Prezzo spot al momento della stesura (ADR, USD): Intorno alla USD 58.7

Quello che il mercato sta prezzando

Per la scadenza del 6 febbraio, le opzioni stanno prezzando un movimento atteso di circa ±6,8%, implicando un range post-utili approssimativo tra USD 55 e USD 63, basato sul prezzo spot corrente. La volatilità implicita nelle opzioni della settimana degli utili è significativamente più alta rispetto a marzo, indicando un evidente premio di volatilità degli utili che probabilmente si adeguerà una volta pubblicati i risultati.

Posizionamenti da monitorare

L'open interest è concentrato sulla call USD 65 al rialzo e sul put USD 54 al ribasso. Questi livelli indicano i punti di maggiore concentrazione del posizionamento e probabilmente serviranno come livelli di riferimento nelle sessioni successive agli utili.

Scenari di mercato e configurazioni teoriche

• Scenario rialzista: il mercato suggerisce che un risultato positivo sarebbe riflesso da un prezzo che supera il limite superiore del range implicito. Se il prezzo si mantiene sopra USD 63 anziché rientrare nel range, i trader spesso vedono tale comportamento come indicativo di un possibile seguito.
• Scenario ribassista: il mercato indica che un risultato negativo si rifletterebbe in un prezzo che scende sotto il limite inferiore del range implicito. Se la debolezza persiste sotto USD 55, potrebbe prevalere un'azione di prezzo di continuità; se il prezzo si stabilizza vicino a USD 54 e rientra nel range, le dinamiche di ritorno alla media diventano più rilevanti.
• Scenario neutrale/di range: un esito neutrale è spesso caratterizzato dall'apertura e permanenza del prezzo all'interno del range implicito USD 55–USD 63. In tal caso, la volatilità realizzata potrebbe essere inferiore rispetto a quella prezzata dalle opzioni della settimana degli utili, e il prezzo potrebbe muoversi tra gli strike con alto open interest mentre il posizionamento viene regolato.

Strutture di strategie illustrative

• Azioni (inquadramento concettuale): nei framework di trading direzionale, il range implicito è spesso utilizzato come riferimento per invalidazione e conferma piuttosto che come obiettivo di prezzo.
• Opzioni (ancorate alla mossa attesa, rischio definito):
  • Risoluzione rialzista (sopra ~USD 63): Una struttura rialzista ipotetica è uno Call vertical Spread nella scadenza del 6 febbraio. Il Long Call è comunemente posizionato vicino al spot-spot (o leggermente in-the-money), mentre il Short Call è posizionato vicino al limite superiore del movimento atteso (ad esempio, vicino a ~USD 65 dove Call open interest è notevole). La prassi standard per questa struttura spesso prevede di valutare i guadagni rispetto al valore massimo (ad esempio, catturare una porzione significativa del massimo) e rivalutare se il prezzo scende di nuovo sotto il limite superiore.
  • Risoluzione ribassista (sotto ~USD 55): Una struttura ribassista ipotetica è uno Put vertical Spread alla scadenza del 6 febbraio. Il Long Put è comunemente posizionato vicino allo spot, mentre il Short Put è posizionato vicino al limite inferiore del movimento atteso (ad esempio, vicino a ~USD 54 dove Put open interest è notevole). Le discussioni manageriali spesso fanno riferimento alla continuazione rispetto al ritorno nell'intervallo implicito come elemento distintivo chiave.
  • Neutrale / di range (all'interno ~ USD 55–USD 63): Una struttura comune a intervallo di rischio definito è il condor di ferro a rischio definito in scadenza del 6 febbraio. Il Short Call è posizionato appena sopra il limite superiore e il Short Put appena sotto il limite inferiore, con le ali Long più allontanate per limitare il rischio. In pratica, la compressione della Volatilità post-profitti è spesso monitorata come principale fattore del decadimento dei premi, mentre la vicinanza agli esercizi Short diventa il rischio principale.

Alphabet

(annuncia il 4 febbraio, dopo la chiusura del mercato USA)

Prezzo spot al momento della stesura: circa USD 339

Quello che il mercato sta prezzando

Le opzioni indicano un movimento atteso di circa ±5,3%, corrispondente a un range post-utili di circa USD 321 a USD 356, rispetto al prezzo attuale. La volatilità implicita per la settimana degli utili è significativamente più alta rispetto ai livelli di marzo, riflettendo la sensibilità alle tendenze pubblicitarie, alle prestazioni del cloud e ai commenti sugli investimenti futuri. Questo ambiente prepara il terreno per una compressione della volatilità qualora i risultati non sorprendano in maniera significativa.

Posizionamenti da monitorare

Il più grande open interest sulle call è concentrato a USD 360, mentre un consistente open interestsulle put si trova intorno a USD 325. Questi strike delineano i livelli di decisione più critici dopo gli utili.

Scenari di mercato e configurazioni teoriche

• Percorso rialzista: la valutazione di mercato indica che una reazione positiva significativa richiederebbe un movimento oltre il limite superiore del range implicito. Un movimento sostenuto sopra USD 356 potrebbe coincidere con una continuazione del trend, specialmente se il movimento iniziale post-evento persiste anziché rientrare nel range.
• Percorso ribassista: la valutazione di mercato suggerisce che una reazione negativa significativa richiederebbe un movimento sotto il limite inferiore del range implicito. Se il prezzo si prolunga sotto USD 321, il momentum può persistere; se la pressione di vendita si arresta e il prezzo rientra nel range, diventano più rilevanti le narrazioni di rimbalzo e ritorno alla media.
• Percorso neutrale/di range: un esito neutrale è di solito caratterizzato dal prezzo che apre e rimane all'interno del range implicito USD 321–USD 356. Quando il prezzo è intrappolato tra i cluster di open interest di put a USD 325 e call a USD 360, il momentum direzionale può svanire e la compressione della volatilità post-utili può diventare il fattore dominante.

Strutture di strategie illustrative

• Azioni (inquadramento concettuale): molti trader valutano se il gap persiste o svanisce dopo il periodo di trading iniziale, utilizzando come contesto il range implicito.
• Opzioni (ancorate al movimento atteso, rischio definito)
  • Risoluzione rialzista (sopra ~USD 356): una struttura ipotetica rialzista potrebbe essere una call vertical spread con scadenza al 6 febbraio. La call lunga è di solito posizionata vicino al prezzo spot, mentre la call corta viene situata vicino al limite superiore del movimento atteso (ad esempio, verso ~USD 360 dove l'open interest delle call è concentrato). Le discussioni tra i trader spesso si focalizzano sul fatto se il prezzo rimanga o menosopra il limite superiore. 
  • Risoluzione ribassista (sotto ~USD 321): una struttura ipotetica ribassista potrebbe essere una put vertical spread con scadenza al 6 febbraio. La put lunga è normalmente posizionata vicino al prezzo spot, mentre la put corta è disposta vicino al limite inferiore del movimento atteso (ad esempio, vicino a ~USD 325 dove l'open interestdelle put è concentrato). Il rientro nel range implicito è spesso visto come un comportamento chiave. 
  • Neutrale/di range (all'interno ~USD 321–USD 356): una struttura comune di range a rischio definito è il condor a rischio definito con scadenza al 6 febbraio. La call corta è posta appena sopra il limite superiore e la put corta subito sotto il limite inferiore, con ali lunghe più distanti per limitare il rischio. Le discussioni standard spesso includono il ritmo del decadimento del premio dopo gli utili e il rischio di un trend del prezzo verso uno strike corto. 

Amazon

(annuncia il 5 febbraio, dopo la chiusura dei mercati statunitensi)

Prezzo spot al momento della stesura: Intorno a USD 243

Quello che il mercato sta prezzando

Per la scadenza del 6 febbraio, il mercato delle opzioni prevede un movimento di circa ±6,4%, implicando un intervallo approssimativo tra USD 226 e USD 257, basato sul prezzo attuale. Il premio di volatilità degli utili di Amazon è il più elevato tra i tre titoli, indicando quanto sia sensibile al riprezzamento post-utili e quanto rapidamente la volatilità implicita possa adeguarsi dopo il report.

Posizionamenti da monitorare

L'open interest si concentra sulla call USD 250 al rialzo e sul put USD 230 al ribasso, rendendo questi livelli chiave per l'azione dei prezzi dopo gli utili.

Scenari di mercato e configurazioni teoriche

• Percorso rialzista: il mercato suggerisce che un significativo movimento al rialzo richiederebbe un superamento del limite superiore del range implicito. Se il prezzo si mantiene sopra USD 257 nella sessione successiva piuttosto che rientrare nel range, i trader interpretano ciò come indicativo di una possibile continuazione.
• Percorso ribassista: il mercato indica che per un movimento significativo al ribasso sarebbe necessario scendere sotto il limite inferiore del range implicito. Una debolezza verso i bassi USD 230, insieme all'incapacità di rientrare nel range implicito, può suggerire una continuazione; un rapido rientro potrebbe invece suggerire un movimento di recupero.
• Percorso neutrale / di range: un esito neutrale si caratterizza spesso per un'apertura e permanenza del prezzo all'interno del range implicito USD 226–USD 257. Se il prezzo oscilla tra gli strike di put USD 230 e di call USD 250, le condizioni di trading diventano più vincolate, mentre la volatilità implicita si ridimensiona dopo il report.

Strutture di strategie illustrative

• Azioni (inquadramento concettuale): molti trader considerano la prima sessione come un contesto di "gap che tiene" rispetto a "gap che fallisce", utilizzando il range implicito come quadro di riferimento.
• Opzioni (ancorate al movimento atteso, rischio definito) 
  • Risoluzione  rialzista (sopra ~USD 257): una struttura ipotetica rialzista potrebbe essere una call vertical spread con scadenza il 6 febbraio. La call lunga è di solito posizionata vicino al prezzo spot, mentre la call corta è collocata vicino al limite superiore del movimento atteso (ad esempio, vicino a ~USD 260, a seconda degli strike disponibili e della liquidità). Le discussioni si concentrano spesso sul fatto che il prezzo rimanga al di sopra del limite superiore.  
  • Risoluzione ribassista (sotto ~226 USD): una struttura ipotetica ribassista potrebbe essere una put vertical spread con scadenza il 6 febbraio. La put lunga viene comunemente posizionata vicino al prezzo spot, mentre la put corta è posizionata vicino al limite inferiore del movimento atteso (ad esempio, vicino a ~USD 225, a seconda degli strike disponibili e della liquidità). La reintroduzione nel range implicito è spesso considerata come un cambiamento significativo nel profilo post-evento. 
  • Neutrale / di range (all'interno ~USD 226–USD 257): una struttura comune di range a rischio definito è un condor a rischio definito con scadenza il 6 febbraio. La call corta è posizionata appena sopra il limite superiore e la put corta appena sotto il limite inferiore, con ali lunghe più lontane per limitare il rischio. Nella pratica, la compressione della volatilità è spesso il principale fattore di rendimento se il prezzo rimane contenuto.

Una checklist finale per i trader degli utili

• Il range del movimento atteso è spesso utilizzato come principale quadro di riferimento per determinare se il movimento post-utili è stato significativo o meno. 
• Gli strike con grande open interest servono frequentemente da punti di riferimento a breve termine durante il riposizionamento post-evento. 
• I gap degli utili rappresentano una restrizione pratica sia nelle posizioni azionarie che nelle opzioni, motivo per cui le strutture a rischio definito sono frequentemente enfatizzate. 
• Il comportamento del prezzo appena dopo l'apertura (tenuta rispetto a cedimento) è comunemente utilizzato come indicatore per le narrazioni direzionali rispetto a quelle di ritorno alla media. 
• La pianificazione degli scenari include spesso esiti rialzisti, ribassisti e neutrali per evitare di concentrarsi su un unico percorso. 

Utilizzando questo approccio, gli utili diventano meno una questione di previsione e più di preparazione, trasformando un singolo dato in un metodo strutturato per gestire il rischio e il posizionamento.

Conclusione

Nel loro insieme, questi eventi sugli utili mettono in luce lo stesso punto fondamentale: il mercato già prevede un range atteso, e la questione post-reportè se il prezzo si sposterà al di fuori di esso o rimarrà contenuto. Utilizzare il movimento implicito, gli strike di riferimento per l'open interest e le strutture di opzioni a rischio definito come linguaggio comune può aiutare a mantenere coerente la pianificazione degli scenari tra aziende molto diverse, garantendo allo stesso tempo chiari limiti di rischio se il mercato registra dei gap.