Rapida panoramica del mercato – 15 giugno 2026

Fattori trainanti e catalizzatori di mercato

• Azioni: Stati Uniti ed Europa in rialzo grazie alle speranze di pace, mentre l’Asia ha registrato un forte balzo sostenuta dal calo del petrolio e dalla forza del tema AI, che hanno alimentato la propensione al rischio.
• Volatilità: ottimismo per la pace con l’Iran, VIX in calo, attenzione alla settimana della Fed.
• Asset digitali: Bitcoin in recupero, tornano gli afflussi negli ETF, focus sulla riunione della Fed, coperture ancora elevate.
• Materie prime: il petrolio crolla e gli asset rifugio salgono grazie all’accordo di pace temporaneo; settimane di vendite da parte dei fondi hanno alleggerito il posizionamento.
• Obbligazioni: i mercati obbligazionari globali avanzano grazie alle speranze di una tregua duratura nella guerra con l’Iran, mentre i prezzi del greggio arretrano.
• Valute: il dollaro USA si indebolisce sulle aspettative di una tregua duratura nella guerra con l’Iran.
• Macro: Empire Manufacturing degli Stati Uniti di giugno.

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Macro

• Stati Uniti e Iran hanno raggiunto un accordo provvisorio per fermare la guerra e riaprire lo Stretto di Hormuz, dove quasi 600 navi sono in attesa di uscire, aprendo la strada a 60 giorni di negoziati sul programma nucleare di Teheran. L’accordo prevede un cessate il fuoco e un alleggerimento delle sanzioni che colpiscono le vendite di petrolio iraniano all’estero, ma dettagli come gli incentivi finanziari e la rimozione delle sanzioni restano poco chiari. I rappresentanti dei due Paesi si incontreranno venerdì in Svizzera per firmare formalmente l’intesa, mentre alcune questioni chiave saranno rinviate alla fase successiva dei colloqui, tra cui la rimozione delle sanzioni e gli incentivi finanziari per l’Iran.
• L’indice di fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan è salito a 48,9 nella prima metà di giugno 2026 rispetto a 44,8 di maggio, superando le attese di 46. Il recupero è stato favorito dal calo dei prezzi della benzina ed è stato particolarmente marcato tra i consumatori a basso reddito. Le valutazioni sulle finanze personali e sulle condizioni economiche sono migliorate, pur restando ben al di sotto dei livelli di gennaio e dell’anno precedente. Le aspettative di inflazione a un anno sono scese al 4,6%, mentre quelle di lungo periodo al 3,4%, sebbene le preoccupazioni per l’inflazione rimangano elevate.
• Le aspettative di inflazione a un anno negli Stati Uniti sono diminuite al 4,6% a giugno 2026 dal 4,8% di maggio, mentre quelle a cinque anni sono scese al 3,4% dal 3,9%, secondo i dati preliminari dell’Università del Michigan.

Principali appuntamenti del calendario macroeconomico (orari GMT)

• 09:00 – Produzione industriale dell’Eurozona di aprile
• 12:30 – Empire Manufacturing USA di giugno
• 13:15 – Produzione industriale USA di maggio

Vertice dei leader del G7 in Francia fino a mercoledì.

Trimestrali

• Mercoledì: Jabil
• Giovedì: Accenture, Kroger 

Azioni

• Stati Uniti: venerdì l’S&P 500 è salito dello 0,5%, il Dow Jones dello 0,7% e il Nasdaq Composite dello 0,3%, sostenuti dalle speranze di pace, dal calo del petrolio e da una volatilità più contenuta. SpaceX ha registrato un balzo del 19,2% nel debutto al Nasdaq dopo la più grande IPO della storia, mentre Goldman Sachs ha guadagnato il 2,6% in qualità di principale collocatore e JPMorgan è salita del 2,3% insieme al settore bancario. Rocket Lab ha perso il 10,8% a causa delle prese di profitto nel comparto spaziale dopo il grande debutto. L’attenzione del mercato si sposta ora sulla riunione della Federal Reserve e sui dettagli dell’accordo tra Stati Uniti e Iran.
• Europa: venerdì lo Stoxx 600 è salito dell’1,9% a 633,21 punti, mentre il DAX ha guadagnato l’1,8% e il FTSE 100 l’1,6%, poiché il calo del petrolio e le speranze di pace in Medio Oriente hanno compensato l’aumento dei tassi da parte della BCE. Banche e titoli del comparto viaggi hanno guidato i rialzi, con Deutsche Bank in crescita del 6,6%, HSBC del 3,9% e IAG del 7,1% grazie al miglioramento delle prospettive sui costi del carburante. Nokia ha guadagnato il 5,0% dopo che JPMorgan ha aumentato il target price sulla base della domanda legata all’AI e al cloud. Gli investitori osserveranno se l’energia più economica potrà sostenere il rally evitando che si trasformi nell’ennesimo fuoco di paglia.
• Asia: lunedì i mercati asiatici hanno registrato forti rialzi, con il Nikkei 225 in crescita di circa il 5% e il Kospi sudcoreano vicino al +6,0%, mentre l’Hang Seng di Hong Kong ha avanzato più moderatamente. Il rally è stato alimentato dall’accordo di pace tra Stati Uniti e Iran e dal calo del petrolio, che ha favorito i mercati fortemente dipendenti dalle importazioni e rilanciato la domanda per i titoli legati all’AI. In Corea del Sud, SK Hynix è salita del 6,1% e Samsung Electronics del 4,7%, mentre in Giappone SoftBank ha guadagnato il 10% e Tokyo Electron il 7,5%. La prossima sfida sarà verificare se i flussi si estenderanno oltre il comparto dei semiconduttori, perché anche i migliori rally hanno bisogno di più di un solo motore.

Volatilità

• La volatilità si è ridotta sensibilmente nel fine settimana dopo che gli investitori hanno accolto positivamente le notizie secondo cui Stati Uniti e Iran sarebbero vicini a un accordo formale che consentirebbe la riapertura dello Stretto di Hormuz e una riduzione del premio per il rischio geopolitico incorporato nei mercati. Il VIX ha chiuso a 17,68 (-9,1%), mentre anche gli indicatori a più breve termine sono diminuiti, con il VIX1D a 19,12 (-9,3%) e il VIX9D a 17,26 (-16,5%). I Future azionari sono saliti, i rendimenti obbligazionari sono scesi e i prezzi del petrolio sono diminuiti, mentre gli investitori rivalutavano i rischi inflazionistici e la probabilità di ulteriori interruzioni delle forniture energetiche globali.
• Sebbene il mercato stia accogliendo positivamente la prospettiva di un accordo di pace, l’incertezza non è scomparsa. L’Iran non ha ancora confermato formalmente l’accordo e il presidente Trump ha indicato che le operazioni militari potrebbero riprendere qualora i negoziati sul nucleare fallissero. L’attenzione si sposta ora sulla riunione della Federal Reserve di questa settimana, con gli investitori concentrati sulla decisione sui tassi di mercoledì, sulle nuove proiezioni economiche e sulla prima conferenza stampa post-riunione del presidente Kevin Warsh. Anche i dati sulle vendite al dettaglio e sull’inflazione nel Regno Unito e nell’Eurozona potrebbero influenzare il sentiment.
• Movimento atteso dell’SPX: il mercato delle opzioni prezza una variazione di circa ±118 punti (±1,59%) entro la scadenza del 18 giugno, suggerendo un intervallo indicativo compreso tra circa 7.313 e 7.549 punti rispetto alla chiusura di venerdì a 7.431 punti.
• Indicatore di scadenza odierno: le opzioni SPX con scadenza giornaliera implicano un movimento di circa ±62 punti (±0,83%). La protezione al ribasso rimane leggermente più costosa dell’esposizione al rialzo, con la put 7.375 che incorpora una volatilità implicita superiore rispetto a una call a pari distanza. Il messaggio del mercato delle opzioni è chiaro: gli investitori stanno diventando più ottimisti, ma non stanno abbandonando le coperture in vista di una settimana ricca di appuntamenti con banche centrali e dati macroeconomici.

Asset digitali

• Gli asset digitali hanno iniziato la settimana con maggiore forza, sostenuti dal miglioramento del sentiment geopolitico, dal calo dei prezzi del petrolio e dal ritorno della domanda per gli ETF. Bitcoin è stato scambiato intorno a 65.700 dollari, proseguendo il recupero dai minimi del mese sotto i 60.000 dollari, mentre Ethereum è risalito verso quota 1.716 dollari. Solana si è mantenuta vicino a 71 dollari, XRP intorno a 1,18 dollari, mentre la maggior parte delle principali altcoin ha registrato rialzi grazie al ritorno degli investitori verso gli asset rischiosi.
• Anche la domanda istituzionale ha mostrato segnali di miglioramento. Gli ETF spot su Bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno registrato 85,9 milioni di dollari di afflussi netti venerdì, il dato giornaliero più elevato delle ultime settimane, con IBIT che ha attratto 57,7 milioni di dollari. Si tratta di un cambiamento significativo dopo un lungo periodo di deflussi e suggerisce che gli investitori istituzionali stiano ricostruendo l’esposizione mentre le tensioni geopolitiche si allentano. ETHA, al contrario, ha registrato modesti deflussi e continua a rimanere indietro rispetto ai prodotti focalizzati su Bitcoin in termini di domanda degli investitori.
• L’attività sulle opzioni suggerisce che gli investitori rimangano prudenti sotto la superficie. Sono emerse diverse strutture di copertura di grandi dimensioni su IBIT, RIOT, CIFR e IREN, indicando una domanda persistente di protezione al ribasso in vista della riunione della Federal Reserve di questa settimana. Tuttavia, il quadro generale appare più come una copertura del rischio evento che come una visione ribassista sul settore. Se gli afflussi negli ETF continueranno a migliorare e verrà firmato un accordo formale tra Stati Uniti e Iran, il mercato delle criptovalute potrebbe beneficiare ulteriormente del miglioramento del sentiment verso il rischio e delle minori preoccupazioni sul mercato energetico.

Materie prime

• I prezzi del petrolio sono scesi ulteriormente dopo che Stati Uniti e Iran hanno raggiunto un accordo provvisorio finalizzato a porre fine alla guerra, aprendo la strada alla riapertura dello Stretto di Hormuz e alleviando una crisi dell’offerta durata un mese. Il Brent è stato scambiato intorno a 83,50 dollari al barile, mentre gli operatori si preparavano a un aumento dell’offerta derivante dalle petroliere bloccate nel Golfo Persico e ora pronte a transitare attraverso lo Stretto.
• La possibilità che i prezzi, attualmente circa 13 dollari sopra i livelli precedenti alla guerra, continuino a scendere dipenderà da diversi fattori, tra cui la velocità di ricostituzione delle scorte commerciali e strategiche, la rapidità con cui la produzione interrotta potrà tornare operativa e l’entità dell’eventuale distruzione permanente della domanda causata da un periodo prolungato di prezzi energetici elevati. Anche la velocità di normalizzazione delle catene di approvvigionamento e il recupero dei flussi di esportazione avranno un ruolo fondamentale nel determinare quanto del premio per il rischio geopolitico resterà incorporato nel mercato.
• L’oro e gli altri asset rifugio hanno registrato un forte rialzo dopo l’annuncio dell’accordo di pace temporaneo, poiché l’attenuazione delle preoccupazioni sui prezzi dell’energia ha contribuito a ridurre la minaccia inflazionistica che ha pesato sul comparto per tutta la durata del conflitto in Medio Oriente. I prezzi più bassi del petrolio hanno inoltre spinto gli operatori a ridimensionare le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi, offrendo ulteriore supporto ai metalli preziosi. Dopo le vendite capitolative della scorsa settimana su oro e argento, il posizionamento è diventato notevolmente più pulito, lasciando gli operatori meglio preparati a reagire a cambiamenti dello scenario tecnico o fondamentale. Per l’oro, il principale ostacolo al rialzo resta la media mobile a 200 giorni, attualmente vicina a 4.450 dollari, livello che potrebbe determinare se il recente rimbalzo si trasformerà in una ripresa più duratura.
• La correzione di un mese delle materie prime ha innescato una terza settimana consecutiva di pesanti liquidazioni da parte dei fondi, secondo l’ultimo rapporto COT relativo alla settimana conclusa il 9 giugno. Gli hedge fund sono stati venditori netti nella maggior parte delle principali materie prime, con vendite significative sul Brent, sull’oro e sui principali contratti agricoli. È importante notare che il posizionamento in diversi comparti è stato notevolmente ridotto: la posizione netta long sul Brent è scesa ai minimi di cinque mesi, mentre quella sull’oro è scivolata al livello più basso da oltre un anno. Il settore agricolo ha registrato l’aggiustamento più drastico, con la posizione netta long combinata sui principali Future agricoli crollata dell’83% rispetto al massimo quadriennale del mese scorso. L’entità di questa liquidazione ha reso il posizionamento molto più pulito, lasciando gli operatori meglio preparati a reagire a cambiamenti dello scenario tecnico o fondamentale.

Obbligazioni

• I rendimenti dei Treasury statunitensi sono arretrati nelle prime contrattazioni di lunedì a seguito del forte calo dei prezzi del petrolio, poiché i mercati sono ora più convinti che il nuovo cessate il fuoco nella guerra con l’Iran possa durare. Il rendimento del Treasury a 2 anni, riferimento del mercato, ha aperto con un gap ribassista, scendendo di circa cinque punti base rispetto alla chiusura di venerdì e portandosi sotto il 4,03%, mentre gli operatori osservano la soglia psicologica del 4,00%, superata a metà maggio. Anche il rendimento del Treasury decennale è sceso di circa cinque punti base rispetto alla chiusura di venerdì, scivolando sotto il 4,43% e quindi appena al di sotto dei minimi dell’intervallo registrati all’inizio del mese.
• I rendimenti dei titoli di Stato giapponesi sono diminuiti all’inizio della settimana in seguito al forte calo del prezzo del greggio. Il rendimento del JGB a 2 anni è sceso di 1,5 punti base, portandosi sotto l’1,40%, mentre il mercato si aspetta ampiamente che la Bank of Japan aumenti il tasso ufficiale di 25 punti base fino all’1,00% nella riunione di martedì, il livello più alto dal 1995. Sulla parte lunga della curva, il rendimento del JGB decennale è sceso di oltre cinque punti base fino al 2,56% prima di stabilizzarsi intorno al 2,58%.

Valute

• Il dollaro USA si è indebolito poiché le speranze di una tregua duratura nella guerra con l’Iran si sono diffuse sui mercati globali, spingendo al ribasso sia i prezzi del petrolio sia i rendimenti dei Treasury statunitensi. EURUSD è tornato sopra l’importante area di resistenza compresa tra 1,1575 e 1,1600 e veniva scambiato intorno a 1,1620 nelle prime ore della sessione europea di lunedì. AUDUSD è salito oltre quota 0,7085, dopo aver chiuso venerdì sotto 0,7050.
• USDJPY è sceso temporaneamente sotto quota 160,00 nelle prime ore di lunedì, ma è poi rimasto vicino a quel livello nonostante l’indebolimento del dollaro rispetto alle altre valute, in vista della riunione della Bank of Japan di martedì. Il mercato si attende un rialzo di 25 punti base che porterebbe il tasso ufficiale all’1,00%, il livello più elevato dal 1995. Tuttavia, gli operatori potrebbero interrogarsi sull’intensità delle indicazioni della banca centrale riguardo a ulteriori strette monetarie, alla luce dei recenti dati sull’inflazione giapponese in rallentamento.
• La corona svedese, valuta pro-ciclica, ha registrato un forte apprezzamento mentre i prezzi del petrolio crollavano nelle prime ore di lunedì, spingendo NOKSEK ai minimi da maggio, in calo di oltre lo 0,75% fino a circa 0,9860, mentre EURSEK è sceso in misura simile, portandosi sotto 10,86. La Riksbank svedese si riunirà mercoledì mattina ed è attesa lasciare invariato il tasso di riferimento all’1,75%.