Rapporto Prezzo/Utile spiegato: cos’è e come usarlo

Tipologie di Rapporto Prezzo/Utile

Quando osservi il Rapporto Prezzo/Utile (P/E) di un’azione, scoprirai che esistono diverse tipologie da considerare, ognuna delle quali fornisce una prospettiva leggermente diversa sulla valutazione dell’azienda.

P/E a consuntivo (trailing P/E)

Questo tipo di Rapporto P/E si basa sugli utili dell’azienda negli ultimi 12 mesi. Agli investitori piace il P/E a consuntivo perché si basa su dati effettivi, risultando un indicatore affidabile per capire come un’azione si è comportata di recente. Tuttavia, una limitazione è che riflette solo la performance passata e le aziende possono cambiare rapidamente.

P/E a previsione (forward P/E)

A differenza del P/E a consuntivo, il P/E a previsione guarda agli utili previsti per i prossimi 12 mesi. Aiuta a ipotizzare come un’azione potrebbe comportarsi in futuro, ma comporta dei rischi, soprattutto se le previsioni sugli utili non sono accurate.

A volte, gli analisti o le stesse aziende possono essere troppo ottimisti o pessimisti sulle performance future, il che potrebbe portare a rapporti fuorvianti.

Rapporto Prezzo/Utile corretto per cicli (CAPE)

Il rapporto CAPE adotta una visione più lunga, utilizzando la media degli utili su un periodo di 10 anni, aggiustata per l’inflazione. Viene spesso usato per valutare la performance complessiva del mercato, come l’S&P 500, e risulta utile per smussare le oscillazioni degli utili che possono verificarsi durante le diverse fasi di un ciclo economico.

Come utilizzare il Rapporto P/E nell’analisi delle azioni

Il Rapporto Prezzo/Utile può essere uno strumento potente, ma la sua efficacia dipende dal contesto in cui lo usi. Confrontando il P/E di un’azienda con quello di altre nello stesso settore e con il proprio storico di P/E, puoi ottenere un quadro più chiaro sul fatto che l’azione sia sopravvalutata o sottovalutata rispetto ai competitors.

Rapporto P/E alto vs. Rapporto P/E basso

Un P/E elevato di solito significa che gli investitori si aspettano una crescita significativa dall’azienda. Ad esempio, un P/E superiore a 25 è spesso considerato alto, indicando che gli investitori sono disposti a pagare di più per ogni dollaro di utile, aspettandosi che i profitti dell’azienda aumentino in futuro. Le aziende tecnologiche, come ad esempio Amazon, spesso presentano P/E alti a causa del potenziale di crescita rapida.

D’altra parte, un Rapporto P/E basso (solitamente inferiore a 15) può suggerire che un’azione sia sottovalutata. Tuttavia, potrebbe anche indicare che l’azienda non sia destinata a crescere molto o che vi siano preoccupazioni sulla sua solidità finanziaria. Le azioni value spesso hanno P/E più bassi a causa dei loro ritmi di crescita più lenti.

Confrontare i P/E per settore

I diversi settori tendono ad avere medie di Rapporto Prezzo/Utile differenti, a causa dei rispettivi tassi di crescita, modelli di business e aspettative di mercato.

Ecco una panoramica approssimativa delle fasce di P/E tipiche nei vari settori:

• Tecnologia: 20–40 (P/E più elevati sono comuni a causa di aspettative di crescita rapida).
• Finanziari (Banche): 10–15 (fascia più bassa perché le banche sono più stabili e crescono più lentamente).
• Sanitario: 15–25 (può variare a seconda che l’azienda operi nel settore farmaceutico o dei dispositivi medici).
• Servizi di pubblica utilità:10–20 (crescita lenta e stabile, quindi P/E generalmente più basso).
• Beni di consumo: 15–25 (in base al potenziale di crescita e alla domanda di mercato).

Confrontare il Rapporto P/E di un’azienda con quello dei concorrenti nello stesso settore è un modo migliore per stabilire se è sopravvalutata o sottovalutata. Ad esempio, una banca con un P/E di 30 potrebbe essere considerata sopravvalutata, mentre una società tecnologica con lo stesso P/E potrebbe essere vista come dotata di un forte potenziale di crescita.

Come capire se un’azienda è sopravvalutata o sottovalutata

Confrontando il P/E di un’azienda con quello del suo settore e con le medie storiche, puoi farti un’idea se il suo prezzo è troppo alto o troppo basso.

Ad esempio, se un’azienda nel settore tech presenta un P/E di 50 mentre la media del settore è 25, potrebbe essere sopravvalutata a meno che non abbia un potenziale di crescita straordinario. Allo stesso modo, se il P/E di un’azione è nettamente inferiore a quello dei suoi concorrenti, potrebbe essere sottovalutata e dunque un affare potenziale, anche se è importante approfondire le ragioni di tale divario.

Il Rapporto P/E in pratica: due esempi

Capire come il Rapporto Prezzo/Utile funzioni in scenari reali può aiutarti a interpretare meglio i numeri quando valuti le azioni.

Ecco gli esempi di due aziende ampiamente conosciute:

1. Esempio di azione con P/E elevato: Tesla

Tesla è nota per la sua crescita rapida, e il suo Rapporto P/E lo rispecchia. A inizio settembre 2025, il P/E di Tesla si attesta a 183,3, un valore relativamente alto rispetto ad altri settori. Questo indice elevato segnala che gli investitori si aspettano una crescita significativa in futuro.

La posizione di Tesla nel mercato dei veicoli elettrici, unita alle sue innovazioni in campo energetico, fa sì che il suo titolo venga scambiato a un prezzo più elevato rispetto agli utili.

2. Esempio di azione con P/E basso: Ford

Ford, un produttore automobilistico più tradizionale, presenta un P/E decisamente più basso, riflettendo una crescita stabile e più lenta. A inizio settembre 2025, il P/E di Ford è 10,30. Questo valore inferiore suggerisce che Ford sia percepita come un’azione value, forse sottovalutata dal mercato.

Di solito, gli investitori si aspettano una crescita meno aggressiva rispetto ad aziende come Tesla, ma la presenza consolidata di Ford sul mercato offre stabilità e dividendi costanti, rendendola interessante per certe tipologie di investitori.

Limitazioni del Rapporto Prezzo/Utile

Nonostante il Rapporto Prezzo/Utile (P/E) sia uno strumento prezioso per valutare un’azione, presenta alcune limitazioni che possono portare a conclusioni fuorvianti se non utilizzato con attenzione. Ecco alcuni aspetti da tenere a mente:

Tassi di crescita e il rapporto PEG

Il Rapporto Prezzo/Utile non tiene conto del potenziale di crescita di un’azienda, motivo per cui risulta meno utile nel confronto tra azioni a forte crescita. In questi casi entra in gioco il rapporto PEG (Price/Earnings-to-Growth). Il rapporto PEG aggiusta il Rapporto P/E tenendo conto delle stime di crescita degli utili dell’azienda.

Formula:

Rapporto PEG = Rapporto P/E / Tasso di crescita

Esempio:

Ad esempio, un Rapporto P/E elevato potrebbe sembrare poco attraente, ma se l’azienda ha un tasso di crescita alto, il rapporto PEG potrebbe comunque indicare che l’azione è valutata correttamente. Il rapporto PEG è particolarmente utile per valutare settori in rapida espansione come quello tecnologico, in cui sono comuni P/E elevati.

Rapporto P/E negativo

Se un’azienda riporta utili negativi, il suo Rapporto P/E diventa negativo o non definito. Un P/E negativo di solito significa che l’azienda sta subendo perdite, il che può rendere difficile utilizzare questo indicatore per la valutazione. In tali casi, è preferibile guardare ad altri indicatori finanziari, come il flusso di cassa o il potenziale di utili futuri.

Manipolazione degli utili

Un limite fondamentale del Rapporto P/E è che si basa sugli utili, che a volte possono essere manipolati attraverso pratiche contabili.

Ad esempio, le aziende potrebbero ricorrere a tecniche di contabilità creativa per aumentare temporaneamente i propri utili dichiarati, facendo sembrare il Rapporto P/E più favorevole di quanto sia in realtà. Questa manipolazione può distorcere il Rapporto P/E, portando a una sopravvalutazione o sottovalutazione dell’azione.

Conclusione: dare un senso al Rapporto Prezzo/Utile

Il Rapporto Prezzo/Utile è un ottimo punto di partenza per valutare se un’azione è quotata in modo equo. Fornisce una rapida istantanea di come il mercato valuta il futuro di un’azienda—se gli investitori pagano un premio perché si aspettano una crescita, o se il prezzo è basso a causa di aspettative limitate.

Tuttavia, il Rapporto P/E è solo uno degli strumenti a disposizione. Un P/E alto per un’azienda in rapida espansione non significa necessariamente che sia sopravvalutata, così come un P/E basso non indica automaticamente un buon affare. È essenziale approfondire, capire cosa stia influenzando i numeri e prendere in considerazione altri parametri, come il rapporto PEG, per avere una visione più completa.

In definitiva, il Rapporto Prezzo/Utile è utile, ma è indispensabile esaminare l’azienda nel suo complesso, valutare il suo potenziale di crescita e considerare il panorama di settore per assicurarti di compiere una scelta di investimento oculata.