Accedi a tutte le piattaforme da un solo conto
Cash secured put su Amazon: esempio didattico sulla strategia
Opzioni 10 minutes to read
Koen Hoorelbeke
Investment and Options Strategist
Riassunto: This article explains how long-term investors can plan to buy Amazon shares at a lower price using a simple, conservative approach. It walks through an educational example of how setting a predefined entry level and reserving cash can help manage both risk and opportunity around earnings.
Cash secured put su Amazon: esempio didattico sulla strategia
In vista dei risultati, ecco un modo semplice e controllato per possedere azioni a un prezzo inferiore, oppure guadagnare un buffer di liquidità mentre si aspetta.
L'idea
Amazon pubblicherà i suoi risultati trimestrali questa settimana. Il titolo spesso si muove in modo netto intorno a tali annunci, e questa incertezza aumenta ciò che i trader di opzioni chiamano volatilità implicita, l'aspettativa del mercato su quanto possa muoversi il prezzo. Questa maggiore volatilità significa che i prezzi delle opzioni sono più costosi del solito, creando opportunità per gli investitori che vendono opzioni.
Per gli investitori che desiderano possedere azioni Amazon ma preferiscono farlo a un prezzo inferiore, un put garantito da liquidità può essere una strategia conservativa e paziente. Permette di stabilire il prezzo al quale si sarebbe felici di acquistare le azioni e, nel frattempo, guadagnare entrate dalla vendita dell'opzione.
In termini semplici, ci si impegna ad acquistare 100 azioni di Amazon a un prezzo specifico (chiamato prezzo di esercizio). Si vende un'opzione put che dà a un altro investitore il diritto di vendere quelle azioni a te a quel prezzo. In cambio di assumere quell'obbligo, si riceve un pagamento in anticipo, noto come premio.
Se il prezzo delle azioni di Amazon rimane sopra il prezzo di esercizio scelto al momento della scadenza dell'opzione, non accade nulla – si conserva semplicemente il premio come guadagno. Se il prezzo scende sotto il prezzo di esercizio, si sarà obbligati ad acquistare le azioni a quel prezzo. Ma anche allora, si conserva il premio, che riduce leggermente il costo di quelle azioni.
Nota importante: tutti gli esempi indicati nell’articolo sono forniti esclusivamente a scopo illustrativo e informativo e non vanno intesi come raccomandazioni di strumenti o strategie o come sollecitazioni all'investimento. Sono stati pensati per aiutarvi a dare forma al vostro processo di pensiero e non devono essere replicati o implementati senza un'attenta considerazione. Ogni investitore o trader deve condurre la propria analisi e prendere in considerazione la propria situazione finanziaria, la propria tolleranza al rischio e i propri obiettivi di investimento prima di prendere qualsiasi decisione. Ricordate che investire nel mercato comporta dei rischi ed è fondamentale prendere decisioni informate.
Il set up
Vediamo un esempio.
- Stock: Amazon (AMZN)
- Prezzo attuale: circa USD 227
- Scadenza opzione: 31 ottobre 2025 (il primo venerdì dopo gli utili)
- Prezzo di esercizio: USD 210
- Premio ricevuto: circa USD 1.52 per azione (USD 152 totale per un contratto)
- Liquidità riservata: USD 21,000 (abbastanza per acquistare 100 azioni a USD 210)
Ciò significa che il tuo prezzo di ingresso effettivo sarebbe circa USD 208.48 (il prezzo di esercizio meno il premio ricevuto). In altre parole, se finisci per possedere le azioni, sarà come se le avessi acquistate a USD 208.48 invece di USD 227. Questo è circa un sconto dell'8% rispetto al prezzo odierno.
Il rendimento a breve termine di questo esempio è circa 0.7% (USD 152 su USD 21,000 per alcuni giorni). Questo è un modo semplice per comprendere il potenziale ritorno sulla liquidità riservata, ma non dovrebbe essere annualizzato o utilizzato per confronti, poiché questo scambio comporta rischio di evento dovuto agli utili.
La ragione per scegliere il prezzo di esercizio di 210 è che, basandosi sui prezzi attuali delle opzioni, il mercato si aspetta che il prezzo delle azioni di Amazon si muova di circa USD 15 in entrambe le direzioni dopo gli utili. Scegliendo un prezzo di esercizio al di sotto di quella gamma, un investitore si posiziona al di sotto del probabile movimento a breve termine, con un po' di cuscino extra.
L'open interest (il numero di contratti in circolazione) è anche piuttosto alto intorno a questo livello, più di 12,000 contratti. Questo può agire come un punto di attrazione temporaneo per il prezzo mentre i trader regolano le loro posizioni dopo gli utili.
Cosa può accadere
1. Amazon rimane sopra USD 210
L'opzione put scade senza valore. L'investitore conserva il premio di USD 152 e la liquidità è liberata per altre opportunità.
2. Amazon scende leggermente sotto USD 210
All'investitore vengono assegnate 100 azioni a USD 210 ciascuna, ma poiché hanno ricevuto USD 1.52 per azione come premio, il prezzo di acquisto effettivo è USD 208.48. Ora possiedono le azioni a un prezzo inferiore e possono considerare di vendere un'altra opzione in seguito (ad esempio, una call coperta) per generare ulteriori entrate.
3. Amazon scende bruscamente dopo gli utili
Se il prezzo scende ben al di sotto di 210, l'investitore dovrà comunque acquistare al quel prezzo, il che significa iniziare con una perdita non realizzata. Potrebbero scegliere di rinnovare l'opzione (riacquistandola e vendendo una nuova a un prezzo di esercizio inferiore e con scadenza successiva) per migliorare il punto di ingresso, o accettare le azioni se credono nel lungo termine di Amazon.
Perché gli investitori a lungo termine potrebbero utilizzare questo approccio
Un put garantita da liquidità si allinea con la mentalità di un investitore paziente. Se il prezzo delle azioni rimane alto, c'è un piccolo guadagno a breve termine dal premio. Se il prezzo delle azioni scende, le azioni vengono acquistate a un prezzo più basso già scelto in anticipo. Entrambe le possibilità possono avere senso per gli investitori che cercano di costruire una posizione gradualmente piuttosto che acquistare tutto in una volta.
Questo assetto in particolare beneficia anche di premi di opzione più alti intorno agli utili. Una volta pubblicati i risultati, la volatilità spesso cala e i valori delle opzioni possono ridursi rapidamente. Ciò può funzionare a favore del venditore dell'opzione, anche se i risultati possono variare.
I rischi principali
- Rischio di mercato: Se Amazon scende ben al di sotto del prezzo di esercizio, le azioni potrebbero valere meno di quanto l'investitore paga.
- Rischio di evento: Gli annunci sugli utili possono causare fluttuazioni inaspettate, anche per società grandi e conosciute.
- Costo opportunità: Se le azioni aumentano bruscamente, il venditore mantiene solo il premio e perde il rialzo.
- Requisito di capitale: Deve essere detenuta abbastanza liquidità per acquistare le azioni se assegnate. Questo è ciò che rende la posizione garantita da liquidità.
Come potrebbe essere fatto passo dopo passo
- Un investitore decide un prezzo al quale vorrebbe realmente possedere 100 azioni di Amazon.
- Mantiene abbastanza liquidità nel proprio conto per coprire l'acquisto (USD 21,000 in questo esempio).
- Sulla propria piattaforma di trading, vende un put AMZN 210 con scadenza 31 ottobre 2025.
- Dopo gli utili, monitora la posizione. Se il valore dell'opzione scende a una piccola somma, potrebbe essere chiusa anticipatamente per bloccare la maggior parte del premio.
- Se assegnato, può decidere se mantenere le azioni o utilizzare un'altra strategia conservativa, come vendere call coperte.
FAQ
Cosa significa “garantito da liquidità”?
Significa avere abbastanza liquidità da parte per acquistare le azioni se l'opzione viene esercitata. Questo mantiene l'approccio conservativo e evita leva finanziaria.
Cos'è un'opzione put?
Un'opzione put dà al suo acquirente il diritto (ma non l'obbligo) di vendere azioni a un prezzo prestabilito. Quando qualcuno vende un put, accetta di acquistare quelle azioni se l'acquirente decide di venderle.
Cosa succede se non ho abbastanza liquidità per acquistare le azioni?
Vendere put garantiti da liquidità senza i fondi richiesti aggiunge rischio e non è adatto ai principianti.
Perché il premio delle opzioni è più alto prima degli utili?
Prima che vengano annunciati i risultati, la mossa futura è incerta. Quell'incertezza aumenta il valore delle opzioni, rendendo la loro vendita più gratificante, ma anche più rischiosa.
Posso perdere denaro con questa strategia?
Sì. Se il prezzo delle azioni di Amazon scende ben al di sotto del prezzo di esercizio, l'investitore potrebbe finire per acquistare azioni che valgono meno di quanto pagato. Tuttavia, rispetto all'acquisto al prezzo di oggi, il costo di ingresso sarebbe comunque inferiore di il premio.
Le opzioni sono prodotti complessi e ad alto rischio e richiedono conoscenza, esperienza di investimento e, in molti casi, un'elevata accettazione del rischio. Il trading di opzioni è altamente speculativo e non è adatto a tutti gli investitori a causa dei rischi connessi. La negoziazione di opzioni comporta un rischio elevato. Le opzioni acquistate possono scadere senza valore, con la conseguente perdita dell'investimento iniziale (premio e costi), mentre le opzioni vendute possono comportare per l’investitore perdite sostanziali (potenzialmente illimitate).Prima di investire in opzioni, è necessario essere ben informarti sul funzionamento e sui rischi di tali prodotti.
Questo contenuto è materiale di marketing. Nessuna delle informazioni e analisi qui contenute costituisce consulenza in materia di investimenti. Il trading comporta rischi e le performance passate non sono un indicatore affidabile della performance futura. In questo contenuto potrebbero essere citati strumenti emessi da società partner, dalle quali la Capogruppo Saxo riceve pagamenti o retrocessioni.
Questo contenuto è materiale di marketing. Nessuna delle informazioni e analisi qui contenute costituisce consulenza in materia di investimenti. Il trading comporta rischi e le performance passate non sono un indicatore affidabile della performance futura. In questo contenuto potrebbero essere citati strumenti emessi da società partner, dalle quali la Capogruppo Saxo riceve pagamenti o retrocessioni.