dollari è rimasto relativamente contenuto, poiché i trader continuano a considerare la possibilità che qualsiasi accordo possa determinare un rapido aumento dell’offerta da parte delle navi attualmente bloccate nel Golfo Persico. È ormai evidente che diversi importanti fattori di contenimento hanno contribuito a evitare un rialzo ancora più marcato dei prezzi: il forte aumento delle esportazioni petrolifere statunitensi, il calo delle importazioni cinesi di greggio, l’utilizzo delle infrastrutture di oleodotti degli Emirati Arabi Uniti e dell’Arabia Saudita che bypassano lo Stretto di Hormuz, i rilasci delle riserve strategiche di petrolio e una domanda finale più debole dovuta sia alla distruzione della domanda sia all’utilizzo delle scorte domestiche.
• L’oro tratta in ribasso dopo il recupero della scorsa settimana dai livelli chiave di supporto, mentre i prezzi del petrolio si sono ripresi e i progressi nei colloqui di pace tra Stati Uniti e Iran sono rimasti lenti. L’andamento dei prezzi evidenzia la continua difficoltà del mercato nel bilanciare le implicazioni inflazionistiche dei prezzi energetici elevati, che tendono a sostenere il dollaro e i rendimenti obbligazionari, con i fattori rialzisti di lungo termine, come la de-dollarizzazione, le preoccupazioni sul debito pubblico e la persistente domanda da parte delle banche centrali. Per il momento, l’oro sembra intrappolato tra due importanti livelli tecnici: la media mobile a 200 giorni a 4.406 dollari, che fornisce supporto, e la media mobile a 50 giorni a 4.629 dollari, che agisce da resistenza.
• Il rame, una delle materie prime con le migliori performance dell’ultimo mese, tratta in rialzo, con il premio sul mercato di New York che è salito oltre i 500 dollari per tonnellata. I trader stanno ancora una volta accelerando le spedizioni di metallo verso gli Stati Uniti in vista della scadenza del 30 giugno, che dovrebbe fornire maggiore chiarezza sui piani dell’amministrazione Trump riguardo ai dazi sulle importazioni.

Obbligazioni

• I Treasury statunitensi hanno registrato vendite nelle prime ore di lunedì a seguito del recupero dei prezzi del petrolio greggio, dopo che i rendimenti avevano toccato minimi locali venerdì. Il rendimento del Treasury a 2 anni è salito di oltre due punti base fino a quasi il 4,03%, mentre il rendimento del Treasury decennale è aumentato di tre punti base al 4,465%. Tra i dati economici statunitensi più importanti della settimana figurano l’ISM manifatturiero di maggio oggi, l’ISM servizi di maggio mercoledì e i dati occupazionali di maggio venerdì.
• I rendimenti dei titoli di Stato giapponesi sono aumentati sulla parte breve della curva dopo che venerdì sera è emerso che il Ministero delle Finanze giapponese aveva mobilitato 11.730 miliardi di yen (circa 74 miliardi di dollari) per sostenere la valuta nazionale. Inoltre, un ex membro della Bank of Japan ha dichiarato venerdì che la BoJ probabilmente aumenterà il tasso ufficiale nella riunione di metà giugno. Il rendimento del JGB a 2 anni è salito di tre punti base all’1,40%, mentre sul tratto lungo della curva il rendimento del JGB trentennale è aumentato di meno di un punto base al 3,94%.

Valute

• Il dollaro USA ha registrato un lieve rialzo nelle prime contrattazioni di lunedì dopo che i venditori della valuta lo avevano spinto verso minimi locali poco convincenti venerdì. EURUSD, ad esempio, era salito oltre la resistenza locale a 1,1661 venerdì, raggiungendo un massimo di 1,1686, per poi chiudere vicino a quel livello di breakout e arretrare leggermente nelle prime contrattazioni di lunedì fino a 1,1650.
• Lo yen giapponese ha iniziato la settimana in indebolimento, probabilmente a causa della combinazione tra prezzi del petrolio più elevati e, soprattutto, dei dettagli emersi venerdì sull’entità degli interventi effettuati recentemente dal Ministero delle Finanze giapponese per contrastare la debolezza della valuta. Dopo aver immesso sul mercato quasi 12.000 miliardi di yen (circa 74 miliardi di dollari) con effetti limitati, il mercato potrebbe interrogarsi sulla disponibilità del governo Takaichi a continuare a perseguire questa strategia.